エクアドルが炭素市場を合法化した。Carbon Pulseが9月7日に報じたところによると、ダニエル・ノボア大統領は炭素取引に対する国の立場を明確にし、国家レジストリを創設する上位の改革法に署名した。これにより、南米で最も炭素資源に恵まれた国の一つを約20年にわたり市場の外に閉じ込めてきた憲法上の曖昧さが解消された。バイヤー、開発者、投資家にとって、アマゾン規模の供給管轄国が「紙の上の承認」から「制定済み」へと移行した。今後重要なのは、実施のスピード、第6条への対応力、そしてプロジェクト単位の合意形成だ。

改革法が定めるもの

署名された改革は二つのことを同時に行う。第一に、2008年以来エクアドルの炭素市場活動に影を落としてきた法的な疑義を取り除き、ボランタリー市場とコンプライアンス市場の双方への参加を実質的に合法化する。第二に、制度的な背骨を構築する。すなわち国家カーボンクレジット・レジストリだ。このインフラなしには、クレジットの発行、追跡、認可、移転を信頼性ある形で行うことはできない。

今年の一連の採決で議員たちが組み上げた枠組みは、単純な合法化にとどまらない。法案が国民議会を通過した際に報じられた通り、エクアドル炭素取引所(BECX)の設置が規定され、REDD+、再生可能エネルギー、造林、ブルーカーボンをまたぐクレジット区分をカバーする。英国拠点の格付機関BeZero Carbonが取引所の公式レーティング・プロバイダーに指名されており、これは異例の選択だ。キト政府が、エクアドル産クレジットを初回発行時から国際的な品質基準に照らして評価させる意向であることを示している。

この法律は、すでに進行中の技術的作業の上に据えられる。炭素プロジェクトの認可と登録に関する技術基準が6月に施行済みであり、キト政府はパリ協定第6条の下で国際的に移転される削減成果(ITMO)の取引に向けた布石も公に進めてきた。新法は、この仕組みに制定法上の根拠を与えるものだ。

18年の空白、三幕で閉幕

なぜ署名にこれほど時間がかかったのかは、経緯が説明してくれる。エクアドルの2008年憲法はラファエル・コレア前大統領の下で起草され、「自然の権利」の原理を組み込んだ。この原則は、市場ベースの環境政策手段と両立しないと広く解釈されてきた。その後の10年半の間にコロンビア、ペルー、チリが炭素価格付けと取引のエコシステムを構築する一方、エクアドルは域内最大級の森林炭素埋蔵量を抱えながら市場の外に座り続けた。

解除は三幕で進んだ。2026年2月、国民議会は117対20で炭素市場の合法化を可決し、憲法解釈が変わったことを示す大差となった。2024年に同様の法案を拒否したノボア大統領は、その版には署名しなかった。8月、議会は改革をより広範な気候立法に組み込んで二度目の可決をし、再び大統領の机に送った。そして今月、署名が下りた。

立法の背景にある資源基盤に争いはない。エクアドルの国土の約47%はアマゾン流域に位置し、ガラパゴス海洋保護区と広大な沿岸マングローブがブルーカーボンの潜在力を加える。世界銀行は、エクアドルの年間気候資金ニーズを2050年まで37億ドルと推計しており、現在の公的気候支出は約5億ドルにとどまる。炭素市場の推進派はこのギャップを主張の中心に据えてきた。そして政府は今、その論理を受け入れた。

バイヤー、開発者、投資家への意味

バイヤーにとって、エクアドルは即座に「観察対象」から「引受審査の対象」へと変わる。国家レジストリに加え、強制的なレーティング層を持つ取引所は、新興供給国の大半が提供できない透明性のパッケージだ。BECXが設計通りに始動すれば、エクアドル産クレジットは上場時点で第三者の品質評価付きで供給され、デューデリジェンスが短縮され、新興市場の供給にバイヤーが通常課すディスカウントの圧縮につながる可能性がある。

開発者にとって、機会は本物だが順序立てて進む。法律は事業を行う権利を確立するが、それ自体では一つのプロジェクトも認可しない。6月の技術基準と今後出される実施細則が、認可、便益共有、クレジット区分の実務を決める。そして先住民組織との自由で事前の、情報に基づく同意(FPIC)のプロセスが、アマゾンREDD+開発の実質的なタイムラインを決める。エクアドルの先住民グループは歴史的に森林炭素スキームに懐疑的であり、その懐疑は署名とともに消えるものではない。

投資家にとって、意義は地域的なものだ。エクアドルは、法的な炭素市場の枠組みを持たない最後のアマゾン主要国だった。その参入により、すべての大規模森林管轄国が法定の炭素市場インフラを保有するか建設中という南米の地図が完成し、第6条の認可能力を技術的雑務ではなく経済政策として扱う政府の列に新たな一国が加わった。

次に注目すべきこと

「制定」と「機能する市場」を分けるチェックポイントは三つある。第一に実施細則だ。二次規則のスピードと内容が、レジストリと取引所が数カ月で立ち上がるか、漂流するかを決める。第二に、国家レジストリとBECXの運用開始であり、BeZeroのレーティング権限が規則制定プロセスを経ても無傷で残るかどうかが焦点だ。第三に、新枠組みの下で最初に認可を求めるプロジェクト群であり、理論が具体的な土地に落ちたとき、政府が同意と便益共有をどう扱うかが問われる。

エクアドルは2024年にも炭素市場の立法を試み、大統領の机で失敗した。2026年には議会が二度法案を届け、今回大統領は署名した。法的な空白は終わり、実施の時計が動き始めた。