ما الذي توصلت إليه الدراسة الجديدة لجامعتي كاليفورنيا في سانتا باربرا وكلارك بشأن مخاطر الانعكاس

تقول الدراسة البحثية الجديدة لجامعتي كاليفورنيا في سانتا باربرا وكلارك إن مجمّعات الاحتياطي الكربوني للغابات صغيرة جدًا بحيث لا تغطي الخسائر المتوقعة بمرور الوقت. وبالنسبة لمشروعات الغابات الأميركية ضمن نظام «كارب»، فإن متوسط حجم المجمّع سيحتاج إلى أن يكون أكبر بنحو 6 مرات لامتصاص الانعكاسات على أفق زمني يمتد 100 عام.

وتستخدم الدراسة بيانات قطع الغابات، ورصد الأقمار الصناعية، وتعلّم الآلة لرسم خريطة مخاطر الانعكاس الناتجة عن حرائق الغابات والجفاف والحشرات. وتكتسب هذه النقطة أهمية لأنها تنقل النقاش من المتوسطات التاريخية إلى تسعير المخاطر المستند إلى المناخ، وهو ما يهم أكثر المشترين المؤسسيين ومديري المحافظ.

أما الرقم الأهم لمشتري الأعمال بين الشركات فهو نمو المساحة المعرّضة للخطر. إذ ترتفع درجة التعرض لحرائق الغابات من 10% إلى 33%، وللجفاف من 19% إلى 21%، وللحشرات من 23% إلى 25%. وعمليًا، يعني ذلك أن بعض المشروعات التي تبدو قابلة للتمويل اليوم قد لا تبدو كذلك تحت السيناريوهات المناخية المحدّثة.

وتحدد الدراسة أيضًا بؤرًا عالية المخاطر تصل فيها احتمالات خسائر حرائق الغابات إلى 80% على الأقل عبر مساحات واسعة من أيداهو وجنوب كاليفورنيا وأريزونا ونيو مكسيكو. وهذا مفيد للعناية الواجبة، واستراتيجية اختيار المواقع، وتنويع المحافظ.

والسؤال العملي للمشترين بسيط: إذا كانت المخاطر المادية ترتفع أسرع من نماذج الاحتياطي، فكيف تعمل مجمّعات الاحتياطي اليوم، وأين يتعطل نطاق التغطية المتوقعة؟

كيف يُفترض أن تحمي مجمّعات الاحتياطي أرصدة الكربون الغابوية

مجمّعات الاحتياطي هي آلية الديمومة التي تستخدمها المعايير الكبرى. إذ تخصص المشروعات القائمة على الأراضي نسبة معدّلة حسب المخاطر من الأرصدة المصدرة، وتُلغى هذه الأرصدة إذا وقع انعكاس. وتقول «فيرا» إن أرصدة الاحتياطي هذه تُدار من قبل السجل، لا من قبل مالك المشروع.

وفي «كلايمت أكشن ريزيرف»، تعمل مجمّعة الاحتياطي بوصفها مجمّعة احتياطي تأمينية. وبالنسبة لمشروعات الغابات، قد تصل المساهمة إلى 35% من الإصدار، ويستخدم بروتوكول الغابات الأميركي الحالي نطاقًا من 15% إلى 35%.

والمنطق الاقتصادي واضح. فمجمّعات الاحتياطي تهدف إلى توزيع الانعكاسات التي لا يمكن تجنبها مثل حرائق الغابات والأمراض والحشرات، بحيث يحصل المشتري على طن من مكافئ ثاني أكسيد الكربون باحتمال أعلى للديمومة مما يمكن أن يقدمه أي حيز غابي منفرد بمفرده.

كما تشترط «فيرا» على أصحاب المشاريع إبلاغها بالتأثيرات الجوهرية خلال 30 يومًا واستكمال القياس الكمي خلال عامين. وهذا مهم لفرق المشتريات التي تحتاج إلى تقييم جودة الحوكمة، لا مجرد رمز المنتج.

والسؤال التالي هو: لماذا، رغم هذا الهيكل، لا تزال النماذج الحالية تُسعّر التعرض لحرائق الغابات والجفاف والرياح بأقل من قيمته، وبالتالي تقلل من التكلفة الحقيقية لمخاطر عدم الديمومة؟

لماذا يُسعَّر التعرض لحرائق الغابات والجفاف والرياح بأقل من قيمته في نماذج السجلات الحالية

المشكلة ليست في غياب تسعير المخاطر، بل في معايرة النماذج. فإذا كان الاحتياطي مبنيًا على بيانات تاريخية أو على فئات مخاطر واسعة جدًا، فقد يُسعّر المخاطر المناخية الناشئة بأقل من قيمتها، خصوصًا في المناظر الطبيعية التي تتسارع فيها احتمالات الاضطراب.

وتشير أدلة جامعة كاليفورنيا في سانتا باربرا إلى أن حرائق الغابات هي أكثر المخاطر حساسية للمناخ فيما يتعلق بمتانة أرصدة الكربون الغابوية. وهذا مهم للمشترين الذين يبنون متانة محافظهم، وللوسطاء الذين يدافعون عن ادعاءات الحياد الكربوني أو الإدماج الكربوني.

وتعترف البروتوكولات الحالية بهذه المشكلة بطرق مختلفة. فـ«سي إيه آر» تقول إن مساهمة الاحتياطي تعكس تصنيفًا للمخاطر خاصًا بالمشروع، بينما تستخدم «فيرا» نهج تجميع عالمي معدّل حسب المخاطر. وفي الحالتين، تبقى جودة بيانات الإدخال هي المتغير الحاسم في تسعير مخاطر الانعكاس.

كما تلعب الجغرافيا دورًا في سوء التسعير. فالنظام الموحد يميل إلى التعامل مع الأحياء الغابية عالية المخاطر والمناطق الأقل خطورة على نحو متشابه أكثر من اللازم، لكن البحث يظهر أن مخاطر الانعكاس تختلف بشدة بحسب المنطقة ونوع الاضطراب.

وهذا يقود إلى السؤال التالي للمشترين من الشركات والتجار والمطورين: إذا كان النموذج يُسعّر المخاطر بأقل من قيمتها، فماذا يعني ذلك بالنسبة لملف النزاهة في «فيرا» و«سي إيه آر» و«إيه سي آر»؟

ماذا يعني ذلك لنزاهة مشروعات «فيرا» و«سي إيه آر» و«إيه سي آر» وثقة المشترين

بالنسبة إلى «فيرا»، فإن هذا يمس مباشرة نزاهة «في سي إس». وتقول المنظمة إن أرصدة الاحتياطي موجودة لدعم النزاهة البيئية لوحدات الكربون المعتمدة. وإذا كان الاحتياطي صغيرًا جدًا، فقد يرى السوق فجوة بين القواعد المكتوبة والواقع المناخي.

وتبرز المخاطر المتعلقة بالسمعة بشكل خاص لدى المشترين من الشركات الذين يستخدمون أرصدة الغابات في تقارير الاستدامة البيئية والاجتماعية والحوكمة، أو في ادعاءات سلاسل الإمداد، أو في استراتيجيات صافي الصفر. وإذا بدت تغطية الديمومة ضعيفة، فإن معدل الخصم الضمني على الرصيد يرتفع.

كما أن «سي إيه آر» و«فيرا» تطوران الحوكمة بالفعل. فـ«سي إيه آر» تستخدم مجمّعات احتياطي وتصنيفات مخاطر خاصة بالمشروع، بينما أدخلت «فيرا» تحديثات مثل اتفاق تعويض مجمّعة الاحتياطي لقطاعي الزراعة والغابات واستخدامات الأراضي الأخرى اعتبارًا من 1 يناير 2024، إلى جانب أعمال تجريبية على التأمين والنماذج القائمة على الصناديق لتعزيز الديمومة.

أما بالنسبة إلى «إيه سي آر»، فينبغي للعناية الواجبة من جانب المشتري أن تتعامل مع الاحتياطي بوصفه عنصر تعزيز ائتماني، لا ضمانًا مطلقًا. فاختيار موقع المشروع، وجودة الرصد والإبلاغ والتحقق، واحتياطي الانعكاس تصبح كلها جزءًا من مواصفات المنتج، تمامًا مثل أي أصل تمويل هيكلي.

وهذا الضغط على النزاهة والثقة ليس نظريًا. فهو يظهر بالفعل في الأسعار والطلب وإصلاح المنهجيات وتخصيص رأس المال عبر شرائح الإدارة الغابية المحسّنة وخفض الانبعاثات الناتجة عن إزالة الغابات وتدهورها.

الآثار السوقية على أرصدة الإدارة الغابية المحسّنة وخفض الانبعاثات الناتجة عن إزالة الغابات وتدهورها والتسعير والإصلاح المنهجي المستقبلي

السوق يكافئ الجودة بالفعل. وتقول «سيلفيرا» إن عام 2025 شهد تحولًا قويًا نحو علاوات الجودة، مع انتقال السوق من الحجم إلى النزاهة، وإنفاق المشترين أكثر على الغابات واستخدامات الأراضي عندما يُنظر إلى المشروع على أنه متين.

كما تتباين نطاقات الأسعار. فالمصدر نفسه يوضح أن لأرصدة الإدارة الغابية المحسّنة وخفض الانبعاثات الناتجة عن إزالة الغابات وتدهورها ديناميكيات مختلفة، مع كون الإدارة الغابية المحسّنة أكثر جاذبية في بعض الشرائح، بينما لا يزال خفض الانبعاثات الناتجة عن إزالة الغابات وتدهورها حساسًا لخصومات المخاطر ومخاوف التسرب وجودة النطاقات القضائية.

وبالنسبة لمشتري الأعمال بين الشركات، يعني ذلك أن مجمّعة احتياطي مسعّرة بأقل من قيمتها يمكن أن تخلق سوء تسعير لاحقًا. فالأرصدة التي تبدو رخيصة اليوم قد تصبح مخصومة أكثر من اللازم غدًا إذا أدرجت التغييرات المنهجية احتمال الانعكاس المعدّل مناخيًا.

كما أن إصلاح المنهجيات يتحرك بالفعل. فقد فتحت «فيرا» مشاورة عامة بشأن منهجية محسّنة لعزل الكربون في الغابات مع خطوط أساس ديناميكية في مايو 2026، وهو ما يشير إلى أن خط الأساس والديمومة والمتانة تتقارب ضمن إطار أكثر صرامة.

وبالنسبة للمشترين الذين يبرمون عقود التوريد أو يبنون محافظ، فإن الخلاصة التشغيلية واضحة: أرصدة الغابات الأعلى مواصفات، والفحص الجغرافي للمخاطر، ومنطق الاحتياطي الذي يعكس الإشارة المناخية، كلها عناصر تصبح ضرورية إذا كان سعر السوق سيعكس مخاطر الانعكاس الحقيقية.