Por qué este reingreso importa para el mercado voluntario de carbono

El regreso de Katingan Mentaya importa porque llega a un mercado voluntario de carbono que sigue activo, pero es más selectivo que hace unos años. En 2025, Ecosystem Marketplace describió un mercado con una demanda relativamente estable, mientras que la rotación y la liquidez eran menores y los compradores prestaban más atención a la calidad, la integridad y los créditos basados en la naturaleza que al volumen por sí solo.

Ese contexto convierte un gran reingreso en algo más que una historia de oferta. Es una señal sobre hacia dónde se dirige el mercado. Un proyecto como Katingan Mentaya se sitúa en el segmento de REDD+ y turberas, que Verra ha considerado durante mucho tiempo una parte emblemática del Programa VCS. Verra también afirma que el Programa VCS ha superado los 1.000 millones de toneladas de reducciones y remociones certificadas, lo que ayuda a explicar por qué los compradores siguen viéndolo como una referencia conocida.

El momento también importa porque el anuncio está vinculado a un cambio regulatorio más amplio. El 6 de julio de 2026, Verra dijo que se preparaba para emitir al menos 20 millones de tCO2e en tres proyectos indonesios, incluido Katingan Mentaya, después de que las normas del mercado nacional de carbono de Indonesia entraran en funcionamiento. Esto es importante porque muestra cómo la oferta del mercado voluntario interactúa ahora de forma más directa con los marcos nacionales del mercado de carbono.

Para compradores y operadores, la verdadera pregunta no es simplemente cuántos créditos vuelven. Es qué tipo de créditos son, cómo están documentados y si pueden superar el umbral más alto que ahora marca la contratación de alta integridad. En un mercado que recompensa cada vez más la trazabilidad, la claridad de autorización y los registros sólidos a nivel de registro, un gran bloque puede reajustar las expectativas sobre la oferta basada en la naturaleza.

Eso lleva a la pregunta práctica que hay detrás del titular. ¿Por qué un proyecto REDD+ de turberas con una calificación sólida puede seguir atrayendo compradores internacionales después de años de escrutinio sobre las líneas de base, la adicionalidad y la permanencia?

Qué hace atractivo para los compradores internacionales un proyecto REDD+ de turberas con alta calificación

Los proyectos REDD+ de turberas con alta calificación siguen siendo atractivos porque combinan impacto climático con especificidad ecosistémica. El marco metodológico de REDD+ de Verra cubre explícitamente bosques, humedales forestados y turberas forestadas, por lo que los proyectos de turberas no son un caso marginal. Están integrados en la lógica del estándar.

Los compradores institucionales suelen querer más que una etiqueta de carbono. Buscan salvaguardas, contabilidad conservadora y un mecanismo de reserva que pueda absorber el riesgo de reversión. Verra afirma que todos los proyectos AFOLU deben destinar una parte ajustada al riesgo de los créditos a una cuenta de reserva para cubrir posibles reversiones, lo que es una parte central de la gestión del riesgo de cartera.

Eso importa porque los proyectos de turberas no se juzgan solo por toneladas. Se juzgan por si la historia de emisiones evitadas resiste el escrutinio. Para los compradores B2B, la diligencia debida suele centrarse en los supuestos de la línea de base, la fuga, la tenencia y el reparto de beneficios con la comunidad. Esos son los puntos de presión que determinan la disposición a pagar.

Un proyecto también resulta más fácil de comprar cuando parece financiable bajo un estándar conocido. Verra afirma que el VCS se utiliza ampliamente y que los compradores lo valoran por su transparencia y sus controles de calidad. Esa familiaridad importa para los equipos de compras, los responsables de sostenibilidad y los operadores de carbono que necesitan créditos que puedan explicar internamente y defender externamente.

Desde el punto de vista comercial, las calificaciones sólidas también pueden respaldar estructuras de offtake. Los proyectos con buena reputación pueden atraer interés de ERPA, precompra o asignación de cartera por parte de empresas que quieren créditos basados en la naturaleza con menor riesgo reputacional. En la práctica, eso suele significar que los compradores están dispuestos a comprometerse antes si confían en la documentación y en el perfil de entrega del proyecto.

La siguiente cuestión es qué ocurre cuando un bloque de este tamaño vuelve al mercado. Ahí es donde empiezan a cambiar los precios, la liquidez y la estrategia de cartera.

Cómo podría afectar un gran bloque de créditos a los precios, la liquidez y la estrategia de cartera

Un bloque de este tamaño puede profundizar el mercado, pero no empuja automáticamente los precios a la baja en línea recta. Ecosystem Marketplace ha dicho que el mercado voluntario está en una fase de transición, con una demanda que se mantiene, pero con menor rotación y liquidez que antes. Eso significa que la nueva oferta puede encontrarse con una base de compradores más selectiva, en lugar de una ola amplia de demanda indiscriminada.

Para los gestores de cartera, la distinción importante es entre oferta al contado y oferta a plazo. Un gran retorno puede facilitar la construcción de cestas plurianuales, pero también puede animar a los compradores a repartir las compras en el tiempo. Eso les ayuda a gestionar el riesgo de calendario, la deriva de la calificación y el cambio regulatorio.

Las señales recientes de precios sugieren que no todas las unidades basadas en la naturaleza se negocian igual. En el informe de Ecosystem Marketplace sobre el mercado voluntario del Reino Unido, los créditos de turberas mostraron un aumento del precio medio de 23,95 libras esterlinas en 2022 a 25,04 libras esterlinas en 2024. Eso no fija un punto de referencia global, pero sí muestra que los compradores pueden pagar una prima por tipos específicos de créditos de uso del suelo.

Para los equipos de compras corporativas, eso respalda un enfoque centrado en la calidad. La lógica es simple: comprar menos créditos si están mejor documentados, mejor calificados y son más fáciles de defender en una declaración pública. En un mercado como este, el precio al contado más bajo no siempre es el mejor resultado de compra.

Para los desarrolladores, un gran bloque puede abrir la puerta a ventas más estructuradas. La entrega por fases, la gestión de inventario y los contratos con características de suelo y techo pueden ayudar a suavizar los ingresos y reducir la exposición a la volatilidad del mercado voluntario de carbono. Esto resulta especialmente útil cuando los compradores quieren visibilidad sobre la entrega, pero siguen necesitando flexibilidad en los plazos.

Nada de eso funciona si los compradores no confían en el activo. Así que el siguiente paso es la comprobación de integridad que harán los equipos de compras serios antes de firmar.

Las preguntas de integridad que harán los compradores antes de firmar

La primera pregunta será sobre la autorización y la integridad de las reclamaciones. Tras el anuncio de Verra del 6 de julio de 2026, los compradores querrán saber cómo se alinean los créditos de Katingan con el nuevo marco del mercado de carbono de Indonesia y cómo se evita la doble contabilización entre las reclamaciones voluntarias y las autorizaciones nacionales.

La segunda pregunta será sobre la línea de base y la adicionalidad. Verra sigue tratándolas como elementos centrales del REDD+, utilizando datos históricos y cartografía jurisdiccional del riesgo. Para un comprador, esta es la diferencia entre un crédito creíble de emisiones evitadas y uno que solo parece bueno sobre el papel.

La tercera pregunta es la permanencia. En los proyectos AFOLU, el fondo de reserva es la principal protección frente a reversiones naturales o derivadas de la gestión. Los compradores sofisticados querrán entender la contribución a la reserva, la frecuencia del seguimiento y cómo se gestionan con el tiempo el riesgo de incendios y el riesgo de las turberas.

La cuarta pregunta es sobre las salvaguardas y el reparto de beneficios. Las revisiones recientes de control de calidad en el ámbito del REDD+ han mostrado que las partes interesadas no se detienen en la contabilidad del carbono. También quieren pruebas sobre la participación de la comunidad, la gobernanza, el cumplimiento financiero y los derechos locales.

El comprador también puede buscar validación externa. Las calificaciones independientes y las aprobaciones metodológicas importan porque ayudan a distinguir los proyectos sólidos de los simplemente grandes. Las calificaciones altas obtenidas en el pasado por algunos proyectos indonesios refuerzan la idea de que el mercado recompensa la calidad percibida, no solo el volumen de oferta.

Eso desplaza la conversación de un proyecto a la lección más amplia. ¿Qué deberían aprender los desarrolladores e inversores si quieren que los activos REDD+ de turberas sigan siendo atractivos en el próximo ciclo de mercado?

Qué pueden aprender los desarrolladores de proyectos y los inversores del regreso de Katingan Mentaya

La primera lección es que la preparación para el cumplimiento normativo forma ahora parte del diseño del producto. El anuncio de Verra sobre Indonesia muestra que los proyectos deben estar preparados para un mundo en el que las normas del registro, las aprobaciones nacionales y la interoperabilidad del mercado importan tanto como el rendimiento climático.

La segunda lección tiene que ver con la estructura del riesgo. Si los desarrolladores e inversores quieren monetizar el REDD+ de turberas a gran escala, necesitan modelar desde el principio las necesidades de reserva, el riesgo de tenencia de la tierra, el riesgo de participación comunitaria y el riesgo político. No son cuestiones secundarias. Determinan la economía del proyecto.

La tercera lección es comercial. El mercado recompensa a los proyectos que combinan calidad del activo con visibilidad de la oferta. Una cartera basada en la naturaleza resulta más fácil de colocar cuando puede ofrecer calendarios de entrega, cadencia de verificación y documentación estandarizada con la que puedan trabajar los compradores empresariales.

La cuarta lección es narrativa, pero también financiera. Katingan demuestra que los proyectos forestales de primer nivel pueden seguir siendo relevantes si pueden demostrar continuidad, transparencia y alineación con las expectativas actuales del mercado. La escasez por sí sola ya no basta.

Para los inversores, el mensaje es claro. Los grandes proyectos REDD+ de turberas ya no son solo apuestas de carbono. Son activos de infraestructura natural con dimensiones regulatorias, de ESG y de liquidez. La ventaja aparece cuando el proyecto está construido para sobrevivir a una diligencia debida más exigente, a la presión de auditoría y a una formación de precios más disciplinada.