ما الذي اتفق عليه المجلس والبرلمان قبل إطلاق نظام تداول الانبعاثات الثاني في 2027
شدّد الاتحاد الأوروبي ضمانات إطلاق نظام تداول الانبعاثات الثاني قبل أن يبدأ السوق أصلًا. ففي 11 يونيو 2026، توصل المجلس والبرلمان إلى اتفاق مبدئي يعزز احتياطي استقرار السوق الخاص بنظام تداول الانبعاثات الثاني، وهو النظام الذي يغطي المباني والنقل البري وقطاعات أخرى، على أن يبدأ التشغيل الكامل من 2028.
والتغيير الرئيسي بسيط. فإذا ارتفع سعر الكربون فوق 45 يورو لكل طن من مكافئ ثاني أكسيد الكربون بأسعار 2020، يمكن للاحتياطي الآن أن يفرج عن 40 مليون مخصص بدلًا من 20 مليونًا. وهذا يجعل العتبة صمام أمان أوضح ضد الارتفاعات الحادة في الأسعار، ويمنح المشترين والمشاركين في السوق نقطة مرجعية أكثر موثوقية للتسعير والتحوط والشراء.
ولم يأتِ هذا الاتفاق من فراغ. فقد جاء بعد موقف المجلس في فبراير 2026 وجولة مفاوضات أسرع من المعتاد بين المشرعين المشاركين. وهذا مهم للسوق لأنه يشير إلى خيار سياسي للوصول إلى 2028 بقواعد تبدو أكثر قابلية للدفاع عنها وأقل غموضًا من التصميم الأصلي.
كما ربطت المفوضية الحزمة بآلية تمويل مسبق لنظام تداول الانبعاثات الثاني مع البنك الأوروبي للاستثمار، مع إتاحة ما يصل إلى 3 مليارات يورو لعامي 2026 و2027. وهذا مهم للمشترين الصناعيين والمرافق وشركات خدمات كفاءة الطاقة والمستثمرين لأنه يشير إلى تقديم الاستثمار الرأسمالي في الكفاءة والتجديد والتنقل منخفض الكربون إلى وقت أبكر.
والسؤال العملي للمشترين ليس ما إذا كان نظام تداول الانبعاثات الثاني سيخضع للضبط. بل هو: كم من التقلبات سيظل متوافقًا مع الشراء والتحوط وتمرير التكاليف في العقود؟ ولهذا السبب، فإن هذه الضمانات أهم من مجرد عنوان صحفي عن «ضبط الأسعار».
لماذا تصبح الضمانات الجديدة أكثر أهمية من اقتراح المفوضية الأصلي
يقلل الترتيب الجديد من خطر السوق الضيق عند الإطلاق. إذ يمكن الإفراج عن مزيد من المخصصات إذا تجاوزت الأسعار المستوى المستهدف، كما يمتد احتياطي استقرار السوق إلى ما بعد 2030. ومعًا، ينبغي أن تجعل هذه الخصائص نظام تداول الانبعاثات الثاني أكثر قدرة على الصمود في سنواته الأولى، حين تكون السيولة عادة هشة.
وكان البرلمان قد دفع بالفعل نحو حماية أقوى. ففي أبريل 2026، طلب أن يُقيَّم سقف 45 يورو لكل طن من مكافئ ثاني أكسيد الكربون لما بعد 2029 وأن يُربط بأسعار 2026، حتى لا يفقد المرساة قيمتها الحقيقية بمرور الوقت. وهذه نقطة تقنية، لكنها مهمة. فسقف اسمي يتآكل مع التضخم ليس سقفًا حقيقيًا إلى حد كبير.
بالنسبة للمشترين من الشركات إلى الشركات، فإن التحول أكبر من التنظيم. إنه يتعلق بالثقة. فموردو زيت الغاز وموردو الغاز ومقدمو خدمات التدفئة كخدمة يحتاجون إلى قدر كافٍ من الاستقرار السياسي لدمج تكلفة الكربون في التسعير متعدد السنوات واتفاقيات شراء الطاقة الحرارية.
وتوضح لغة الاتحاد الأوروبي نفسه المقصود بجلاء. فالهدف هو إطلاق أكثر سلاسة وتقلب أقل، لا تكرار حالة ضغط في السوق تُعد مكلفة جدًا للأسر والشركات.
ولهذا السبب، فإن الزاوية المالية مهمة. فكلما قلّ عدم اليقين في منحنى الأسعار، تحسنت نمذجة العائد الداخلي وفترة الاسترداد وتحليل الحساسية. كما يعني ذلك أن الشركات تستطيع التخطيط للإنفاق الرأسمالي بثقة أكبر قليلًا، حتى لو ظل السوق في بداياته وقد يشهد تقلبات.
كيف يمكن لضبط الأسعار أن يؤثر في تكاليف التدفئة والنقل عبر أوروبا
سيغطي نظام تداول الانبعاثات الثاني انبعاثات الاحتراق من المباني والنقل البري. وهذا يعني أنه يمس خطي تكلفة يؤثران مباشرة: فواتير التدفئة، ولوجستيات الديزل، وقاعدة تكاليف التشغيل للأساطيل.
ويمثل تمرير تكاليف الكربون القضية التشغيلية هنا. وبالنسبة للمشترين والوسطاء، يتمثل السؤال في مدى سرعة إعادة تسعير الموردين للوقود والتدفئة وعقود النقل بمجرد أن يبدأ نظام تداول الانبعاثات الثاني في التأثير.
ولن يكون الأثر متجانسًا. فالمراجعات المؤسسية الصادرة عن البرلمان والمفوضية تشير إلى اختلافات بحسب البلد والدخل ومزيج الطاقة. وتظل الفئات الأكثر تعرضًا هي الأسر منخفضة الدخل، والمؤسسات الصغيرة جدًا، ومستخدمو النقل الذين لديهم قدرة محدودة على التحول التكنولوجي.
ويُفترض أن يخفف صندوق المناخ الاجتماعي من هذه الآثار. فهو مصمم لدعم التجديدات والتنقل المستدام والتعويض المباشر. كما تضيف حزمة يونيو 2026 آلية التمويل المسبق البالغة 3 مليارات يورو لتقديم الاستثمار إلى وقت أبكر في القطاعات المتأثرة.
وبالنسبة لمشغلي سلاسل الإمداد، فإن النقطة العملية هي أن تكاليف الكربون قد تنتقل بطرق مختلفة عبر الغاز ومنتجات النفط والتدفئة المركزية وعقود الشحن. والاتفاق يقلل خطر الصدمات المفاجئة، لكنه لا يلغي الحاجة إلى التحوط والتحول بين أنواع الوقود.
ومثال مفيد من عالم الشركات إلى الشركات هو مدير عقارات لديه محفظة سكنية متعددة البلدان أو مشغل أسطول يعتمد على مسارات كثيفة. فكلاهما سيحتاج إلى مقارنة تمرير تكلفة الكربون، والإنفاق الرأسمالي على التجديد، وتوقيت الاسترداد. وهنا يتوقف نظام تداول الانبعاثات الثاني عن كونه قصة سياسة، ويصبح مشكلة في إعداد الميزانية.
ماذا تعني الصفقة لاستقرار السوق وثقة المستثمرين وتقلب أسعار الكربون
تبعث آلية استقرار السوق الممتدة وحجم الإفراج المضاعف فوق 45 يورو لكل طن من مكافئ ثاني أكسيد الكربون إشارة تقنية قوية. فالاتحاد الأوروبي يريد احتواء التقلبات، وتحسين السيولة، وتقليل احتمال قفزات الأسعار عند الإطلاق.
وينبغي أن يهم ذلك المستثمرين ومطوري المشاريع. فكلما كان منحنى الأسعار أقل حدة، تحسنت قابلية تمويل التجديدات ومضخات الحرارة وأتمتة المباني وكهربة الأساطيل وأدوات الامتثال.
والدعم السياسي واسع، لكنه ليس عابرًا. ففي يوليو 2025، كانت 19 دولة عضوًا قد دعت بالفعل إلى انطلاقة أكثر سلاسة لنظام تداول الانبعاثات الثاني. وهذا يخبرك بأن استقرار السوق أصبح شرطًا للشرعية، لا تفصيلًا تصميميًا ثانويًا.
وبالنسبة للمشاركين في أسواق الكربون، فالنتيجة المرجحة ليست أسعارًا هادئة. إذ لا يزال نظام تداول الانبعاثات الثاني سوقًا جديدة، لذلك قد يظل التقلب مرتفعًا مقارنة بالأنظمة الناضجة. لكن القاع الذي يستند إليه السوق ينبغي أن يكون أكثر موثوقية، وهذا مهم للمتداولين ومشتري الامتثال والشركات التي تخطط للشراء متعدد السنوات.
وهذا يقود إلى السؤال الأكبر. إذا كان السوق أكثر ضبطًا، فهل يجعله ذلك أكثر قدرة على الاستمرار؟ أم أنه يؤجل فقط الاختبار السياسي؟
السؤال السياسي الأكبر: هل يستطيع نظام تداول الانبعاثات الثاني تحقيق العمل المناخي من دون رد فعل سياسي عكسي
يهدف نظام تداول الانبعاثات الثاني إلى خلق إشارة سعرية للكربون على الوقود الأحفوري المستخدم في المباني والنقل البري. ويمكن أن ينجح ذلك، لكن فقط إذا تحرك التسعير والتعويض الاجتماعي وإعادة الاستثمار معًا.
ومن دون هذا المزيج، يمكن أن يتراكم الرفض السياسي بسرعة. والمؤسسات تدرك هذا. فقد طلب البرلمان بالفعل تقييمًا آخر لتأثير نظام تداول الانبعاثات الثاني لقياس الآثار الاجتماعية وتحسين الحماية للأسر والمؤسسات الصغيرة جدًا.
وبالنسبة للقراء من الشركات إلى الشركات، فالنقطة الاستراتيجية واضحة. إن نظام تداول الانبعاثات الثاني القابل للاستمرار سياسيًا أكثر قيمة من نظام طموح لكنه هش. وحده الشكل الأول يمكنه دعم التخطيط الاستثماري وقرارات سلاسل الإمداد وخطط إزالة الكربون طويلة الأجل.
وأقوى طريقة لقراءة اتفاق يونيو هي باعتباره انتقالًا مُدارًا. فضبط الأسعار وتدفقات الصناديق والوسائد الاجتماعية لا تحل محل إزالة الكربون، لكنها تجعلها قابلة للحكم في الأسواق الحقيقية حيث تهم الربحية والقبول معًا.
إذا نجحت الضمانات، فقد يصبح نظام تداول الانبعاثات الثاني نموذجًا لتسعير الكربون في القطاعات المتفرقة. وإذا فشلت، فلن يكون الخطر مجرد ارتفاع الأسعار، بل فقدان المصداقية لسياسة المناخ بعد 2027.
