لماذا يكتسب «إس بي كيه» أهمية تتجاوز مشروعًا واحدًا: دور إندونيسيا في المعروض العالمي من كربون الغابات

تكتسب «إس بي كيه» أهمية لأنها مؤشر مبكر على الاعتمادات الكربونية القائمة على الطبيعة في إندونيسيا، وليس مجرد قصة مشروع منفرد. وتضم إندونيسيا بعضًا من أكبر مخزونات الكربون في الغابات الاستوائية والأراضي الخثية في العالم، لذا فإن أي خطوة موثوقة نحو الإصدار ستكون لها تداعيات على المعروض العالمي من كربون الغابات، وعلى «ردد+»، وعلى سرديات الاعتماد على مستوى الولايات القضائية.

يهتم المشترون بـ«إس بي كيه» لأنهم يهتمون بالمعروض القابل للتوسع. وتضم بنية سوق الكربون في إندونيسيا الآن مسارات للامتثال المحلي ومسارات للتعويضات، لذا فإن مشروعًا مثل «إس بي كيه» يشكل أيضًا إشارة إلى حجم خط المشاريع القابل للاستثمار الذي يمكن أن يصل فعليًا إلى السوق. وهذا مهم لفرق الشراء التي تحتاج إلى إمدادات بعيدة الأجل، لا إلى إصدارات لمرة واحدة.

أما حزمة المشروع فهي ما سيخضع للتدقيق أولًا من جانب المشترين. فوضوح ملكية الأرض، وحدود المشروع، وتحديد خط الأساس، وتواتر الرصد، والمواءمة مع المنهجيات المعترف بها، كلها عوامل تحدد ما إذا كان مشروع الغابات قابلاً للتمويل. وبالنسبة لمشتري اعتمادات الغابات، هنا تبدأ جودة الاعتماد وقابليته للتعاقد في اكتساب أهمية لا تقل عن العناوين المناخية البارزة.

ويمنح السوق المحلي في إندونيسيا هذه القصة وزنًا حقيقيًا بالفعل. وتشير «إندكس كربون» إلى أكثر من 1.9 مليون طن مكافئ من ثاني أكسيد الكربون في حجم التداول، وأكثر من 93.7 مليون روبية إندونيسية في قيمة التداول، و10 مشاريع «إس بي إي-جيه كيه». وهذا يجعل «إس بي كيه» ذا صلة بسؤال عملي: ما مدى سرعة دمج المعروض القائم على الطبيعة في هيكل سوق محلي؟

ويتبع ذلك سريعًا السؤال التجاري. فإذا تقدمت «إس بي كيه» نحو الإصدار، فهل يضيق ذلك نافذة الاعتمادات الطوعية المخفضة، أم يخلق معيارًا سعريًا متميزًا لتعويضات إندونيسية عالية النزاهة؟ هذا هو سؤال التسعير الذي سيطرحه المشترون لاحقًا.

ما الذي يشير إليه التحرك نحو إصدار الاعتمادات بالنسبة لمشتري السوق الطوعية وتوقعات الأسعار

يشير مسار «إس بي كيه» نحو الإصدار إلى أن إندونيسيا تنتقل من إعلان المشروع إلى معروض قابل للتسييل في سوق الكربون الطوعية. وقد يؤثر ذلك في ثقة المشترين، وفي شهية التعاقدات الآجلة، وفي تسعير اعتمادات التشجير، وإعادة التشجير، وتجنب إزالة الغابات، واعتمادات الأراضي الخثية.

ويغيّر الإصدار حديث السوق لأنه يغيّر مخاطر التسليم. وتشير «فيرا» إلى أن الاعتمادات لا تُصدر إلا بعد التحقق والموافقة، لذا فإن المحطات على طريق الإصدار تكتسب أهمية. وسيبدأ المشترون والوسطاء في مقارنة اعتمادات على نمط «إس بي كيه» مع اعتمادات الغابات الاستوائية الأخرى من حيث صرامة المنهجية، وحالة السجل، والمنافع المشتركة، وليس السعر فقط.

وهذا مهم للشركات التي تسعى إلى تعويضات قائمة على الطبيعة لانبعاثاتها المتبقية من النطاقات 1 و2 و3. فهي عادةً تريد العناية الواجبة قبل الإصدار، والتحقق من طرف ثالث، وشكلًا من أشكال الحماية الاحتياطية أو الحماية من الانعكاس. لذا فإن مسار الإصدار مهم ليس فقط لمشتري التعويضات، بل أيضًا لمديري صناديق الكربون، والمتداولين، ومقدمي الهياكل الاستثمارية.

كما أن البنية التحتية للسوق في إندونيسيا مهمة هنا أيضًا. فـ«إندكس كربون» يوفّر قنوات المزاد، والتداول المنتظم، والتداول بالتفاوض، وقنوات السوق، ما يعني أن مشروعًا يصل إلى الإصدار يمكنه أن يجد آليات لاكتشاف الطلب المحلي والدولي، وليس فقط صفقات ثنائية خارج البورصة.

والسؤال التالي واضح. فإذا بدأت «إس بي كيه» بتجاوز عقبة الإصدار، فهل يصبح الطلب المحلي عبر «إندكس كربون» والتنظيم الإندونيسي أرضية دعم سعرية حقيقية، أم ستظل الجدوى الاقتصادية تعتمد أساسًا على المشترين الطوعيين عبر الحدود؟

كيف يمكن للسوق الكربونية المحلية في إندونيسيا و«إندكس كربون» أن تؤثرا في اقتصاديات المشروع

لم يعد السوق المحلي في إندونيسيا نظريًا. فـ«إندكس كربون» هي بورصة الكربون الرسمية في البلاد، وقد أُطلقت تحت إشراف «أو جيه كيه»، وهي بالفعل تسجل نشاط تداول قائمًا وإدراجات متعددة للمشاريع. وبالنسبة إلى «إس بي كيه»، فإن هذا مهم لأن السيولة المحلية يمكن أن تحسن قابلية تمويل المشروع وتقصّر الطريق إلى التسييل.

وتكتسب الاقتصاديات أهمية للمطورين والمشترين على حد سواء. فإذا استطاع المشروع الوصول إلى طلب الامتثال وطلب التعويضات معًا، فإنه يستطيع تنويع مصادر الإيرادات، وتقليل الاعتماد على فئة واحدة من المشترين، وربما تحسين افتراضات العائد الداخلي لمطوري كربون الغابات. وهذا مهم بشكل خاص للمشاريع القائمة على الطبيعة كثيفة رأس المال وطويلة أفق الرصد.

كما يؤثر تصميم السوق في الأسعار. فـ«إندكس كربون» تدعم المزاد، والتداول المنتظم، والتداول بالتفاوض، والمبيعات عبر السوق، ما يعني أن تكوين الأسعار قد يصبح أكثر شفافية من أسواق خارج البورصة المجزأة. وبالنسبة للمشغلين، يغيّر ذلك طريقة نمذجة أسعار الحد الأدنى، وتوقيت التسوية، ومخاطر المخزون.

ويصبح الإطار التنظيمي أكثر هيكلة أيضًا. إذ يقع نظام تداول الكربون في إندونيسيا تحت المرسوم الرئاسي رقم 98/2021 والقواعد التنفيذية اللاحقة، بينما تواصل الحكومة تطوير البنية الوطنية لقيمة الكربون. وبالنسبة للمشترين، يعني ذلك أن المسار القانوني ومسار السجل أوضح، ولكنهما أيضًا أكثر ارتباطًا بالامتثال.

ومتى ارتبطت الاقتصاديات ببورصة محلية وإطار تنظيمي، يصبح هاجس المشترين التالي هو النزاهة. فهل يستطيع المشروع الصمود أمام التدقيق في الرصد والإبلاغ والتحقق، والديمومة، والتسرب، وتقاسم المنافع؟

أسئلة النزاهة التي سيراقبها المستثمرون: الرصد والإبلاغ والتحقق، والديمومة، والتسرب، وتقاسم المنافع

من المتوقع أن تكون الاعتمادات عالية النزاهة حقيقية، وقابلة للقياس، وإضافية، ودائمة، ومتحققًا منها بشكل مستقل، ومقدرةً بحذر، وذات أرقام فريدة، ومُدرجة بشفافية. وهذا هو إطار الجودة الذي تستخدمه «فيرا» لاعتمادات «في سي إس»، وهو العدسة المناسبة لـ«إس بي كيه».

ويُعد الرصد والإبلاغ والتحقق نقطة التركيز الأولى للمشترين. فسيريدون معرفة وتيرة الرصد، وكيفية دمج الاستشعار عن بُعد مع القطع الحقلية، وكيفية احتساب التسرب، وكيفية التعامل مع مخاطر عدم الديمومة، وكيف يسير مسار التدقيق من بيانات المشروع إلى إصدار السجل. وبمصطلحات الأعمال بين الشركات، هذا هو الفرق بين أصل طبيعي مضاربي وتدفق اعتمادات قابل للاستثمار.

ولا يقل تقاسم المنافع أهمية. فصفقات كربون الغابات تواجه على نحو متزايد تدقيقًا بشأن ما إذا كان ملاك الأراضي، والشعوب الأصلية، والمجتمعات المحلية يحصلون على قيمة عادلة. وسيعامل المشترون الذين يحتاجون إلى الاعتمادات لتجاوز تدقيقات الحوكمة البيئية والاجتماعية والامتثال القانوني والسمعة هذا الأمر بوصفه قضية أساسية، لا تفصيلًا جانبيًا.

كما أن الشفافية تتحسن على مستوى النظام. فالاتفاق بين إندونيسيا و«فيرا» في عام 2025 يتضمن تبادل المعلومات وقابلية التشغيل البيني بين السجلات، وهو أمر مهم لأن وضوح تتبع حالة المشروع يقلل من مخاطر الازدواجية في الاحتساب ويحسن إمكانية التتبع.

إذا استطاعت «إس بي كيه» إثبات ضوابط نزاهة قوية وتتبعًا قابلًا للتشغيل البيني، فإن السؤال التالي هو ما إذا كانت جاهزة للطلب المتوافق مع المادة 6، بما يتجاوز السوق الطوعية.

ما الذي قد تعنيه «إس بي كيه» للاستعداد للمادة 6 والطلب المستقبلي عبر الحدود على الاعتمادات الإندونيسية

تُعد «إس بي كيه» حالة اختبار مفيدة لمدى استعداد إندونيسيا للمشاركة في النهج التعاونية للمادة 6. فبموجب المادة 6، تصبح التعديلات المقابلة، وتتبع السجل، والتفويض الشفاف عوامل حاسمة للمشترين الدوليين، وتواصل مواد اتفاقية الأمم المتحدة الإطارية بشأن تغير المناخ التأكيد على أن التتبع والشفافية عنصران أساسيان للمشاركة الموثوقة.

ويمنح المساهم الوطني الثاني المحدد لإندونيسيا هذا الإشارة وزنًا سياسيًا حقيقيًا. فهو يذكر صراحة المادتين 5 و6، ما يدل على أن المشاركة الدولية في سوق الكربون جزء من استراتيجية المناخ والاقتصاد في البلاد، وليست مشروعًا جانبيًا. وهذا مهم للمشترين الذين يبحثون عن اعتمادات قد تناسب هياكل مستقبلية مرتبطة بالامتثال أو ثنائية الأطراف.

والآثار التجارية واضحة. فإذا استطاعت «إس بي كيه» العمل ضمن إطار يدعم التفويض، وقابلية التشغيل البيني بين السجلات، والإبلاغ الشفاف، فإنها تصبح أكثر جاذبية للدول، وشركات الطيران، ودور التجارة، والشركات التي تحتاج إلى اعتمادات ذات تسلسل أقوى في المطالبات من التعويضات العامة.

وسيسأل نظراء التعاقد أيضًا سؤالًا عمليًا. هل الوحدة طوعية بحتة، أم متداولة محليًا على «إندكس كربون»، أم قد تكون مؤهلة لمسارات نقل المادة 6؟ ويؤثر هذا التصنيف في التقييم، وصياغة العقود، وما إذا كان يمكن للمشتري تسويق الاعتماد بوصفه تعويضًا أو مساهمة فقط.

وتكتسب «إس بي كيه» أهميتها ليس لأنها مشروع واحد، بل لأنها قد تُظهر ما إذا كانت إندونيسيا قادرة على توفير اعتمادات قائمة على الطبيعة عالية النزاهة تعمل عبر التداول المحلي، والشراء الطوعي، والطلب المستقبلي بموجب المادة 6. وهذا هو الاختبار الحقيقي للسوق في آسيا.