Por qué la fricción en las compras se ha convertido en un problema de mercado, no solo operativo

La fricción en las compras ya es un problema de mercado en el mercado voluntario de carbono, no solo un dolor de cabeza interno del flujo de trabajo. En 2024, los volúmenes transados cayeron un 25% mientras las cancelaciones se mantuvieron relativamente estables, lo que apunta a una demanda resistente pero a una ejecución más difícil y a una menor liquidez del mercado.

El mercado sigue fragmentado. Los compradores se enfrentan a actividad OTC y al contado en múltiples registros, metodologías y niveles de calidad. Precisamente por eso importan los Principios Básicos del Carbono de ICVCM: están pensados para elevar el listón y reducir la confusión en torno a los créditos de alta integridad.

El verdadero desafío para los compradores es la comparación, no solo el abastecimiento. Necesitan evaluar las vintage, las geografías, los co-beneficios, el riesgo de permanencia y si un crédito encaja con la política interna y las declaraciones de cero neto. Por eso la diligencia debida ex ante está ganando más importancia que la documentación posterior a la operación.

La transparencia de precios sigue siendo desigual. Están surgiendo plataformas de datos de mercado porque los compradores a menudo ven amplios diferenciales, ciclos largos de abastecimiento y una fuerte dependencia de intermediarios. Contar con mejor información se está convirtiendo en una ventaja competitiva.

Esta tensión entre la demanda de créditos de mejor calidad y una base de oferta dispersa es lo que hace relevante la estandarización. Cambia la pregunta de “¿Podemos encontrar créditos?” a “¿Qué partes de la compra pueden hacerse comparables y repetibles?”

Qué significa la estandarización en la práctica para los compradores corporativos de créditos de carbono

La estandarización significa tratar la compra de créditos de carbono de forma más parecida a un flujo de trabajo de materias primas. Los compradores trabajan con términos contractuales predefinidos, reglas claras de elegibilidad, liquidación estandarizada y filtros por tipo, vintage, registro y región.

ICVCM ha hecho esa convergencia más concreta. La gobernanza, la adicionalidad, la permanencia, la cuantificación robusta, la ausencia de doble contabilización y las salvaguardas de desarrollo sostenible pasan a ser el filtro mínimo para la selección y la licitación.

Para los compradores internacionales, la estandarización no elimina la diligencia debida. La hace comparable. Un equipo de compras puede construir una lista corta de créditos elegibles o aprobados por CCP y puntuarlos según la metodología, el registro, el perfil de entrega y la política de declaraciones.

Esto ya es visible en plataformas que ofrecen instrumentos estándar y familias de contratos para créditos basados en la naturaleza y en tecnología. El objetivo es reducir la variabilidad contractual y facilitar el acceso a compradores que no son especialistas en carbono.

Una vez que la demanda se estandariza, el mercado puede generar señales de precio más limpias y controles de calidad más sistemáticos. Ahí es donde la compra impulsada por plataformas empieza a importar para la formación de precios, el control de calidad y la velocidad.

Cómo la compra impulsada por plataformas podría mejorar la formación de precios, el control de calidad y la velocidad

Las plataformas de negociación y compra prometen mejoras en tres frentes: formación de precios, emparejamiento más rápido y liquidación automatizada. Los libros de órdenes centralizados, los contratos estandarizados y la liquidación T+0 están diseñados para reducir la fricción.

El beneficio para B2B es una operación más sencilla. Los filtros por vintage, registro y geografía, junto con datos comparables de oferta y demanda, ayudan a los equipos de sostenibilidad, compras y legal a trabajar a partir del mismo conjunto de datos.

Para los compradores globales, esto puede acortar ciclos de abastecimiento que antes requerían múltiples RFP, negociaciones bilaterales y comprobaciones manuales. La compra empieza a parecerse más a otros mercados de materias primas ambientales.

El control de calidad también puede mejorar si la plataforma aplica reglas de elegibilidad alineadas con ICVCM y VCMI. El comprador ve algo más que un precio. Ve una convención de calidad que reduce el riesgo reputacional y el riesgo de desajuste en las declaraciones.

Dicho esto, la comodidad crea una nueva cuestión estratégica. ¿Qué ocurre cuando las compras se concentran en un pequeño número de plataformas, estándares y proveedores? Eso conduce a riesgos de liquidez, concentración y dependencia.

Los riesgos de la comodidad: liquidez, concentración y dependencia de proveedores

Más estandarización puede significar un acceso más fácil, pero también una mayor concentración de la demanda en unos pocos contratos de referencia y en unos pocos canales. En un mercado que ya está en transición y es menos líquido, eso puede aumentar la agrupación de precios y el riesgo de disponibilidad.

Cuando los compradores convergen en los mismos criterios de alta integridad, la oferta puede volverse más rígida. Los desarrolladores de proyectos más sólidos pueden ganar más poder de fijación de precios, mientras que los créditos no estandarizados corren el riesgo de volverse ilíquidos.

La dependencia de plataformas puede crear bloqueo con el proveedor. Los compradores pueden ganar eficiencia, pero perder opciones entre geografías, co-beneficios, calendarios de entrega y operaciones estructuradas fuera del canal principal.

También existe un riesgo de gobernanza. ICVCM sigue actualizando evaluaciones y decisiones, por lo que lo que cuenta como elegible puede cambiar. Un modelo de compras centralizado debe poder absorber esa evolución.

La cuestión industrial, entonces, es clara. Si el canal se vuelve más estandarizado, ¿quién captura valor aguas abajo entre desarrolladores de proyectos, intermediarios e infraestructura de mercado? La respuesta está cambiando la propia estructura del mercado.

Qué señala este cambio para desarrolladores de proyectos, intermediarios e infraestructura de mercado

Para los desarrolladores de proyectos, la estandarización puede reducir los costes de distribución y mejorar la financiabilidad. Contratos más claros y una selección de compradores más clara facilitan monetizar vintage futuras mediante acuerdos de offtake, subastas o cotización en bolsa.

Los intermediarios no desaparecen. Su papel se desplaza hacia servicios de valor añadido como la estructuración, la construcción de carteras, la optimización de vintage, la ejecución entre registros y el asesoramiento sobre declaraciones y cumplimiento.

La infraestructura de mercado se convierte en una capa estratégica. Los registros, los productos de datos, las vías de liquidación y los contratos estandarizados trabajan juntos para ofrecer inventario, confianza, trazabilidad y seguridad posterior a la operación.

Para los desarrolladores de mercados emergentes, esto también puede abrir el acceso a compradores globales que antes se mantenían al margen porque los costes de selección y transacción eran demasiado altos. La estandarización facilita empaquetar la oferta de proyectos para la demanda institucional.

El cambio más amplio es hacia una estructura de compras que se parece más a los mercados energéticos. Hay menos discrecionalidad, más datos, más estándares y más auditabilidad. Esa es la siguiente fase para las empresas internacionales.

La siguiente fase de la compra en el mercado voluntario de carbono para las empresas internacionales

La siguiente fase no consiste simplemente en comprar más créditos. Consiste en construir una arquitectura de compras con política de calidad, canales preferentes, umbrales internos de aprobación, gobernanza de declaraciones e informes alineados con ICVCM y VCMI.

Para las empresas internacionales, la ventaja vendrá de combinar estandarización con opcionalidad. Los contratos de referencia pueden cubrir la base de la compra, mientras que los canales bilaterales siguen disponibles para estrategias a medida.

Un modelo de compras más maduro integrará datos de mercado, diligencia debida, revisión legal y planificación de cancelaciones en un único flujo de trabajo. Los KPI útiles son la velocidad de ejecución, el coste por tonelada y la puntuación de integridad.

La idea clave es sencilla. La estandarización puede reducir la fricción y generar confianza, pero no sustituye a la estrategia. La gobernanza, la selección de contrapartes y la gestión activa del riesgo reputacional seguirán determinando quién lo hace bien.