インドが初めて農家レベルの土壌炭素支払いを実施した。9月17日、政府の直接給付移転(DBT)システムを通じて、パンジャブ州とハリヤナ州の小規模農家2,550人に合計2.9クロール・ルピーが支給された。VerraのVM0042方法論に基づき検証された土壌炭素固定と温室効果ガス削減への対価である。金額は小さいが、この取引は世界中の農業炭素プロジェクトが閉じるのに苦労してきたループ、すなわち計測、独立検証、クレジット発行、そして個々の農家への実際の入金を完結させた。

初回支払いの数字

支払いはルディアナのパンジャブ農業大学でのイベントで実施され、インド農業研究評議会(ICAR)総裁兼農業研究教育局長官のM L Jat氏が送金を開始した。

連邦農業省によると、初回の発行は約30,000エーカーを対象とし、カーボンクレジットは5万を超えた。参加農家はそれぞれ約3,000から15,000ルピーを受け取り、各農家の圃場で生成されたクレジットの持分に応じて計算された。この幅は小規模農家向け炭素金融の現実を映している。農家1人あたりの支払いは控えめで、経済性は集約された規模でのみ成立する。

プログラムの仕組み

この支払いは、アグリテック企業Grow Indigoが運営する農家向けカーボンプログラム「Aadi」の一環で、2019年にICARの技術指導のもと開始された。2019年から2022年にかけて、登録農家は直播水稲、減耕起、作物残さ管理の改善を実践した。結果として得られた土壌炭素の増加と排出削減は、クレジット発行前に計測・独立検証された。

科学的な支えは注目に値する。ICARの関係機関は温室効果ガス会計、作物シミュレーションモデル、土壌サンプリング手順、機器検証、フィールドチームの研修、衛星・リモートセンシング手法を提供し、ニューデリーのICARインド農業研究所が直接関与した。これは、小規模農家の文脈で土壌炭素が歴史的に欠いてきたMRVの層である。区画ごとの計測コストがクレジット収入を簡単に上回り得るからだ。

プログラムはすでに7州で200万エーカー超、10万人超の農家をカバーしており、30,000エーカーの初回発行はパイプラインのごく一部にすぎない。2022年以降に参加した農家は次のモニタリングサイクルに入っており、クレジットが発行され次第支払いを受ける。

支払い構造こそが本当のシグナル

農業炭素ポートフォリオを構築・融資するすべての人が注目すべき設計上の選択が2つある。

第一に、Grow Indigoはクレジットが完売する前に自社資金で農家に支払った。これは運転資本のコミットメントであり、市場タイミングのリスクを農家からデベロッパーに移すもので、小規模農家の参加を阻む最大の要因、つまり不確実な支払いを何年も待つことに直接対処している。

第二に、農家は保証付き前払いと、クレジット販売後の純炭素収入の75%との間で選択できた。これはシンプルだが効果的なリスクメニューだ。リスク回避型の農家は最低保証価格を取り、待てる農家は上振れに参加する。このオプトイン構造は、農家に炭素価格カーブの理解を求めることなく信頼問題を解決するため、今後模倣されるだろう。

コベネフィットの会計処理もクレジットのマーケティング上重要だ。2019年から2022年に登録された圃場について、プログラムは450億リットルの灌漑用水の節約、20万トン超の作物残さの焼却回避、約1,000トンのPM2.5排出回避を見積もっている。残さ焼きが政治的かつ公衆衛生上の問題となっている地域では、これらの数字はバイヤーにCO2トン数を超えた説得力のあるストーリーを提供する。

バイヤー、デベロッパー、投資家への意味

バイヤーにとって、インドは現在、政府に近い科学的裏付けと文書化されたコベネフィットを備えたVM0042検証済み供給を生み出している。デューデリジェンスは、あらゆる土壌炭素購入と同じ問い、すなわちベースライン設定、慣行転換による漏出、算定期間中の永続性に焦点を当てるべきだ。ICARの関与は計測の信頼性を強めるが、プロジェクトレベルの審査に取って代わるものではない。

デベロッパーにとって、Aadiの構造は小規模農家集約の再現可能な雛形である。デジタル決済レールと、デベロッパー資金による前払い、収益分配オプションを組み合わせる。制約はバランスシートだ。クレジットが売れる前に農家へ支払うには、多くのプロジェクトデベロッパーが持たない資本が必要であり、ブレンデッドファイナンスや企業による前払い構造が求められる。

投資家にとってのシグナルは、インドの土壌炭素がパイロットから運用インフラへ移行していることだ。問いはもはやクレジットを発行できるかではなく、どの価格でさばけるか、そして規模拡大後もMRVと前払いコストに利益が耐えられるかである。

注目ポイント

今後の3つの指標。第一に、初回の5万超クレジットの販売価格。小規模農家の土壌炭素がプレミアムを得るのか、コモディティ水準で取引されるのかが分かる。第二に、2022年以降に登録された農家の発行ペース。MRVの仕組みがコスト超過なく200万エーカーのフットプリント全体にスケールするかを試す。第三に、インドの他州や近隣諸国が同様のICAR式の組み合わせ、すなわち公的農業科学と民間プログラム運営者のペアリングを採用するかどうか。小規模農家の土壌炭素を意味のある供給カテゴリーにするのは、この支払い自体ではなく、その雛形だからだ。