ما الذي تغطيه سياسة سوق الكربون الوطنية في ماليزيا فعليًا
لم تعد ماليزيا تتحدث عن أرصدة الكربون بوصفها فكرة نظرية. فهي تمتلك بالفعل بنية عاملة لسوق كربون طوعية عبر بورصة بورصة الكربون، التي أُطلقت في ديسمبر 2022 وبدأت تداول أرصدة الكربون في سبتمبر 2023. وتكتسب هذه النقطة أهمية لأن الحكومة باتت تملك منصة حيّة لتوسيع البنية التحتية للسوق بدلًا من بنائها من الصفر.
الأفضل فهم السياسة بوصفها هندسة سوقية، لا مجرد إعلان عن تعويضات كربونية. تدعم بورصة بورصة الكربون المزاد والتداول المستمر والمعاملات خارج السوق، كما تتموضع بوصفها أول بورصة في العالم متوافقة مع الشريعة لمنتجات بيئية متعددة. وبالنسبة للمشترين والشركات المتوافقة مع أهداف المناخ، يجعل ذلك السوق ذا صلة ليس فقط بوصفه منصة كربون، بل أيضًا قناة تمويل يمكن أن تناسب تفضيلات مختلفة للشراء والاستثمار.
وتأتي السياسة أيضًا في سياق هدف مناخي واضح. إذ تستهدف المساهمات المحددة وطنيًا لماليزيا خفض كثافة الكربون على مستوى الاقتصاد بنسبة 45% بحلول 2030 مقارنة بعام 2005. كما تربط وثائق التخطيط الوطنية بين إزالة الكربون والتحول في الطاقة وتحديث الصناعة والاستعداد لالتقاط الكربون. وبعبارة أخرى، فهذه ليست مهمة جانبية، بل جزء من التحول الاقتصادي الأوسع للبلاد.
وبالنسبة للمشترين بين الشركات، فإن المسألة العملية هي ما الذي يمكن تداوله فعلًا وتحت أي قواعد جودة. فقد انتقلت بورصة بورصة الكربون بالفعل من الأرصدة العالمية إلى أرصدة ذات منشأ ماليزي، بما في ذلك مزاد مشروع حفظ غابة كواموت المطيرة في 2024، ثم مزاد لاحق لمشروع قائم على التكنولوجيا. ويُظهر ذلك أن المعروض المحلي أصبح أكثر تنوعًا، مع مسارات قائمة على الطبيعة وأخرى غير قائمة على الطبيعة.
ومن المرجح أن تشير السياسة إلى استراتيجية ترتيب مرحلي. فماليزيا تبدو وكأنها تريد أولًا إرساء الرصد والإبلاغ والتحقق المحلي، والسجلات، وبنية البورصة، ومسارات الطلب، ثم تقرير كيفية تفاعل أدوات تسعير الكربون. وهذا يقود مباشرة إلى السؤال التالي: لماذا يُعلَّق مراجعة ضريبة الكربون بدلًا من إطلاقها بالتوازي؟
لماذا تُعلِّق كوالالمبور مراجعة ضريبة الكربون في الوقت الراهن
تراجع ماليزيا توقيت ومستوى ضريبة الكربون، لا تلغيها. ويوازن صانعو السياسات بين الإصلاح المالي، وضغوط التكلفة الصناعية في الأجل القريب، وعدم اليقين الجيوسياسي. وتشير الصياغة المستخدمة حتى الآن إلى تأجيل لأسباب تصميمية، لا تراجع عن تسعير الكربون.
كما أن التأجيل منطقي من زاوية تصميم الإيرادات. فوثائق الموازنة الرسمية تشير إلى أن الإيرادات الضريبية بلغت نحو 12.4% من الناتج المحلي الإجمالي في 2024، ما يوحي بأن الحكومة تعطي الأولوية للمرونة المالية الأوسع قبل إضافة رسم كربون جديد. وتكون ضريبة الكربون أسهل في الدفاع عنها عندما تكون القاعدة الضريبية واسعة بما يكفي لامتصاص التحولات السياسية دون خلق ضغط كبير في جزء واحد من الاقتصاد.
وعلى الصناعات الثقيلة أن تقرأ هذا بعناية. فقد تصل تكاليف الامتثال الكربوني عبر آليات السوق قبل الالتزامات الضريبية الصريحة. وهذا مهم للصلب والإسمنت والكيماويات والطاقة والتجمعات الصناعية التي تحتاج إلى تخطيط نفقات رأسمالية لعدة سنوات ونماذج واقعية لتمرير الأسعار.
كما يبدو أن المراجعة أداة ترتيب مرحلي أيضًا. فماليزيا تبدو وكأنها تختبر ما إذا كان السوق المحلي قادرًا على إنتاج اكتشاف أوضح للأسعار وجاهزية إدارية قبل تحديد معدل ضريبي قد يؤثر في التنافسية. وهذا نهج عملي، لكنه يترك سؤالًا أساسيًا مفتوحًا: ما الذي يوفر أول إشارة سعرية للكربون إذا بقيت الضريبة معلقة؟
كيف يمكن لاستراتيجية السوق أولًا أن تغيّر التسعير المحلي والامتثال والتعويضات
تعني مقاربة السوق أولًا أن سعر الكربون يُكتشف عبر المعاملات بدلًا من فرضه إداريًا. وتوفر بورصة بورصة الكربون بالفعل هذه الآلية عبر المزادات والتداول المستمر، ما يمكن أن يرسخ أسعارًا معيارية للأرصدة الماليزية والعالمية.
وبالنسبة للمشترين، قد يقلل ذلك من تسعير السوق خارج البورصة غير الواضح ويحسن تخطيط المشتريات. وتساعد العقود الكربونية المعيارية الشركات على مقارنة نوع المشروع، والجغرافيا، وسنة الإصدار، والمنافع المشتركة. وهذا مفيد لفرق الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية، ووظائف الخزينة، ووحدات شراء الاستدامة التي تحتاج إلى أساس أوضح لقرارات الشراء.
أما بالنسبة للمشغلين المهتمين بالامتثال، فقد تشجع مقاربة السوق أولًا على سلوك ما قبل الامتثال. إذ يمكن للجهات المصدرة أن تبدأ في بناء ميزانيات كربونية، وأسعار داخلية، ومسارات خفض الانبعاثات قبل أن يُحسم أي سقف إلزامي أو ضريبة. وهذا يقلل مخاطر الانتقال ويمنح الشركات وقتًا أطول للتخطيط للنفقات الرأسمالية.
كما تشير ماليزيا إلى أن التعويضات ليست مجرد أرصدة مستوردة. فالمعروض المحلي مهم. ويُظهر مشروع غابة كواموت ومشروع تجنب انبعاثات الميثان الموسمية وجود مسار مزدوج من الأرصدة القائمة على الطبيعة وتلك القائمة على التكنولوجيا يمكن أن يدعم عمق التسعير المحلي. وهذا مهم لأن السوق الذي يعتمد فقط على المعروض المستورد يكون عادة أقل استدامة من سوق ينشأ فيه المشروع محليًا.
والسؤال الحقيقي بين الشركات هو ما إذا كان السوق سيصبح جسرًا حقيقيًا للامتثال أم سيبقى مجرد تجمع سيولة طوعي. ويتوقف ذلك على كيفية تصميم ماليزيا لقواعد الاستخدام المحلي، والأهلية، وضمان الجودة. كما أنه يشكل الطريقة التي سينظر بها المشترون الدوليون إلى السوق.
ماذا تعني السياسة للمشترين الدوليين ومطوري المشاريع والاستعداد للمادة 6
ينبغي للمشترين الدوليين أن يقرأوا هذا بوصفه إشارة إلى أن ماليزيا تريد أن تصبح مصدرًا موثوقًا لأرصدة عالية النزاهة، لا مجرد موطنًا لمعروض تعويضي غير منضبط. ويهدف نموذج بورصة بورصة الكربون القائم على المعايير إلى دعم المشتريات من قبل الشركات التي تريد أصولًا مناخية قابلة للتتبع.
أما بالنسبة للمطورين، فتكمن الفرصة في تكوين خط المشاريع. فماليزيا لديها بالفعل أمثلة على مشاريع الغابات، وتجنب انبعاثات الميثان من مياه الصرف، وأنواع أخرى من المشاريع. وهذا يشير إلى مجال لمشاريع إزالة الكربون على نطاق المرافق، ومحافظ قائمة على الطبيعة، وأصول خفض الانبعاثات الصناعية التي يمكن هيكلتها لإصدار قابل للتداول في البورصة.
وتكتسب الجاهزية للمادة 6 أهمية لأن التموضع المستقبلي سيعتمد على ما إذا كانت الأرصدة المحلية يمكن أن تتوافق مع منطق التعديل المقابل، وإجراءات التفويض، وقواعد التصدير الثنائية. وهذا أمر حاسم للمشترين الذين يحتاجون إلى أرصدة قابلة للاستخدام في أطر المطالبات المنظمة. ومن دون هذا الوضوح، قد يظل الطلب عبر الحدود حذرًا حتى مع وجود المعروض.
كما تتقاطع السياسة مع تمويل المناخ في رابطة دول جنوب شرق آسيا. فالطلب الإقليمي يتزايد على التصنيفات المتوافقة والمعايير المشتركة، وتمنح بورصة ماليزيا البلاد أفضلية السبق في البنية التحتية. ويمكن أن يدعم ذلك علاقات تجارية ثنائية ومتعددة الأطراف إذا كانت القواعد واضحة بما يكفي.
وبالنسبة لصناديق الكربون والوسطاء، يتحول العناية الواجبة الآن من سؤال ما إذا كانت ماليزيا تملك سوقًا إلى سؤال: أي الوحدات تُعد بدرجة البورصة، وما حالة التفويض، وكيف ستُعامل المطالبات عبر الحدود. وهنا يكمن الخطر الحقيقي.
دور ماليزيا في تجارة الكربون داخل رابطة دول جنوب شرق آسيا والمنافسة الإقليمية في السياسات
تتنافس ماليزيا في بنية كربون آخذة في التشكل داخل رابطة دول جنوب شرق آسيا. فسنغافورة وإندونيسيا وتايلاند وغيرها تمضي في أدوات مختلفة، لكن ميزة ماليزيا أنها تمتلك بالفعل بورصة عاملة وسردية سوق وطنية مرتبطة بالتمويل ورأس المال الإسلامي.
وتشير أجندة السياسات في الرابطة لعام 2025 بصورة متزايدة إلى ضرائب الكربون ونظام تداول الانبعاثات وأسواق الكربون بوصفها أدوات متكاملة. وهذا يعني أن مقاربة ماليزيا القائمة على السوق أولًا قد تصبح نموذجًا إذا اعتُبرت موثوقة وقابلة للتشغيل البيني. فالمنطقة لا تختار أداة واحدة إلى الأبد، بل تختبر توليفات مختلفة.
ومن منظور بين الشركات، فهذه منافسة على السيولة والمعايير وتكوين المشاريع. يريد المشترون أرخص طن متوافق. ويريد المطورون الولاية القضائية التي تتمتع بأقوى يقين في الطلب وأوضح القواعد للإصدار والتداول والمطالبات. وهذه الأهداف لا تتطابق دائمًا، ولهذا يكتسب تصميم السوق هذه الأهمية الكبيرة.
وقد وضعت رسائل المنتدى المرتبطة برئاسة ماليزيا لرابطة دول جنوب شرق آسيا بالفعل الإطار الكربوني المشترك للرابطة بوصفه موضوعًا استراتيجيًا. وهذا يشير إلى أن السياسة المحلية تُصمم مع قابلية إقليمية للنقل، لا كسوق مستقلة منفصلة.
والقضية الاستراتيجية الآن هي ما إذا كانت ماليزيا قادرة على الحفاظ على تقدمها في المصداقية. فسعر المصداقية، ومنع الحساب المزدوج، والتفويض القانوني، وعمق السوق، وتسلسل السياسات ستحدد ما إذا كانت ستصبح مركزًا إقليميًا أم مجرد سبّاقة مبكرة.
المخاطر الرئيسية والأسئلة المفتوحة والخطوات التالية في تصميم السوق
الخطر الرئيسي هو أن تؤدي مقاربة السوق أولًا إلى نشاط من دون سيولة كافية أو طلب إلزامي. وإذا حدث ذلك، فقد تتجزأ الأسعار وتتراجع الثقة لدى المشترين المؤسسيين والمتداولين وممولي المشاريع.
وثمة خطر ثانٍ يتمثل في التداخل التنظيمي. فإذا أدخلت ماليزيا ضريبة كربون لاحقًا، فسيتعين عليها التوفيق بين القواعد الضريبية، والمطالبات في السوق الطوعية، وأي التزامات على نمط الامتثال. ولا ينبغي أن ينتهي الأمر بالشركات إلى الدفع مرتين أو إطلاق مطالبات متناقضة بشأن التخفيضات.
كما أن جودة المعروض وحجمه يظلان سؤالًا مفتوحًا. فمشاريع الغابات والميثان ذات قيمة، لكن المشترين سيفحصون الإضافية والديمومة والرصد والإبلاغ والتحقق وتفويض الدولة المضيفة، خصوصًا للاستخدام عبر الحدود والمعاملات المتوافقة مع المادة 6. ومن المرجح أن يزداد هذا التدقيق، لا أن يتراجع.
ولا تزال السياسة بحاجة إلى إجابة أوضح بشأن القطاعات. فإذا تحركت ماليزيا في النهاية نحو الامتثال القطاعي، فستحتاج الشركات إلى معرفة ما إذا كانت الطاقة أو الصناعة الثقيلة أو الطيران أو التصنيع الموجه للتصدير ستُعطى الأولوية أولًا. وهذا يؤثر في توقيت الاستثمار والتخطيط الداخلي للكربون.
والخطوة التالية ليست مزيدًا من السياسة فحسب، بل وضوح التصميم. تحتاج ماليزيا إلى تحديد دور بورصة بورصة الكربون، ووضع أهلية الأرصدة، وتحديد توقيت الضريبة، ومواءمة القواعد الوطنية مع مسارات رابطة دول جنوب شرق آسيا والمادة 6. وهذا ما سيحدد ما إذا كان بإمكان المشترين تخصيص رأس المال بثقة.
