لماذا اختارت سنغافورة المرونة بدل تشديد الامتثال
يُعدّ قرار سنغافورة بالسماح للشركات الخاضعة لضريبة الكربون بترحيل حصة «آي سي سي» غير المستخدمة من 2025 إلى 2026 خيارًا سياسياً واضحًا. فهو يُبقي سقف التعويض عند 5% من الانبعاثات الخاضعة للضريبة، ويتجنب ضغطًا مفاجئًا على الامتثال.
وتكتسب هذه الخطوة أهمية لأن ضريبة الكربون في سنغافورة تتجه بالفعل إلى الارتفاع. فقد ارتفع المعدل إلى 45 دولارًا سنغافوريًا لكل طن من مكافئ ثاني أكسيد الكربون اعتبارًا من 1 يناير 2026، بعد أن كان 25 دولارًا سنغافوريًا لكل طن من مكافئ ثاني أكسيد الكربون في 2024 و2025. ويمكن لارتفاع معدل الضريبة أن يعزز حوافز إزالة الكربون، لكنه قد يكشف أيضًا ضعف المعروض من الاعتمادات إذا كان نظام الامتثال شديد الصلابة.
وبالنسبة للمشترين ومديري الضرائب، يمنح الترحيل متنفسًا. فالحصة غير المستخدمة في 2025 يمكن أن تعمل كاحتياطي في 2026، وهو ما يساعد عندما يستغرق تأمين الاعتمادات وقتًا أو يتأخر إصدار المشاريع. وهذا مفيد بشكل خاص للتخطيط متعدد السنوات للميزانيات والمشتريات.
وتستخدم سنغافورة الترحيل كأداة انتقالية. فهو يدعم سوق «آي سي سي» من دون تخفيف هدف إزالة الكربون. وكان من شأن قاعدة صارمة من نوع «استخدمه أو افقده» أن ترفع مخاطر عدم الامتثال في الوقت نفسه الذي ترتفع فيه أسعار الكربون.
والقضية الأعمق بسيطة: الاعتمادات عالية النزاهة ما تزال شحيحة مقارنة بطلب الامتثال. ولهذا السبب تكتسب هذه التخفيفات أهميتها. فهي ليست مجرد مرونة إدارية، بل إشارة إلى أن السوق لم يصبح بعد جاهزًا لنهج امتثال أكثر صرامة.
أزمة المعروض وراء القرار: لماذا يصعب العثور على اعتمادات عالية النزاهة
يُظهر خط أنابيب سنغافورة نفسه سبب عدم قدرة المعروض على التوسع بين ليلة وضحاها. فقد وقّعت الحكومة 11 اتفاقية تنفيذية وأطلقت دعوات تقديم طلبات في بوتان وغانا وبيرو ورواندا وتايلاند، لكن هذه المشاريع تحتاج إلى سنوات قبل أن تبدأ في توليد الاعتمادات.
وهذا التأخير هو جوهر المشكلة. فطلب الامتثال يمكن أن يتحرك بسرعة، بينما لا يستطيع معروض الاعتمادات من المشاريع الجديدة ذلك عادةً.
ولا تُزيل الصورة الأوسع للسوق هذا الاختناق. فبحسب تقرير البنك الدولي «الحالة والاتجاهات» لعام 2025، ما يزال المعروض العالمي من الاعتمادات يتجاوز الطلب، واقترب مخزون الاعتمادات غير المتقاعدة من مليار طن في 2024. لكن ذلك لا يعني أن الاعتمادات المناسبة متاحة للاستخدام في الامتثال.
وبالنسبة لفرق المشتريات، لا تكمن المشكلة في الحجم فقط، بل في قابلية التسليم. فلابد أن تستوفي الاعتمادات توقعات المادة 6، واختبارات الإضافية، وعمليات القياس والإبلاغ والتحقق القوية، وضوابط منع الازدواجية في الاحتساب. وهذه هي السمات التي تبحث عنها سنغافورة في إطار «آي سي سي» الخاص بها.
كما أن الطلب أصبح أكثر انتقائية. فالمشترون يطلبون أدلة أقوى على السجلات، والتتبع، والمنفعة المناخية نفسها. وهذا يدفع السوق بعيدًا عن الحجم المجرد نحو النزاهة المُتحقَّقة.
ومن هذا المنظور، يُعدّ الترحيل جسرًا. فهو يمنح السوق وقتًا للنضج بينما يلحق المعروض عالي النزاهة بالطلب. والسؤال العملي هو ما الذي يعنيه ذلك للشركات التي يجب أن تشتري اعتمادات الآن.
ماذا يعني ترحيل حصص 2025 للشركات الخاضعة للضريبة
يقلل الترحيل من خطر الشراء المفرط في 2025. ويمكن للشركات إدارة محفظة «آي سي سي» الخاصة بها بعناية أكبر بدلًا من الإسراع في استخدام الحصة الكاملة قبل نهاية العام.
وهذا مفيد للمشغلين الصناعيين الذين تتجاوز انبعاثاتهم عتبة 25,000 طن من مكافئ ثاني أكسيد الكربون. إذ يمكنهم مواءمة مشتريات الاعتمادات مع التعرض الضريبي الفعلي بدلًا من تثبيت الحجم مبكرًا جدًا.
وعمليًا، يشبه هذا كثيرًا إدارة المخزون لأصل امتثال. ويمكن للشركات التخطيط للمشتريات الفورية والآجلة بشكل أكثر تكتيكية، مع مواءمة المشتريات، وفحوصات القياس والإبلاغ والتحقق، وتسوية الضريبة ضمن نافذة زمنية أطول.
والنقطة الأساسية هي أن «آي سي سي» ليست بديلًا عن خفض الانبعاثات. فهي تغطي فقط ما يصل إلى 5% من الانبعاثات الخاضعة للضريبة، لذا ينبغي أن تكون جزءًا من خطة أوسع لخفض الانبعاثات. إنها أداة جزئية، وليست حلًا دائمًا.
وهذا مهم للقطاعات ذات دورات المشتريات الطويلة أو الإنتاج المتقلب، بما في ذلك الكيماويات، والتصنيع، ومراكز البيانات، والخدمات اللوجستية الثقيلة. ففي هذه الحالات، يؤثر التوقيت في التدفقات النقدية، والإبلاغ، وجودة قرار الشراء.
والسؤال التالي هو: ما نوع الاعتمادات التي ينبغي للمشترين إعطاؤها الأولوية في 2026؟ وهنا يبدأ «آي سي في سي إم» في تشكيل الطلب.
كيف يعيد اعتماد «آي سي في سي إم» تشكيل الطلب على اعتمادات الكربون في آسيا
أصبح اعتماد «آي سي في سي إم» عامل تصفية في السوق. فقد اعتمد المجلس 8 برامج لاعتمادات الكربون باعتبارها مؤهلة لعلامة «سي سي بي»، وبحلول فبراير 2026 كان قد اعتمد 38 منهجية.
وتكتسب هذه الخطوة أهمية لأن السوق يكافئ الاعتمادات التي تحمل إشارات نزاهة أقوى. كما أن منهجيات إعادة التحريج، وتحسين إدارة الغابات، وزراعة الأرز تحظى باهتمام أكبر، ما يدل على أن الجودة لم تعد مسألة هامشية.
وبالنسبة للمشترين، لم يعد السؤال التجاري يقتصر على ما إذا كان ينبغي شراء الاعتمادات، بل أصبح: هل تُشترى اعتمادات موسومة بـ«سي سي بي» أم متوافقة مع «سي سي بي»؟ وهذا يقلل المخاطر المرتبطة بالسمعة، ويجعل العناية الواجبة أسهل فيما يتعلق بالحوكمة، والتتبع، والتحقق من طرف ثالث، وضوابط منع الازدواجية في الاحتساب.
ويشير «آي سي في سي إم» أيضًا إلى أن أطر النزاهة العالية يجري اعتمادها وتكييفها عبر أفريقيا، وجنوب شرق آسيا، وأمريكا اللاتينية، والولايات المتحدة، وأوروبا. وتبدأ الحكومات في دمج هذه المعايير في نظم تداول الانبعاثات، وضرائب الكربون، وأنظمة المادة 6، ما يدفع الطلب نحو المعروض المعتمد.
وهذا يخلق انقسامًا في السوق. فقد تظل الاعتمادات منخفضة التكلفة موجودة، لكنها غالبًا ما تتحمل خصمًا أكبر على مستوى السمعة. أما الاعتمادات ذات إشارات النزاهة الأقوى فيمكن أن تفرض علاوة سعرية، لكنها تكون أكثر ملاءمة للامتثال، وإفصاحات المستثمرين، وادعاءات صافي الصفر الموثوقة.
وبالتالي، فإن إشارة سنغافورة تتجاوز سوقًا واحدة. فإذا استمر الطلب في التحول نحو الاعتمادات المعتمدة من «آي سي في سي إم»، فستواجه أنظمة ضريبة الكربون والتعويض الأخرى السؤال نفسه: كيف يمكن تجنب الندرة واختناقات الامتثال من دون إضعاف النزاهة؟
الإشارة السياسية لبقية أسواق ضريبة الكربون والتعويض
تُظهر سنغافورة أن نظام ضريبة كربون ناضجًا يمكنه استخدام مرونة التوقيت بدلًا من تشديد القواعد بسرعة مفرطة. وهذا منطقي عندما لا يزال المعروض المتوافق قيد البناء، بينما إشارة السعر ترتفع بالفعل.
والدرس للأسواق الأخرى مباشر. فالنظام الموثوق للتعويض لا يعتمد على السقف وحده، بل على خط الإمداد أيضًا. ومن دون اتفاقات ثنائية، وبنية تحتية للسجلات، وجداول زمنية واقعية للإصدار، قد تؤدي القواعد الأكثر صرامة إلى الندرة بدلًا من تحسين الامتثال.
كما أشار البنك الدولي إلى أن الحكومات تستخدم بشكل متزايد تسعير الكربون من أجل الاستقرار المالي، والابتكار، وجذب الاستثمارات. وتنسجم سنغافورة مع هذا النمط. فهي تستخدم سياسة ضريبة الكربون وإطار «آي سي سي» كآلية انتقال، وليس مجرد أداة إيرادات.
وبالنسبة لأسواق التعويض الناشئة، فإن تحدي التصميم أوسع من ذلك. إذ يجب أن تراعي السياسة سرعة المعروض، ومعايير النزاهة، وكيفية توزيع المخاطر بين المشترين، والوسطاء، ومطوري المشاريع.
وهذا يقود إلى السؤال العملي لعام 2026. فإذا كان السوق يتحرك نحو اعتمادات أكثر صرامة وأشد ندرة، فكيف ينبغي للمطورين والوسطاء والمشترين من الشركات أن يتصرفوا؟
ماذا يعني هذا للمطورين والوسطاء والمشترين من الشركات في 2026
يحتاج مطورو المشاريع إلى خطوط إمداد قابلة للتمويل في 2026. كما يحتاجون إلى قياس وإبلاغ وتحقيق قويين، ومنهجيات تتوافق مع توقعات «آي سي في سي إم» والمادة 6. وستواجه المشاريع التي لا تستطيع إثبات الإضافية، والديمومة، والحوكمة صعوبة في الوصول إلى الطلب المتميز.
ويحتاج الوسطاء إلى عرض قيمة مختلف أيضًا. فالحجم وحده لا يكفي. والمهمة الحقيقية هي التوريد من ولايات قضائية لديها اتفاقيات تنفيذية، والتحقق من جودة السجلات، ومواءمة الاعتمادات مع شهية المخاطر لدى المشتري، ودعم المطالبات والإفصاح.
وينبغي للمشترين من الشركات الجمع بين خفض الانبعاثات داخليًا، والشراء الآجل عالي النزاهة، والمشتريات المتدرجة. ومن المتوقع أن ينمو معروض «آي سي سي» و«سي سي بي»، لكن ليس بالقدر الذي يبرر الاعتماد على التعويضات وحدها.
وهذا يشير إلى عقود متعددة السنوات، وتمويل مسبق، وتسعير بحد أدنى وحد أقصى، وهياكل هجينة بين السوق الفورية والآجلة. وتساعد هذه الأدوات المشترين على إدارة التعرض لضريبة الكربون، والتزامات الحوكمة البيئية والاجتماعية، ومسارات التدقيق ضمن دورة الإبلاغ نفسها.
وبالتالي، فإن ترحيل سنغافورة ليس تراجعًا في الطموح، بل إشارة إلى تصميم السوق. ففي 2026، سيكون المشترون الذين يتعاملون مع الاعتمادات بوصفها أدوات امتثال عالية النزاهة في موقع أفضل من أولئك الذين ما زالوا يتعاملون معها كسلعة عامة.
