يمكن لسوق الكربون في سريلانكا أن يتوسع بسرعة إذا ما توافقت السياسات والتمويل وجاهزية المشاريع أخيرًا

لماذا لا تزال سريلانكا عند خط البداية في أسواق الكربون

لا يزال سوق الكربون في سريلانكا في مرحلة مبكرة، لكن اتجاه السياسات أصبح أوضح. وتشير المساهمة المحددة وطنياً 3.0، التي قُدمت في عام 2025، إلى مسار منخفض الكربون أكثر مؤسسية للفترة من 2026 إلى 2035. كما أشارت الحكومة إلى هدف يتمثل في أن تأتي 70% من الكهرباء من مصادر متجددة بحلول 2030، والوصول إلى الحياد الكربوني بحلول 2050. وهذا يمنح سوق الكربون في سريلانكا إطاراً سياسياً، حتى وإن كان تدفق المعاملات لا يزال ضعيفاً.

المشكلة الحقيقية بالنسبة للمشترين ليست الطلب، بل البنية التشغيلية للسوق. فما تزال سريلانكا بحاجة إلى قواعد أوضح بشأن التفويض، والتعديل المقابل، وتصميم السجل، ودور المؤسسات العامة في اعتماد التحويلات الدولية المخففة المنقولة بموجب المادة 6.2. وهذه فجوة في البنية التحتية للسوق وليست فجوة في الطلب، وهي مهمة لأن المشترين يحتاجون إلى اليقين قبل الالتزام برأس المال أو توقيع اتفاقات الشراء المسبق.

إصلاح قطاع الكهرباء عنصر محوري في قصة إزالة الكربون في البلاد. وهذا مهم لأن مشاريع الطاقة غالباً ما توفر أسرع طريق إلى خفض الانبعاثات على نطاق واسع وإلى مسارات إصدار ائتمانات قابلة للتمويل. وقد صُمم برنامج البنك الدولي البالغ 150 مليون دولار لعام 2025 لإضافة 1 جيجاواط من الطاقة الشمسية وطاقة الرياح وحشد أكثر من 800 مليون دولار من الاستثمارات الخاصة. وهذه إشارة قوية إلى مصدر خلق الأصول الكربونية في المدى القريب.

قد تكون سريلانكا أكثر جاذبية للاستثمار من كثير من الأسواق الناشئة إذا استطاعت تحويل الاستراتيجية المناخية إلى أصول جاهزة للمعاملات. وسيبحث المشترون عن جودة خط الأساس، والإضافية، وتفويض الدولة المضيفة قبل توقيع اتفاقات الشراء المسبق. والسؤال هو ما إذا كان السوق قادراً على الانتقال من النية السياسية إلى حجم معاملات بمستوى الامتثال.

فرصة ائتمانات الامتثال: من أين يمكن أن يأتي الحجم الحقيقي

من المرجح أن يقع أكبر سوق قابل للاستهداف في ائتمانات الكربون بموجب المادة 6، ولا سيما التحويلات الثنائية للتحويلات الدولية المخففة المنقولة مع التعديلات المقابلة. وعادةً ما يُسعَّر الطلب المرتبط بالامتثال بقوة أعلى من السوق الطوعية عندما تستطيع الدولة المضيفة ضمان النزاهة. وبالنسبة للمشترين، يجعل ذلك عرض سوق الكربون للامتثال أكثر جاذبية من التعويضات ذات البنية الفضفاضة.

تشير مساهمة سريلانكا المحددة وطنياً لعام 2025 وأعمال الجاهزية السابقة للمادة 6 إلى أن الدولة تتحرك نحو البنية المؤسسية اللازمة للتحويلات القائمة على السوق. لكن المشتري لا يزال بحاجة إلى معرفة الجهة التي تمنح التفويض، والسجل الذي يوثق التحويل، وكيفية منع الازدواجية في الاحتساب. وغالباً ما تكون هذه التفاصيل التشغيلية هي ما يطلق الحجم.

ومن المرجح أن يكون المصدر الأكثر احتمالاً للحجم على مستوى الامتثال قطاعياً، لا على أساس كل مشروع على حدة. فـالطاقة المتجددة المرتبطة بالشبكة، وكفاءة الصناعة، وكهربة النقل، وربما التخفيف القائم على الطبيعة، كلها أكثر احتمالاً لإنتاج عرض واسع النطاق من المشاريع المتفرقة المنفردة. وعادةً ما يحتاج المشترون في مجال الامتثال إلى محافظ مجمعة، لا إلى ائتمانات متخصصة محدودة.

وجاذبية سريلانكا لا تقتصر على انخفاض التكلفة. بل تكمن في العرض الاستراتيجي. فالدولة المضيفة الناشئة ذات الإطار السياسي الموثوق يمكن أن تنتج ائتمانات أسهل في الدفاع عنها في عمليات التدقيق والتدقيق البيئي والاجتماعي من التعويضات الغامضة منخفضة النزاهة. وهنا تصبح هيكلة المشاريع، وتفويض الدولة المضيفة، وقابلية الإنفاذ القانوني عناصر مركزية.

البيروقراطية، والتصاريح، وقدرة الدولة: الاختناقات الخفية

من المرجح أن يكون الاختناق العملي في سريلانكا هو احتكاك المعاملات، لا النية المناخية. فالجداول الزمنية للتصاريح، والتنسيق بين الوزارات، واعتمادات الأراضي والبيئة، وغياب طبقة إدارة سوق مكتملة التشغيل، كلها قد تؤخر المشاريع قبل أن تصل إلى مرحلة التحقق. وفي أسواق الكربون، يمكن أن تكون مخاطر التصاريح، وقدرة الدولة، واختناقات القياس والإبلاغ والتحقق، وسجل الكربون، ومسار التفويض، مهمة بقدر أهمية التكنولوجيا.

ينبغي على المشترين التفكير من زاوية مخاطر العملية، لا مخاطر التكنولوجيا. فقد يكون مشروع للطاقة الشمسية أو الغابات سليماً من الناحية التقنية ومع ذلك يفشل في توليد ائتمانات في الوقت المناسب إذا كانت الموافقات الحكومية، أو حقوق الامتياز، أو وثائق خط الأساس بطيئة أو غير متسقة. وهذا التمييز مهم للعناية الواجبة والتسعير.

تتطور المؤسسات المناخية العامة في سريلانكا، لكن السوق لا يزال بحاجة إلى قواعد واضحة بشأن من يملك الأصل الكربوني، وكيف تُقسَّم الإيرادات، وكيف يتفاعل الإبلاغ الوطني بموجب المساهمة المحددة وطنياً مع إصدار الائتمانات على مستوى المشروع. وغالباً ما يكون هذا الوضوح القانوني هو الفارق بين وجود خط أنابيب وبين مذكرة تفاهم مؤجلة.

والتكلفة الخفية هي الوقت حتى الإصدار. فكل شهر إضافي في التصاريح أو المراجعة الإدارية يقلل العائد الداخلي وقد يفسد افتراضات الشراء المسبق، خاصة للمطورين الذين يعتمدون على التمويل المسبق أو رأس المال الجسري. وهذه مسألة تتعلق ببنية السوق، لا بالبيروقراطية المجردة فقط.

تمويل خط الأنابيب: ما الذي يحتاجه المطورون لدفع المشاريع إلى الأمام

من المرجح أن تكون فجوة التمويل أكبر قيد في المدى القريب. فالمطورون يحتاجون إلى رأس مال لدراسات الجدوى، والهيكلة القانونية، وأنظمة القياس والإبلاغ والتحقق، والتحقق والتصديق، وأحياناً للأراضي أو المعدات قبل وصول أي إيرادات كربونية. وهذه هي مشكلة تمويل مشاريع الكربون الأساسية في سوق مبكرة.

يتحسن بيئة تمويل الطاقة النظيفة في سريلانكا، وهذا مهم لأسواق الكربون لأن مشاريع الطاقة المتجددة القابلة للتمويل غالباً ما تولد أوضح الائتمانات. وقد صُمم البرنامج المدعوم من البنك الدولي لحشد أكثر من 800 مليون دولار من الاستثمارات الخاصة، وهو ما يشير إلى نوع هياكل التمويل المختلط التي يمكن أن تحيط بالأصول المناخية.

ومن المرجح أن يحتاج المطورون إلى رأس مال مختلط، لا إلى تمويل مشروعات خالص. ويمكن للمقرضين الميسرين، ومؤسسات التمويل الإنمائي، والضمانات، واتفاقات الشراء المسبق للإيرادات الكربونية أن تخفض تكلفة رأس المال وتسد الفجوة حتى لحظة الإصدار. وبالنسبة للمشترين، يعني ذلك أن اتفاق الشراء المسبق يمكن أن يكون أكثر من مجرد عقد شراء؛ إذ يمكن أن يكون أيضاً أداة لتخفيف المخاطر.

وعادةً ما تغطي الإيرادات الكربونية جزءاً فقط من هيكل رأس المال. أما الباقي فيأتي عادةً من مبيعات الكهرباء، أو تمويل الأصول، أو المنح، أو حقوق الملكية الخاصة بالجهة الراعية. وهذا ينطبق بشكل خاص في الولايات القضائية الناشئة حيث تكون عملية اكتشاف الأسعار ضعيفة، ولا يزال خطر السياسات يُسعَّر في السوق.

ما أنواع المشاريع التي قد تجعل سريلانكا قادرة على المنافسة دولياً

من المرجح أن تكون أكثر فئات المشاريع قدرة على المنافسة هي الطاقة الشمسية على نطاق المرافق، وطاقة الرياح، وتحديث الشبكة، وكفاءة الطاقة، وإزالة الكربون الصناعي، والمشاريع القائمة على الطبيعة عالية النزاهة مثل غابات المانغروف أو الغابات، حيث يمكن إثبات الإضافية والرصد. وهذه هي أنواع ائتمانات الكربون عالية النزاهة التي يمكن للمشترين تمويلها بثقة أكبر.

وتكتسب عملية تحول قطاع الكهرباء في سريلانكا أهمية خاصة لأن أهداف الحكومة وخط الأنابيب المدعوم من البنك الدولي يشيران إلى توسع جديد في الطاقة الشمسية وطاقة الرياح. وهذه الأنواع من المشاريع أكثر احتمالاً لتوفير الحجم، وخطوط الأساس القابلة للقياس، وعمليات قياس وإبلاغ وتحقق أبسط من التدخلات المنزلية المتفرقة. وهذا يجعلها أفضل مرشحة لإصدار ائتمانات قابلة للتكرار.

أما بالنسبة لمشاريع الغابات واستخدام الأراضي، فالفرصة قوية لكن المعايير أعلى. وسيطلب المشترون ضمانات موثوقة للاستدامة، وإدارة للتسرب، وتقاسم المنافع مع المجتمعات، وقياساً وإبلاغاً وتحققاً قوياً، خاصة بعد أن رفعت محطة الإصدار لعام 2026 في اتفاقية الأمم المتحدة الإطارية بشأن تغير المناخ بموجب المادة 6.4 مستوى النزاهة السوقية.

وسيولي المشترون من الشركات أهمية للعرض على مستوى المحافظ، لا للاعتمادات المنفردة. وهذا يعني نماذج تجميع، ومنهجيات موحدة، وخط أنابيب يمكن تمويله عبر مواقع متعددة. وهذا ما يجعل السوق قابلاً للاستثمار دولياً.

ما الذي ينبغي للمشترين العالميين مراقبته قبل دخول السوق

ينبغي على المشترين العالميين أن يبدأوا بالتحقق من تفويض الدولة المضيفة، وقواعد التعديل المقابل، وشفافية السجل، وما إذا كان الائتمان يمكن استخدامه للمطالبات الطوعية أو مطالبات الامتثال أو كليهما. وهذه هي الفحوصات الأولية التي تحدد ما إذا كان الائتمان قابلاً للتمويل، وقابلاً للتسويق، وقابلاً للدفاع عنه في تقارير الاستدامة البيئية والاجتماعية والحوكمة.

كما ينبغي أن يشمل فحص الطرف المقابل ما إذا كان المشروع يقع داخل إطار وطني فعّال للكربون أم أنه لا يزال ضمن أجندة سياسات في مرحلة مبكرة. ففي الأسواق الناشئة، قد يؤثر هذا التمييز في مخاطر التسليم أكثر من تصميم المشروع نفسه. وهنا يصبح المستشار القانوني، والمستشارون الفنيون، وشركاء التنفيذ المحليون أمراً أساسياً.

وينبغي على المشترين طلب حزمة واضحة للقياس والإبلاغ والتحقق. وهذا يعني منهجية خط الأساس، وتواتر الرصد، وخطة التحقق من طرف ثالث، وضمانات الاستدامة، وشروط تقاسم الإيرادات. وفي قطاعات مثل الغابات أو المانغروف، ينبغي أيضاً مراجعة حقوق المجتمعات، وحيازة الأراضي، والضمانات الاجتماعية.

وقد تكون أفضل استراتيجية دخول هي الجمع بين اتفاق الشراء المسبق ورأس المال المساند التقني أو رأس المال التحفيزي. وهذا يساعد في حل مشكلتي اليقين في الطلب وجاهزية المشروع في آن واحد. وفي سوق مثل سريلانكا، غالباً ما يحصل المشترون الذين يساعدون في بناء خط الأنابيب على أفضل وصول إلى العرض المستقبلي.

لا يزال سوق الكربون في سريلانكا صغيراً، لكنه قد يصبح كبيراً بسرعة إذا تلاقت وضوح السياسات، والتمويل، وتنفيذ المشاريع. ولهذا السبب تحديداً يحتاج المشترون الأوائل إلى عناية واجبة منضبطة الآن.