国連の土地サミットが金曜日にウランバートルで閉幕した。結果はおなじみの分裂した評価だった。資金は提示されたが、最も困難な案件では合意に至らなかった。しかし炭素市場の参加者にとって、UNCCD COP17からの最も重要なシグナルはサイドラインから生まれた。劣化した土地の回復に資金を供給する専用の市場手段であるランドクレジット(土地クレジット)という構想が、そこで目に見える支持を集めたのだ。この概念が成熟すれば、環境市場は炭素クレジットと生物多様性クレジットに続く第3の資産クラスを得ることになる。同じプロジェクトの土地の上に構築され、同じバイヤーを対象とするものだ。

COP17が実際に生み出したもの

国連砂漠化対処条約(UNCCD)の第17回締約国会議は8月17日から28日までモンゴルの首都で開催され、「Restoring Land. Restoring Hope.(土地を取り戻す。希望を取り戻す。)」をテーマに、条約の197締約国からの代表団が集まった。ホスト国は自国の数字で危機の大きさを示した。モンゴルの領土の実に77%近くがすでに劣化しているのだ。

資金面では、サミットは2つの具体的な成果を生んだ。1つ目は干ばつレジリエンス投資ファシリティ(DRIF)で、COP17で立ち上げられ、支援者によれば干ばつレジリエンスに特化した世界初のグローバル金融手段であり、各国が干ばつ危機への対応から事前の備えへと移行することを支援する設計だ。2つ目は一連の誓約だ。Carbon Pulseは2週間で約6.5億ドルの新規資金コミットメントを集計した。一方、ネイチャー・コンサーバンシーの閉幕声明は、政府、開発銀行、投資ファンド、企業から23か国の土地回復と干ばつレジリエンスに向けて約13億ドルの新規およびパイプライン資金が発表されたとしている。

モンゴルの議長国はまた、ステップ行動アジェンダ(Steppe Action Agenda)を立ち上げ、レンジランズ(放牧地)のフラッグシップ・イニシアティブを含めた。ブラジルは、2030年までに367万平方キロメートル(国土の43.1%)を保護または回復する自主的な土地劣化ニュートラリティ(LDN)目標を条約に提出した。セラードとカーティンガの地域を含む。

ランドクレジット:重要なサイドラインの話題

これらの発表が対処しようとしている資金ギャップは膨大だ。ネイチャー・コンサーバンシーは、土地回復と干ばつレジリエンス強化のための年間不足額を2780億ドルと見積もり、すでに30億人以上が土地劣化の影響下で暮らしている。ウランバートルで見られた規模の公的誓約ではこのギャップは埋まらない。だからこそ市場手段が議論に登場したのだ。

サミットのサイドラインで議論されたランドクレジットの構想は、概念としては単純だ。炭素クレジットが排出削減に、生物多様性クレジットが生息地の成果に資金を供給するのと同じように、劣化地域を回復するプロジェクトへ民間資金を供給する取引可能な単位を作る。方法論もレジストリもスタンダードもまだ存在せず、COP17がこの手段を正式に採択したわけでもない。変わったのは、この概念が197の締約国を持つ国連プロセスの内部で流通し始めたということだ。しかも、隣接する炭素クレジット市場と生物多様性クレジット市場の両方が需要を探しているこのタイミングで。

干ばつの行き詰まりと連携の問題

正式な交渉の生産性は低かった。締約国はサミットの主要な干ばつ案件について合意のないままウランバートルを後にし、決定は延期された。ネイチャー・コンサーバンシーの評価は率直だった。進展のペースは環境変化の速度に見合っておらず、議論は締約国間の継続的な相違を露呈した。

資金ではなく調整の層を狙う提案が1つある。気候変動、生物多様性、土地政策に関する行動を各国政府が整合させるのを支援する、自発的な国家主導のイニシアティブが提起された。3つのリオ条約が、プロジェクト、土地、そしてますますクレジット手段が重複しているにもかかわらず、依然として別々の軌道で動いていることを認めたものだ。COP17は2026年の3つのリオ条約COPの最初の会議であり、この連携の課題は今年後半の生物多様性と気候の交渉に持ち越される。

炭素市場の参加者にとっての意味

プロジェクト開発者にとって、ランドクレジットは彼らがすでに活動している地形に到着することになる。乾燥地や放牧地の回復プロジェクトは、同じ土地の上で炭素隔離、生物多様性の成果、コミュニティの便益を頻繁に積み重ねている。第3のクレジットクラスはこの積み重ねの収益ポテンシャルを高めるが、同時に会計上のリスクも高める。プロジェクトに重ねられる手段が増えるごとに、バイヤーが標準的なデューデリジェンスとして尋ねる二重計算と二重主張の問題が増幅されるからだ。

バイヤーにとって、初期のシグナルは供給ではなくクレームの完全性に関するものだ。まだ買えるものは何もない。しかしランドクレジットが前進すれば、現在の炭素調達を形作っているガバナンスの積層、つまりレジストリ、方法論、検証、そして対応調整に類似したセーフガードが、再構築され、争われ、最終的にこの市場に輸入されることが予想される。劣化のホットスポットに土地のフットプリントを持つ企業は、「回復されたヘクタール」に関するクレームが、同じ土地上の既存の炭素および生物多様性クレームとどう相互作用するかを注視すべきだ。

投資家にとって、興味深い数字は6.5億ドルの誓約ではなく、年間2780億ドルのギャップだ。干ばつレジリエンス投資ファシリティや将来のランドクレジット市場のような手段は、このギャップをグラントの問題から投資可能なパイプラインへと転換する試みである。成功するかどうかは、地味なインフラにかかっている。測定基準、レジストリ、執行可能なクレームだ。炭素市場がこれを構築するのに20年を要し、そこでも今なお議論が続いている。

注目すべき点

ランドクレジットが市場になるのか、会議のアイデアにとどまるのかを示す3つの指標がある。第1に、スタンダード設定機関やレジストリが、取引可能な単位を持つ土地回復の方法論の作業を開始するかどうか。第2に、提案された国家主導の連携イニシアティブが、3つの並行システムを放置するのではなく、炭素、生物多様性、土地のクレームを調整するのに十分なメンバーを集められるかどうか。第3に、干ばつレジリエンス投資ファシリティがどれだけ早く資本化され、そのプロジェクトが民間資金を呼び込むためにクレジット型の収益を求め始めるかどうかだ。2026年後半の生物多様性と気候のCOPが、3つの糸が交差する次の会場となる。