لماذا تُعدّ عملية شراء تمتد لعقد من الزمن أكثر أهمية من صفقة إزالة كربون لمرة واحدة

إن اتفاق شراء لإزالة ثاني أكسيد الكربون من الكتلة الحيوية لمدة 10 سنوات ليس مجرد شراء لحجم من الأرصدة. بل هو إشارة طلب يمكن أن تقلل مخاطر الإنفاق الرأسمالي متعدد السنوات، ورأس المال العامل، والتعاقد على المواد الأولية لموردي إزالة الكربون من الكتلة الحيوية، وإزالة الكربون عبر الفحم الحيوي، وغيرها من مسارات إزالة الكربون القائمة على الكتلة الحيوية.

ولا يزال تركّز المشترين مرتفعًا في إزالة الكربون الدائمة. ويُظهر ملخص سوق 2025 الصادر عن CDR.fyi أن جاي بي مورغان من بين أكبر مشتري أرصدة إزالة الكربون عبر الفحم الحيوي، إلى جانب مايكروسوفت وغوغل وبي سي جي. وتمثل هذه الجهات الأربع 57% من إجمالي مشتريات الفحم الحيوي منذ عام 2022.

ولا تزال السيولة محدودة مقارنة بالطلب المستقبلي. وتفيد CDR.fyi بأنه تم التعاقد على 3.04 مليون طن من إزالة الكربون عبر الفحم الحيوي بين عام 2022 والنصف الأول من 2025، مع بيع 1.6 مليون طن في النصف الأول من 2025 وحده. وهذا يدل على سوق آخذة في التوسع، لكنها لا تزال في مرحلة مبكرة.

بالنسبة للمشترين، فإن السؤال العملي بسيط. هل يمكن لالتزام مصرفي يمتد لعقد من الزمن أن يقلل مخاطر الطرف المقابل، ويحسن يقين التسليم، ويخلق سجلًا مستقبليًا أكثر قابلية للتمويل من اتفاقات الشراء المسبق الأقصر؟

ولهذا قد يكون للمشتري المصرفي المرجعي طويل الأجل أهمية أكبر من السعر العنواني. فهو يمكن أن يرسخ منطقًا متكررًا للمشتريات لدى فرق الخزانة والاستدامة وسلاسل الإمداد. وهذا ينقل النقاش مباشرة إلى التسعير.

كيف يمكن لإزالة الكربون القائمة على الكتلة الحيوية أن تحدد نقطة مرجعية لتسعير الإزالة مستقبلًا

يمكن أن تصبح الإزالات القائمة على الكتلة الحيوية مرجعًا سعريًا لأنها تقع في منتصف هيكل تكلفة إزالة الكربون الدائمة. فهي عمومًا أرخص من بعض الإزالات الهندسية، لكنها أكثر كثافة في رأس المال وأكثر اعتمادًا على التحقق من كثير من فئات التعويضات التقليدية.

وجد استطلاع التسعير الصادر عن CDR.fyi في يناير 2025 فجوة مستمرة بين أسعار التعادل لدى الموردين وما يعتبره المشترون مرتفع التكلفة. ففي حالة الفحم الحيوي، أشار الموردون إلى نحو 187 دولارًا للطن في 2025، مقابل اعتبار المشترين 155 دولارًا للطن سعرًا مرتفعًا. وهذا يشير إلى أن السوق لا تزال تفاوض على نطاق مرجعي قابل للتطبيق.

وتكتسب هذه الفجوة أهمية بالنسبة لمعايير تسعير إزالة الكربون من الكتلة الحيوية، لأن مشتريًا مصرفيًا كبيرًا وموثوقًا يمكن أن يصبح محددًا للسعر في العقود المستقبلية. ويكون ذلك صحيحًا بشكل خاص إذا تضمنت الصفقة دفعة مقدمة، أو سعرًا أدنى، أو بنود تصعيد مرتبطة بالتسليم ومعالم MRV.

وبالنسبة لفرق المشتريات، فإن السؤال هو ما إذا كانت الصفقة ترسخ السوق قرب تكلفة التعادل الحالية أم تضغط منحنيات التعلم المستقبلية من خلال الإشارة إلى أن المشترين سيمولون التوسع قبل انخفاض التكاليف.

والنتيجة المرجحة ليست سعرًا عالميًا واحدًا لإزالة الكربون. بل هي نطاق مرجعي يمكن للمشترين الآخرين والمتداولين والمطورين الرجوع إليه في المفاوضات. ثم ينتقل هذا النطاق مباشرة إلى تمويل المشاريع.

ما الذي يشير إليه ذلك بالنسبة لتمويل المشاريع، وقابلية المطورين للتمويل، ومخاطر التوسع

تحسن اتفاقات الشراء طويلة الأجل قابلية التمويل لأنها يمكن أن تدعم تحديد حجم الدين للمشروع، وعوائد حقوق الملكية للممولين، وفحص المقرضين لإمدادات المواد الأولية، واستغلال المصنع، والجدارة الائتمانية لجهة الشراء.

وبالنسبة لمطوري إزالة الكربون من الكتلة الحيوية، فإن عائق قابلية التمويل لا يقتصر على مخاطر التكنولوجيا. بل يشمل أيضًا المخاطر التشغيلية. فاستدامة توريد الكتلة الحيوية، والمعالجة الأولية، ولوجستيات النقل، ومردود التحويل، والتخزين أو المناولة، كلها تؤثر في الأطنان المسلّمة واستقرار الهامش.

وقد يكون التزام المشتري لعقد كامل ذا قيمة خاصة للمشاريع التي تحتاج إلى الالتزام بعقود المواد الأولية، وبناء الموقع، وبنية MRV قبل أن تتوافر لها رؤية سوقية كاملة.

وهذا مهم في سوق لا يزال فيه التسليم يلحق بالحجم المتعاقد عليه. وتشير CDR.fyi إلى أن عمليات تسليم أرصدة الفحم الحيوي بلغت 658 ألف طن منذ 2022، بينما بلغت عمليات الإلغاء 302 ألف طن بحلول الربع الثاني من 2025. وهذا يؤكد أن القدرة التنفيذية لا تزال متأخرة عن الطموح المتعاقد عليه.

وبالنسبة للمشترين، فإن مسألة العناية الواجبة الأساسية هي ما إذا كان المشروع قادرًا على إنتاج أطنان قابلة للتمويل على نطاق واسع بشكل موثوق، من دون التضحية بجودة الرصيد أو الحاجة إلى إعادة تسعير متكررة.

وهذا يقود طبيعيًا إلى طبقة النزاهة. فالقدرة على التمويل لا تصمد إلا إذا اجتازت الأرصدة اختبارات الديمومة والإضافية وخط الأساس التي سيقبلها المستثمرون والمدققون والأطراف المقابلة.

سؤال النزاهة: الديمومة والإضافية ومنهجيات خط الأساس في الإزالات البيولوجية

لا تكون الإزالات البيولوجية ذات مصداقية إلا بقدر المنهجية التي تستند إليها. وسيُمعن المشترون النظر في الديمومة، ومخاطر الانعكاس، والتسرب، وسيناريو خط الأساس المستخدم لحساب صافي الإزالات.

وتتجه المعايير إلى مزيد من التشدد. فالتحديث الذي أجرته Puro.earth في 2025 لمنهجية الفحم الحيوي ينقل الديمومة من CORC100+ إلى CORC200+، مع تحديث أهلية الكتلة الحيوية، وتعريفات خط الأساس، وقواعد الإضافية. وهذا يظهر أن السوق تتجه نحو مطالبات أطول عمرًا ومحاسبة أوضح.

ويكتسب هذا أهمية بالنسبة للمشتريات المؤسسية على طريقة جاي بي مورغان، لأن المشترين طويلَي الأجل يحتاجون عادةً إلى أدلة قابلة للتدقيق على أن توريد الكتلة الحيوية مستدام، وأن المادة الأولية لم تكن ستُحوَّل إلى استخدام أعلى قيمة، وأن انبعاثات المشروع تُخصم على نحو صحيح.

كما يشير عمل Verra المنهجي في 2025 إلى الاتجاه نفسه. فهو يُظهر مزيدًا من الرصد الرقمي، ومعالجة أكثر صراحة لخط الأساس، وعمليات مراجعة أكثر صرامة لتحديثات المنهجية.

وبالنسبة للمشترين، فإن السؤال التشغيلي هو ما إذا كانت حزمة MRV الخاصة بالمشروع قادرة على الصمود أمام التدقيق القانوني والتدقيق المحاسبي والتدقيق السمعة على مدى عقد كامل من التسليمات، لا عند الإصدار الأولي فقط.

ومتى تحققت شروط النزاهة هذه، يصبح السؤال الكلي الأكبر هو ما إذا كان بإمكان المشترين الماليين النظاميين تحويل هذا من صفقة شراء متخصصة إلى منحنى طلب عالمي.

لماذا يمكن للمشترين الماليين النظاميين إعادة تشكيل الطلب على أرصدة إزالة الكربون عالميًا

يمكن للمؤسسات المالية الكبرى أن تطبع شراء إزالة الكربون بطابع اعتيادي من خلال التعامل معه بوصفه مصدرًا للبنية التحتية أكثر من كونه عملًا خيريًا في مجال الاستدامة. وقد يسرّع ذلك الطلب العالمي على إزالة الكربون من الكتلة الحيوية، والفحم الحيوي، والإزالات المرتبطة بـ BECCS، وغيرها من أرصدة إزالة الكربون الدائمة.

وتُظهر تقارير جاي بي مورغان الخاصة بالمناخ أنه نشط بالفعل في شراء إزالة الكربون عبر مسارات متعددة، بما في ذلك الفحم الحيوي وعزل الزيت الحيوي. وهذا يشير إلى نهج محفظة استثمارية بدلًا من شراء تجريبي لمرة واحدة.

وعندما يوقّع مشترٍ ذو أهمية نظامية صفقة طويلة الأجل، فقد يؤثر ذلك في سلوك الأقران عبر فرق البنوك وإدارة الأصول والتأمين والخزينة المؤسسية، التي غالبًا ما تقيس نفسها ببعضها البعض في مخاطر الموردين، والانضباط السعري، وإثبات الادعاءات.

وقد يؤدي هذا أيضًا إلى توسيع قاعدة المشترين في السوق بما يتجاوز شركات الحوسبة السحابية العملاقة ورواد الشركات الأوائل. كما يساعد على تطبيع الالتزامات السوقية المسبقة، واتفاقات الشراء المستقبلية، والمشتريات طويلة الأجل في قطاع لا يزال حجم تداوله محدودًا مقارنة بالأهداف المناخية.

وبالنسبة للمشاركين العالميين في سوق الأعمال بين الشركات، فإن السؤال الاستراتيجي هو ما إذا كان هذا سيصبح نموذجًا لطلب مؤسسي قابل للتكرار عبر المناطق والقطاعات. وإذا حدث ذلك، فقد تكون النتيجة سوقًا أكثر سيولة وقابلية للتمويل لإزالة الكربون على مستوى العالم.