الفجوة التمويلية التي تعيق تجارب أرصدة التنوع البيولوجي

المشكلة الرئيسية ليست في غياب الاهتمام بالطبيعة، بل في عدم التوافق بين نتائج الحفظ طويلة الأجل ورأس المال الخاص قصير الأجل. تُقدَّر احتياجات التمويل العالمي للتنوع البيولوجي بنحو 942 مليار دولار أمريكي فوق التدفقات الحالية، وهو ما يفسر لماذا لا تزال كثير من التجارب تعتمد على المنح بدلًا من التمويل القابل للتكرار للمشروعات.

لا تزال اقتصاديات التجارب هزيلة. إذ يمكن أن تستهلك نشأة المشروع، ودراسات خط الأساس، والمسوح البيئية، والتشاور مع أصحاب المصلحة، وMRV، جزءًا كبيرًا من النفقات الرأسمالية الأولية قبل ظهور أي إيرادات من الأرصدة. وهذا يترك كثيرًا من المخططات قبل تحقيق الإيرادات أو معتمدة على تمويل شبه منحي.

كما أن السوق مجزأة. فهناك استكشاف لأرصدة التنوع البيولوجي إلى جانب تعويضات التنوع البيولوجي، وشهادات النظم البيئية، وأرصدة الطبيعة، لكن لا يوجد بعد معيار سيولة واحد. وهذا يضعف اكتشاف الأسعار ويجعل الاكتتاب أصعب بالنسبة للممولين التجاريين.

يريد المشترون دليلًا على أن الأرصدة يمكن ربطها بنتائج بيئية قابلة للقياس وإضافية. وحتى يصبح هذا الدليل موحدًا، ستواجه التجارب اقتصاديات «وادي الموت» حيث قد تتجاوز تكاليف التحقق والمعاملات قيمة التوريد القريبة الأجل.

لذلك يجب أن ينتقل النقاش التمويلي من سؤال ما إذا كانت أرصدة التنوع البيولوجي يمكن أن توجد إلى ما الذي يجعلها قابلة للاكتتاب على مستوى المشروع. ومن هنا تبدأ القابلية للتمويل.

ما الذي يقصده المستثمرون بالقابلية للتمويل في المشروعات القائمة على الطبيعة

تعني القابلية للتمويل أن المشروع يمتلك ما يكفي من الإيرادات المتعاقد عليها، والسيطرة القانونية، والقدرة التشغيلية المتوقعة لدعم الدين، أو حقوق الملكية المهيكلة، أو اتفاقات الشراء المسبق. ولا تكفي الأطروحة القوية للحفاظ على الطبيعة وحدها.

يفحص المستثمرون ما إذا كان المشروع يتمتع بحيازة موقع قابلة للدفاع، وحقوق واضحة في الأرض أو الموارد، وترتيبات إدارة قابلة للتنفيذ. فغموض الحيازة يخلق مخاطر على الملكية، ومخاطر تسرب، واحتمال نزاع مع المجتمع المحلي.

كما يبحثون عن هيكل موثوق للأطراف المقابلة. فالمشترون الملتزمون، أو المشترون الرئيسيون، أو الضمانات العامة، أو مرافق التمويل المختلط يمكن أن تخفف المخاطر عن الأحجام المبكرة وتجعل التدفقات النقدية قابلة للتمويل على أفق يتراوح بين 5 و15 عامًا.

وتكتسب الأطر عالية النزاهة من IAPB وWEF وBCA أهمية لأنها تقلل المخاطر المتصورة في التنفيذ. فهي توضح الحوكمة، والإضافية، والرصد، وقواعد الادعاءات للمشترين والمطورين.

عمليًا، يسأل المستثمرون سؤالًا بسيطًا: هل يمكن لهذا المشروع أن يجتاز العناية الواجبة بوصفه فئة أصول مدرّة للإيرادات بدلًا من أن يكون مبادرة حفظ خيرية؟ وهذا يقود إلى عوامل المخاطر الثلاثة التي تهيمن على الاكتتاب: يقين الإيرادات، والحيازة، والتحقق.

يقين الإيرادات، والحيازة، والتحقق: عوامل المخاطر الأساسية

يقين الإيرادات هو العقبة الأولى. فبدون مبيعات مسبقة، أو عقود بسعر أدنى، أو توريدات قائمة على النتائج، تظل أرصدة التنوع البيولوجي معرضة لمخاطر توقيت السوق، ومخاطر الحجم، وضعف السيولة الثانوية.

وغالبًا ما يُستهان بمخاطر الحيازة من جانب المشترين. فإذا لم تكن إمكانية الوصول إلى الأرض، أو موافقة الشعوب الأصلية، أو حقوق الإدارة طويلة الأجل مؤمَّنة، فلن يستطيع المشروع أن يضمن الديمومة أو أن يفرض ادعاءات الأرصدة بشكل موثوق.

أما التحقق فهو عنق زجاجة آخر للقابلية للتمويل لأن التنوع البيولوجي متعدد الأبعاد ومرتبط بالموقع. ويحتاج المستثمرون إلى خطوط أساس قوية، ومؤشرات قابلة للدفاع علميًا، وتحقق من طرف ثالث، ومنهجيات يمكن تكرارها بمرور الوقت.

وعلى خلاف الكربون، حيث توفر الأطنان وحدة حساب واحدة، فإن التنوع البيولوجي غالبًا ما يجمع بين جودة الموائل، ووفرة الأنواع، والاتصال البيئي، وحالة النظام البيئي. وهذا يجعل القياس أكثر تعقيدًا، وغالبًا أكثر كلفة لكل وحدة من الإيراد.

وبالنسبة للمشترين، تكمن المشكلة العملية في مخاطر الادعاء. فإذا لم يكن الرصيد قادرًا على الصمود أمام التدقيق في الإضافية، والديمومة، والضمانات الاجتماعية، يصبح من الصعب تبرير شرائه ضمن استراتيجيات ESG، أو سلاسل الإمداد، أو الاستراتيجيات الإيجابية للطبيعة.

كيف يمكن هيكلة أرصدة التنوع البيولوجي لتقليل مخاطر الهبوط

أحد المسارات هو تثبيت يقين الإيرادات من خلال التوريدات الآجلة، أو أسعار الحد الأدنى، أو هياكل الدفع المسبق، أو التسليم على شرائح. وهذا يتيح للمطورين تمويل أعمال الاستعادة قبل تحقق النتائج البيئية الكاملة.

ومسار آخر هو فصل مخاطر المشروع إلى طبقات قابلة للتمويل. إذ يمكن عزل السيطرة على الأرض، والتنفيذ، وMRV، وإصدار الأرصدة عبر شركات ذات غرض خاص، أو حسابات ضمان، أو صرف قائم على الإنجاز لتحسين رؤية الممول وإدارة التعثر.

كما يمكن للتمويل المختلط أن يمتص عدم اليقين في المراحل المبكرة. فالرأس المال العام، أو العمل الخيري، أو الضمانات الميسرة يمكن أن تخفف مخاطر معاملات التجربة وتجذب المشترين من الشركات.

ويمكن أيضًا أن يحسن تجميع الأرصدة ودمجها الاقتصاديات عندما تترافق نتائج التنوع البيولوجي مع فوائد الكربون، أو المياه، أو المرونة في مواجهة الفيضانات، أو الزراعة التجديدية، شريطة أن تبقى حدود الادعاءات شفافة وأن تكون قواعد النزاهة صريحة.

والسؤال الهيكلي الآن هو: أي عناصر التصميم من أسواق الكربون حسّنت بالفعل قابلية الاستثمار، وأي الأخطاء ينبغي لأسواق التنوع البيولوجي أن تتجنبها أثناء التوسع؟

الدروس من أسواق الكربون التي قد تساعد تمويل التنوع البيولوجي على التوسع

تُظهر أسواق الكربون أن التوسع يعتمد على منهجيات موحدة، وسجلات شفافة، وبنية موثوقة للادعاءات. وستحتاج أرصدة التنوع البيولوجي إلى بنية سوقية مماثلة إذا أرادت جذب المشترين المؤسسيين لا المتبنين الأوائل فقط.

كما تُظهر خطر ضعف النزاهة. فقد أضرّت خطوط الأساس المبالغ فيها، والتسرب، والمعاملات غير الشفافة بالثقة في أجزاء من سوق الكربون الطوعي، لذلك ينبغي لتمويل التنوع البيولوجي أن يقدّم الحوكمة، والإفصاح، والمحافظة العلمية منذ البداية.

ومن الدروس المهمة أن السعر والطلب يظهران بسهولة أكبر عندما يعرف المشترون بالضبط ما يشترونه. لذلك تحتاج أرصدة التنوع البيولوجي إلى تعريفات أوضح للوحدة، وتقسيمات أوضح لحالات الاستخدام، وتصنيفًا أوضح للادعاءات مما كان لدى كثير من مشروعات الكربون المبكرة.

كما تُظهر أسواق الكربون أن المؤسسات العامة يمكنها تحفيز رأس المال الخاص. فقد ساعدت خرائط الطريق، ومنصات المشترين، وآليات التمويل المختلط على توسيع المشاركة، وهو ما ستحتاجه أسواق التنوع البيولوجي إذا أرادت الانتقال من مزادات التجارب والمعاملات المتخصصة.

والتحدي التالي تشغيلي. فهذه الدروس يجب أن تتحول إلى مسؤوليات ملموسة للمشترين، والمطورين، وصناع السياسات إذا كان السوق سينتقل من الفكرة إلى خط أنابيب قابل للاستثمار.

ما الذي يحتاجه المشترون والمطورون وصناع السياسات للقيام به بعد ذلك

ينبغي للمشترين الانتقال من التعهدات العامة بالطبيعة إلى طلب جاهز للشراء. فهم بحاجة إلى تحديد الجغرافيات المؤهلة، ومعايير النزاهة، وصياغة الادعاءات، ونطاقات الاستعداد للدفع حتى يتمكن المطورون من بناء خطوط توريد قابلة للتمويل.

ويحتاج المطورون إلى تحويل نتائج التنوع البيولوجي إلى منتجات. وعليهم وضع بروتوكولات MRV، وتأمين الحيازة، ومواءمة تقاسم المنافع مع أصحاب المصلحة المحليين والشعوب الأصلية، وتعبئة المشروعات في مذكرات استثمار تشبه صفقات البنية التحتية أو التمويل المؤثر.

ويمكن لصناع السياسات تسريع السوق عبر توضيح قواعد المحاسبة، ودعم المعايير عالية النزاهة، واستخدام التمويل العام لجذب رأس المال من خلال الضمانات، أو طبقات الخسارة الأولى، أو الشراء التجريبي.

وأكثر الخطوات التالية مصداقية ليست الإصدار الجماعي، بل عدد أقل من المشروعات القابلة للتمويل ذات البيانات القوية، والحقوق القوية، والأطراف المقابلة القوية، والتي تخلق معاملات مرجعية للسوق الأوسع.

إذا نجح السوق في ضبط هذه العناصر، يمكن لأرصدة التنوع البيولوجي أن تتطور من تجارب استكشافية إلى فئة أصول تدعم الاستثمار الإيجابي للطبيعة بدلًا من أن تبقى فكرة استدامة مجزأة.