Cosa crea davvero la prima legge di Belize sul cambiamento climatico per i crediti di carbonio

La nuova legge di Belize sui crediti di carbonio conta perché non è solo un segnale politico. È un quadro nazionale per il mercato del carbonio che inizia a definire la governance climatica, il coordinamento e la base giuridica per partecipare ai mercati del carbonio.

Il disegno di legge sulla lotta al cambiamento climatico e sulle iniziative per il mercato del carbonio, 2025, viene presentato come la mossa da primo arrivato che porta Belize da un’attività climatica ad hoc verso un sistema in grado di gestire pianificazione, attuazione, coordinamento e monitoraggio. Questo passaggio conta per gli acquirenti perché continuità e tracciabilità sono spesso più importanti dell’ambizione dichiarata nei titoli.

Il disegno di legge si innesta anche su una struttura amministrativa già esistente. Belize dispone già di un’Unità per la finanza climatica che dal 2022 opera come sportello nazionale per le proposte e i flussi di finanza climatica. Ciò significa che la nuova legge non viene costruita nel vuoto. Si aggiunge a un organismo nazionale di coordinamento già funzionante, con esperienza nelle procedure di non obiezione, nelle pipeline di progetto e nella preparazione al MRV.

Anche il più ampio portafoglio climatico dà al disegno di legge un contesto più ampio. Belize ha pubblicato una NDC 3.0 nel 2025 e continua a usare il registro dell’UNFCCC per le comunicazioni ufficiali. Quindi non si tratta solo di una legge sul mercato del carbonio. Fa parte di un pacchetto più ampio di governance climatica legato alla mitigazione, alla resilienza e all’accesso alla finanza climatica.

Il valore commerciale della legge dipenderà meno dal testo politico e più dal fatto che gli acquirenti internazionali considerino il quadro giuridico del paese ospitante un segnale affidabile di autorizzazione, qualità e rischio ridotto.

Perché i quadri giuridici del paese ospitante stanno diventando il vero segnale di mercato

Il mercato sta sempre più trattando il quadro giuridico del paese ospitante come il vero segnale perché l’Articolo 6 ha cambiato il modo in cui funziona la credibilità. Ai sensi dell’Articolo 6.2 e dell’Articolo 6.4 dell’Accordo di Parigi, il valore di un credito dipende in larga misura dal fatto che la Parte ospitante possa autorizzare l’attività, gestire gli adeguamenti corrispondenti e definire chi può rivendicare il risultato.

Ecco perché l’autorizzazione è ormai centrale. Una chiara autorizzazione della Parte ospitante aiuta a ridurre il rischio di doppio conteggio e abbassa la probabilità di controversie su chi possa usare il credito e per quale scopo. Senza questa chiarezza, i progetti sono più esposti all’incertezza giuridica e agli sconti di prezzo.

Il mercato premia anche i paesi in grado di rilasciare una chiara lettera di approvazione o lettera di autorizzazione. Acquirenti e sviluppatori vogliono una procedura standard, non una corsa caso per caso. Un flusso di autorizzazione prevedibile rende i contratti più facili da chiudere e più facili da finanziare.

Belize parte da una base utile perché dispone già di uffici nazionali e strumenti di coordinamento per la finanza climatica e per le attività legate alle foreste. Questo non garantisce il successo di mercato, ma significa che il paese ha già parte dell’infrastruttura istituzionale che gli acquirenti cercano.

Per un acquirente aziendale, un offtaker o un fondo, la domanda pratica è semplice. Se il portafoglio include progetti basati sulla natura in Belize, il venditore può dimostrare il titolo, l’autorizzazione all’esportazione, la ripartizione dei ricavi e la compatibilità con la NDC prima della firma del contratto? È questo il tipo di due diligence che oggi determina prezzi e bancabilità.

Una volta riconosciuto quel segnale giuridico, la domanda successiva diventa operativa: chi possiede i diritti sul carbonio, chi approva i progetti e come vengono ripartiti i diritti sui ricavi?

In che modo la legge potrebbe incidere su approvazione dei progetti, proprietà e diritti sui ricavi

La questione di mercato più importante sarà probabilmente quella dei diritti sul carbonio. Belize ha già una storia di decisioni sui diritti sul carbonio, compreso il trasferimento dei diritti e dei crediti al Belize Maya Forest Trust. Il nuovo quadro potrebbe consolidare tali accordi oppure ridefinirli.

Il disegno di legge afferma che rispetterà gli obiettivi e i principi del regime internazionale e istituirà un mercato interno per lo scambio di crediti di carbonio. Ciò significa che il regolamento dovrà chiarire l’approvazione dei progetti, i criteri di ammissibilità e la catena di autorità che si colloca tra origine del progetto, autorizzazione governativa ed emissione.

Le classi di attivi più probabili sono il carbonio forestale, il carbonio blu di mangrovie e praterie di fanerogame marine, i progetti di ripristino e le attività in stile REDD+. Questo si allinea alle priorità già pubblicate dal Dipartimento delle foreste e alle impegni climatici di Belize.

Il rischio contrattuale è evidente. Se le regole di approvazione, l’esclusività, la ripartizione dei ricavi, i benefici per le comunità e la titolarità dei terreni non sono chiari, gli investitori istituzionali di solito chiedono garanzie più forti, diritti di intervento più ampi e sconti più elevati. In altre parole, l’ambiguità giuridica viene prezzata rapidamente.

Ecco perché il prossimo regolamento è così importante. Gli acquirenti vorranno conoscere il flusso di autorizzazione, le regole del registro, il trattamento fiscale, le passività legate alla permanenza e le salvaguardie prima di impegnare capitale.

Cosa dovrebbero osservare acquirenti e sviluppatori internazionali nel regolamento in arrivo

Le variabili commerciali probabilmente saranno la definizione dei crediti autorizzati, le regole di trasferibilità, l’integrazione del registro, i tempi degli adeguamenti corrispondenti e le condizioni per la revoca o la sospensione dell’autorizzazione.

Gli acquirenti dovrebbero anche osservare se Belize adotterà un modello di autorizzazione progetto per progetto o un sistema più flessibile. Un modello progetto per progetto può essere più facile da controllare, ma può anche rallentare la scalabilità e allungare i tempi di chiusura. Un sistema più flessibile può migliorare il flusso, ma solo se il registro e le regole contabili sono solidi.

Per gli sviluppatori conterà più il flusso di cassa che i titoli. Il regolamento dovrà mostrare come vengono gestite commissioni, quota dei proventi, fasi di validazione e verifica e diritti economici prima e dopo l’emissione. Senza questo, i crediti possono esistere sulla carta ma restare difficili da finanziare.

Un esempio pratico è semplice. Un fondo o una multinazionale che acquista crediti di afforestazione o ripristino in Belize vorrà una due diligence sulla titolarità dei terreni, sul rischio di permanenza, sul consenso delle comunità e sul fatto che il paese abbia un modo chiaro per evitare di vendere lo stesso risultato sia come credito volontario sia come contributo NDC.

Belize potrebbe diventare un punto di riferimento per altri piccoli Stati solo se il quadro normativo trasformerà la politica in un’infrastruttura di mercato credibile, con un’applicazione delle regole e una trasparenza sufficientemente forti da attrarre capitali transfrontalieri.

Perché Belize potrebbe diventare un caso di prova per i paesi più piccoli che costruiscono credibilità nei mercati del carbonio

Belize rientra nel gruppo dei piccoli Stati che possono usare i mercati del carbonio per mobilitare capitali per la conservazione delle foreste, il carbonio blu e la finanza per la resilienza. Questo conta perché il paese è esposto a uragani, erosione costiera e siccità, pur detenendo anche sink naturali strategici.

L’effetto dimostrativo potrebbe essere significativo. Se Belize riuscisse a combinare sovranità nazionale, accesso al mercato e salvaguardie per comunità e detentori dei terreni, altri paesi più piccoli potrebbero replicare il modello con costi istituzionali inferiori rispetto a quelli affrontati dai grandi emettitori.

La pipeline non è astratta. Belize ha già pubblicato impegni di ripristino che includono 6.000 ettari di foreste ripariali e 381 KtCO2e derivanti dal ripristino delle mangrovie tra il 2021 e il 2030, insieme a obiettivi di riduzione del cambiamento d’uso del suolo. Questo offre al mercato qualcosa di concreto da valutare.

La vera lezione è che la credibilità non deriva dalla sola offerta di compensazioni. Deriva da attivi tracciabili, autorizzati e allineati alle politiche, in modo che gli acquirenti non finiscano per finanziare arbitraggio normativo o greenwashing.

Belize potrebbe contare meno per il numero di crediti che finirà per emettere che per il precedente che stabilisce su come uno Stato piccolo costruisce un mercato nazionale che possa comunque rispettare gli standard internazionali.