インド連邦内閣は8月6日、国家循環バイオエネルギー計画「GOBARdhan」を承認し、今後10年間で2,373億1,000万ルピー（約25億ドル）を投じて圧縮バイオガス（CBG）の生産をおよそ10倍に引き上げることを決めた。エネルギー面の見出しを超えて、この計画は炭素市場の参加者にとっても重要だ。メタン排出の回避と化石ガスの代替を両立させる燃料に対し、補助金付きで価格が安定した生産基盤を作るからだ。Carbon Pulseの報道によれば、同計画はインドがパリ協定第6条に基づく炭素クレジットを生み出す道を開く可能性がある。将来のインド供給を探るバイヤーや、廃棄物発電プロジェクトを組成するデベロッパーにとって、今週公表された需要と価格の設計こそ精読に値する部分だ。

計画が実際に作るもの

GOBARdhanは、これまで4つの省庁に分散していたCBGエコシステムを石油天然ガス省という単一の主管省に統合し、2026-27年度から2035-36年度まで実施される。設計は6つの要素から成り、このうち3つがプロジェクト経済性を大きく左右する。

第一に、買い取り保証。都市ガス供給事業者はCBG混合義務を負い、2026-27年度の3%から始まり、2027-28年度に4%、2028-29年度以降はCNG輸送・PNG家庭用分野で5%に引き上げられる。これは政策目標を義務付けられた買い手に変えるものだ。

第二に、安定価格。政府が後押しする公定価格として1MMBTUあたり2,110ルピー、CBG1キログラムあたり約105ルピーに相当する価格が導入され、最低10年間の適用が約束される。長期の価格の見通しは、多くの市場でバイオガスプロジェクトのファイナンスに欠けていた要素そのものだ。

第三に、資本・信用支援。グリーンフィールド案件は設備容量1トン/日あたり最大2,000万ルピーの資本助成を受けられ、専用の信用保証制度が中小零細企業ベースのプロジェクトの適格融資に対し最大85%を保証する。パイプラインインフラ、地区レベルのチャレンジファンド、原料資源マッピングが残りの施策を構成する。

政府が埋めようとする規模のギャップ

政府自身の数字が、この市場の初期段階ぶりを示している。8月6日時点でGOBARdhanポータルに登録されたCBG・Bio-CNGプラントは1,908基だが、稼働済みは217基のみで、合計生産量は1日40万標準立方メートル。建設中がさらに339基ある。10年目標はそれに比例して野心的だ。生産量10倍、化石燃料使用量1,000万トンの代替、廃棄物分流による4,000万トン超のCO2排出回避、4,000億ルピー超の外貨節約、15万人超の雇用創出である。

戦略的な推進力は輸入依存だ。インドは天然ガス需要のほぼ50%を輸入で賄い、LNGの55%から60%がホルムズ海峡を経由する。政府は計画の背景説明でこの脆弱性を明確に指摘している。CBGは化学的に天然ガスと同等であり、国内で生産される1トンごとに、需要側の新規投資なしで既存のガスインフラにそのまま組み込める。

炭素クレジットはどこから生まれるか

炭素の観点は付随的ではなく構造的だ。CBGプロジェクトは二つの側面で排出削減を生む。有機性廃棄物を埋立地や投棄場から分流することで回避されるメタンと、輸送・家庭用で代替される化石ガスである。これらはインド国内の炭素クレジット取引制度（CCTS）と、潜在的には第6条の協力的アプローチの双方でクレジット化できる類型そのものだ。

インドは第6条参加の制度的な配管を整えてきた。指定当局や国際移転の対象となる適格活動リストなどである。GOBARdhanポータルによる標準化された登録を持つ全国規模のバイオガス計画は、その配管に計量すべき対象を与える。政府が検証した生産データを持つ、大規模で均質なプロジェクト群である。Carbon Pulseが同計画が第6条クレジットを解放し得ると評価した根拠はまさにこの論理で、何千もの小規模な農村プラントを集約可能・監視可能な緩和成果に変えるというものだ。

注意点も同様に明確だ。内閣承認自体はクレジット輸出を一切認めておらず、第6条に基づく移転にはインドのNDCに対する対応調整が必要になる。この計画が生むのは供給能力とデータ基盤であり、クレジット化の判断は後に控えている。

バイヤー、デベロッパー、投資家への意味

バイヤーにとって、インドはバイオガス由来の削減量が国家規模かつ公的なデータの記録付きで生産されることを示している。これは信頼できるクレジットの原材料だ。ただし、インドの第6条供給を当てにする者は、政府自身のNDC計算を拘束条件として扱うべきだろう。ニューデリーは国内目標の達成を複雑にする輸出認可に歴史的に慎重だった。

デベロッパーにとって、バンカビリティの変化は即時かつ国内的だ。義務付けられた5%の混合、10年間の公定価格、85%の信用保証は、炭素収入がモデルに入る前からプロジェクトファイナンスの計算を書き換える。国内CCTSのコンプライアンス・オフセットメカニズムからであれ、将来の第6条取引からであれ、炭素収入はもはやギャップを埋めるべき収入項目ではなく、すでに引受済みの資産に上乗せされるアップサイドに見える。

投資家にとっては、集約の機会が際立つ。何千もの中小零細規模のプラントが一つのレジストリの下で均質かつ計量可能な燃料を生産する構造は、ポートフォリオ単位の炭素クレジット集約に自然に適合する。方法論と認可ルールが追いつけば、の話だ。

注目すべきポイント

GOBARdhanが炭素市場の物語になるか、エネルギーの物語に留まるかを決める検証点は三つある。第一に、CBG活動がインドの第6条ポジティブリストやCCTS方法論に登場・拡大するかどうか。第二に、実際の稼働率。稼働217基に対する10倍目標は、インドのインフラ展開に典型的な遅延を許す余裕がほとんどない。第三に、バイオガスや廃棄物分野の緩和成果を名指しする二国間の第6条合意が現れるかどうか。それがあれば、この計画の生産データは取引可能な対応調整付きの単位に変わる。

インドはSATATや省庁ごとの零散な制度を通じて、これまでも圧縮バイオガスの拡大を試みてきた。GOBARdhanは、補助金を義務付けられた買い手と最低価格に組み合わせた初めての試みである。実行が伴えば、炭素クレジットはガスの副産物となり、ガスを作る理由ではなくなる。そしてそれこそが、これらのクレジットを信頼できるものにする理由だ。