Что на самом деле меняют проекты правил CBAM для импортеров
С 1 января 2026 года CBAM переходит в окончательную фазу. Импортерам охваченных товаров больше не придется заниматься только переходной отчетностью. Им также нужно будет управлять доступом к реестру, статусом уполномоченного декларанта CBAM и встроенными выбросами в рамках текущего процесса соблюдения требований.
Это превращает CBAM из задачи по отчетности в регуляторную закупку. Покупателям придется координировать таможенные декларации, статус уполномоченного декларанта CBAM и планирование закупки сертификатов CBAM. Комиссия также подтвердила, что цена сертификата будет следовать средневзвешенной цене аукционов EU ETS.
Пакет упрощений 2025 года внес существенное операционное изменение. Он ввел новый порог незначительности, основанный на совокупной чистой массе 50 тонн на одного импортера в календарный год. Это меняет, какие потоки нужно отслеживать.
Для корпоративных покупателей стали, алюминия, удобрений, цемента, электроэнергии и других секторов CBAM практический вопрос теперь уже не в том, входить ли в соблюдение требований. Вопрос в том, как выстроить соответствующий требованиям процесс закупок, который связывает данные о происхождении, верификацию и обязательства в середине года.
Именно поэтому сейчас важен ключевой политический вопрос. Если система допускает вычеты за углеродные кредиты или углеродные цены, уже уплаченные за рубежом, то реальный вопрос заключается в том, какие инструменты будут признаны и какие доказательства потребуются.
Какие углеродные кредиты, вероятно, будут признаны, а какие — нет
Запрос Комиссии на сбор доказательств в 2025 году был сосредоточен на вычете углеродной цены, уплаченной в третьей стране. Это важный сигнал. Речь идет не о generic offsetting. Речь идет о доказательстве углеродной цены, фактически понесенной в иностранной производственной цепочке.
На практике наиболее вероятно будут признаваться те инструменты, которые имеют прямую и проверяемую связь с импортируемым продуктом. Это указывает на углеродные налоги, иностранные системы торговли выбросами или эквивалентные механизмы ценообразования. Добровольные углеродные кредиты, не связанные со встроенными выбросами товара CBAM, выглядят значительно менее вероятными кандидатами на признание.
История EU ETS указывает в том же направлении. Международные кредиты исторически были жестко ограничены и допускались только при очень специфических условиях. Это делает более вероятным, что CBAM будет отдавать предпочтение инструментам ценообразования на углерод, а не обычным компенсационным кредитам.
Для глобальных цепочек поставок риск исключения реален. Кредиты без дополнительности, без публичной сериализации или с реестрами, не соответствующими требованиям доказательств CBAM, уязвимее. Особенно подвержены риску многострановые цепочки поставок с субпоставщиками, не согласованными по качеству данных.
Реальный вопрос не только в том, какой кредит купить. Вопрос в том, какое подтверждение оплаты и климатического атрибута сможет пройти верификацию, аудит и таможенный контроль. Это напрямую ведет к ограничению на вычет и к стратегии закупок.
Как ограничение на вычет международных кредитов может повлиять на стратегию закупок
Если вычеты разрешены только в пределах лимита, стратегия закупок быстро меняется. Операторы больше не смогут полностью хеджировать обязательство иностранными кредитами. Им придется покрывать оставшуюся часть риска сертификатами CBAM.
Это подталкивает покупателей к смешанному портфелю. Им могут понадобиться контракты на поставку с включенной углеродной ценой, допустимые международные кредиты там, где они доступны, и план по остаточной позиции в сертификатах CBAM. Формирование цены сертификатов в 2026 году будет квартальным, поэтому сроки имеют значение.
Для команд закупок и устойчивого развития ключевым показателем становится чистая стоимость соблюдения требований на тонну. Она включает цену любого допустимого кредита, любой налог или эквивалентную цену, уже уплаченную в третьей стране, стоимость верификации и стоимость оставшихся сертификатов CBAM.
В секторах с низкой маржой, таких как полуфабрикаты из стали или промежуточные удобрения, даже умеренный лимит может изменить решения о выборе поставщика. Покупатели могут предпочесть поставщиков с более сильными системами MRV или страны с признанным ценообразованием на углерод.
Главный риск теперь не только финансовый. Он операционный. Сроки закупки, прослеживаемость кредитов и подтверждение в реестре становятся узкими местами, от которых зависит, устоит ли вычет при проверке.
Риск соблюдения требований для покупателей: сроки, документация и подтверждение в реестре
С 2026 года соблюдение требований CBAM зависит от структурированных данных в окончательном реестре. Покупателям нужно будет связывать каждый вычет с согласованными, серийными и проверяемыми документами. Простых коммерческих заявлений поставщиков будет недостаточно.
Риск, связанный со сроками, тоже важен. При ежегодной подаче деклараций и расчете обязательств в течение года импорта поздняя покупка кредитов или неполный пакет документов могут оставить компанию без нужного количества сертификатов.
Корпоративным компаниям понадобятся доказательства происхождения товаров, года производства, встроенных выбросов, углеродной цены, уплаченной в третьей юрисдикции, и соответствия между импортированной партией и подтверждением оплаты. Без этой цепочки вычет может быть отклонен.
Для импортеров, работающих через несколько стран, система управления должна включать подтверждение в реестре, политику качества данных, независимую верификацию и контроль над косвенными таможенными представителями. Рамка авторизации CBAM распределяет ответственность между несколькими участниками.
Если эта административная нагрузка усилится, рынок разделится. Одни покупатели будут искать тщательно документированные соответствующие требованиям кредиты. Другие сосредоточатся только на снижении стоимости сертификатов CBAM.
Что это значит для цен на углеродные кредиты, предложения и сегментации рынка в 2026 году
Наиболее вероятный результат 2026 года — сегментация рынка. Кредиты или инструменты с сильной документацией, совместимостью реестров и прямой связью с уплаченной углеродной ценой должны торговаться с премией. Обычные или слабо верифицируемые кредиты должны торговаться со скидкой.
Ценовым ориентиром остается сертификат CBAM. Комиссия будет публиковать квартальную цену в 2026 году на основе квартальной средней цены клиринга аукционов EU ETS. Это дает покупателям, трейдерам и поставщикам четкую точку отсчета.
Со стороны предложения спрос на инструменты, готовые к CBAM, может сместиться в сторону юрисдикций с сопоставимым ценообразованием на углерод и в сторону проектов или кредитов с высокой прослеживаемостью. Объемы, которые не подходят, могут быть вытеснены обратно на добровольные рынки, менее связанные с соблюдением требований при импорте.
Для операторов и переработчиков это может создать два разных ценовых слоя. Один — для физического соблюдения требований на границе ЕС. Другой — для репутационного или добровольного покрытия. Это, вероятно, расширит разрыв между кредитами уровня аудита и товарными кредитами.
Стратегический вывод на 2026 год прост. Преимущество получат не те покупатели, которые просто найдут самые дешевые кредиты. Его получат те, кто свяжет закупки, управление данными и углеродный учет в цепочку поставок, готовую к CBAM и документируемую от начала до конца.
