为什么十年期采购比一次性碳移除交易更重要

十年期生物质二氧化碳移除承购不仅仅是一次采购量的锁定。它更是一种需求信号，能够为生物质二氧化碳移除、生物炭碳移除以及其他生物质碳移除与封存路径的供应商，降低多年资本支出、营运资金和原料采购合同的风险。

在持久型二氧化碳移除领域，买方集中度仍然很高。CDR.fyi 的 2025 年市场概览显示，摩根大通位列生物炭碳移除信用的主要买家之一，其他还有微软、谷歌和波士顿咨询集团。这四家买家自 2022 年以来合计占生物炭采购总量的 57%。

与未来需求相比，市场流动性仍然偏薄。CDR.fyi 报告称，2022 年至 2025 年上半年期间，已签约的生物炭碳移除总量达到 304 万吨，仅 2025 年上半年就售出 160 万吨。这说明该市场正在扩张，但仍处于早期阶段。

对买方而言，实际问题很简单。十年期银行承诺能否降低交易对手风险、提高交付确定性，并形成比更短期预购协议更易融资的远期采购组合？

这也是为什么长期银行锚定买家可能比头条价格更重要。它可以为资金管理、可持续发展和供应链团队建立可复制的采购逻辑，而这会把讨论直接引向定价。

生物质基础二氧化碳移除如何为未来移除定价提供参考点

生物质基础移除之所以可能成为定价参考，是因为它处在持久型二氧化碳移除成本结构的中间位置。它通常比某些工程化移除更便宜，但又比许多传统抵消类别更资本密集、核证要求更高。

CDR.fyi 在 2025 年 1 月的定价调查发现，供应商盈亏平衡价格与买方认为昂贵的价格之间仍存在持续差距。对于生物炭，供应商在 2025 年给出的价格约为每吨 187 美元，而买方认为每吨 155 美元就已偏贵。这表明市场仍在就一个可行的参考区间进行博弈。

这一差距之所以对生物质二氧化碳移除定价基准重要，是因为大型且可信的银行买家可以成为远期合同的价格制定者。若交易包含预付款、保底价格或与交付及 MRV 节点挂钩的递增条款，这一点尤其明显。

对采购团队而言，关键问题在于这笔交易是把市场锚定在当前盈亏平衡成本附近，还是通过释放买方愿意在成本下降前为规模化买单的信号，压缩未来学习曲线。

更可能的结果不是单一的全球统一碳移除价格，而是一个可供其他买家、交易商和项目发起方在谈判中参考的基准区间。这个区间随后会直接传导至项目融资。

这对项目融资、开发商可融资性与规模化风险意味着什么

长期承购可以提升可融资性，因为它们能够支持项目债务规模设定、发起人股权回报，以及贷款方对原料供应、工厂利用率和承购信用质量的尽职调查。

对于生物质二氧化碳移除开发商而言，可融资性的门槛不仅是技术风险，还包括运营风险。稳定的生物质采购、预处理、运输物流、转化效率以及储存或处理方式，都会影响最终交付吨数和利润稳定性。

对于需要在获得完整市场可见性之前就签订原料合同、建设场地并配置 MRV 基础设施的项目来说，十年期买方承诺尤其有价值。

这在一个交付仍在追赶已签约量的市场中尤为重要。CDR.fyi 指出，自 2022 年以来，生物炭信用的交付量已达到 65.8 万吨，而截至 2025 年第二季度，注销量为 30.2 万吨。这凸显出执行能力仍落后于签约雄心。

对买方而言，尽职调查的关键在于项目能否在不牺牲信用质量、也不需要反复重新定价的情况下，可靠地规模化产出可融资吨数。

这就自然引出了完整性层面。只有当信用能够通过持久性、额外性和基准线测试，并被投资者、审计方和交易对手接受时，可融资性才成立。

完整性问题：生物移除中的持久性、额外性与基准线方法学

生物移除的可信度取决于其背后的方法学。买方会审查持久性、逆转风险、泄漏，以及用于计算净移除量的基准情景。

标准正在持续收紧。Puro.earth 在 2025 年更新的生物炭方法学，将持久性从 CORC100+ 提升至 CORC200+，并更新了生物质适用范围、基准定义和额外性规则。这表明市场正朝着更长寿命的主张和更清晰的核算方向发展。

这对摩根大通式机构采购很重要，因为长期买家通常需要可审计证据，证明生物质来源是可持续的，原料不会被从更高价值用途转移过来，而且项目排放已被正确扣除。

Verra 在 2025 年的方法学工作也指向同一方向。其内容显示，监测更加数字化，基准处理更加明确，方法学更新的审查流程也更加严格。

对买方而言，运营层面的关键问题是：项目的 MRV 方案能否在整整十年的交付期内经受法律、审计和声誉审查，而不仅仅是在首次签发时通过。

一旦这些完整性条件得到满足，更大的宏观问题就变成：系统性金融买家能否把这一领域从小众采购，转变为全球需求曲线的一部分。

为什么系统性金融买家可能重塑全球碳移除信用需求

大型金融机构可以把碳移除采购常态化，使其更像基础设施采购，而不是可持续发展层面的象征性支出。这可能加速对生物质二氧化碳移除、生物炭、与生物能源碳捕集与封存相关的移除，以及其他持久型碳移除信用的全球需求。

摩根大通自身的气候披露显示，它已经在多个路径上参与碳移除采购，包括生物炭和生物油封存。这表明其采取的是组合式策略，而非一次性试点采购。

当一家具有系统重要性的买家签下长期协议时，可能会影响银行、资产管理、保险和企业资金管理团队的同业行为，因为这些团队往往会在供应商风险、定价纪律和声明依据方面相互对标。

这也能把市场买方基础从超大规模云服务商和早期企业先行者进一步扩大。它有助于让预先市场承诺、远期承购和长期采购在一个相对于气候目标而言交易量仍然有限的行业中变得更常见。

对于全球企业对企业市场参与者而言，战略问题在于这是否会成为跨地区、跨行业可复制机构需求的模板。如果答案是肯定的，结果可能是一个更具流动性、也更易融资的全球碳移除市场。