BRICS首脳は9月12日、第18回サミットで採択されたニューデリー宣言において、BRICS炭素市場パートナーシップの実施を約束し、炭素市場を気候変動適応と整合させる新たな対話の開始を打ち出した。同時に、炭素国境調整メカニズムへの長年の反対を強め、CBAMを明示的に「一方的で、懲罰的で、差別的で、保護主義的な措置」の一つとして位置づけた。炭素集約型の財を取引する企業や、将来の炭素需要の構図を注視する投資家にとって、この宣言が描き出すのは二つの並走する世界だ。一方では南南間の炭素市場協力の深化、他方では国境炭素価格を巡る未解決の対立である。

パートナーシップが実際に約束するもの

宣言の炭素市場に関する文言は、修辞的というより運用的だ。BRICS諸国は「能力構築と経験の交換に重点を置いた」炭素市場協力への支持を表明し、BRICS炭素市場パートナーシップに関する覚書の実施を期待すると述べた。この覚書の位置づけが重要だ。各国の気候戦略を支援し、緩和の取り組みを補完し、資金を動員するための協力的アプローチとして説明されている。

注意深く読むと、これは相互運用性のプロジェクトであって、共通市場ではない。宣言には共通の上限、統合されたレジストリ、単一の取引プラットフォームの提案は一切ない。提案されているのは基盤整備だ。専門知識の共有、実務の整合、そして中国の全国排出量取引制度からインドの炭素クレジット取引制度(CCTS)、ブラジルの規制市場に至る各国制度が互いに学び、最終的には要素を相互承認できるようにする経路である。

真に新しい要素は適応対話だ。宣言は、炭素市場と適応目標の整合に関する対話を通じた知識共有を歓迎し、適応と気候ファイナンスを、これまで排出削減と炭素価格に集中してきた議論に引き込んだ。この対話が具体的な成果を生めば、炭素市場の収益やクレジット活動をレジリエンス成果にどう振り向けるかを定義する初の試みとなる。これは主要な法域のいずれもまだ答えを出していない問いだ。

CBAMの防線と、その下にある英国の微妙な現実

貿易に関して、宣言に解釈の余地はない。BRICSは「国際法に合致しない」一方的な気候関連措置に反対し、CBAMを明確に名指しするとともに、こうした措置が発展途上国の気候変動対策と適応能力強化の努力を損ないかねないと主張した。タイミングは意図的だ。EUのCBAM本格制度は2026年1月1日に発効し、セメント、鉄鋼、アルミニウム、肥料、電力、水素の輸入を対象としている。英国は2027年1月1日に独自のCBAMを導入する準備を進めている。

ブロックの立場にはエネルギーの側面もある。宣言は、世界のエネルギー需要を満たす上で化石燃料が再生可能エネルギーや原子力と並び引き続き役割を果たすことを認め、エネルギー安全保障を強調した。ロシア、サウジアラビア、イラン、アラブ首長国連邦という化石燃料の主要生産国を含むグループとしては当然の立場だ。アジア・ソサエティ政策研究所チャイナ・クライメイト・ハブのディレクター、李碩(リー・シュオ)氏は、この複合的なシグナルを率直にこう読む。主要なグローバルサウス諸国は「自らのエネルギー移行の条件を、他人に押しつけられるのではなく、自ら定義する意向だ」という。

しかし統一された言辞の下には、より取引的な現実がある。英国はCBAM向けに適格な海外炭素価格制度のリストを公表しており、インドのCCTSがそこに含まれている。つまり、インドで実際に支払われた炭素価格は、証拠と検証の要件を条件に、英国のCBAM負担額から控除できる。英国の枠組みは適用範囲について正確だ。適格な炭素価格と炭素クレジットやオフセットを区別し、支払われた炭素価格とそれが関係する排出量の証明を求める。

科学環境センター(CSE)の副プログラムマネージャー、Trishant Dev氏は、この軽減効果を過大に読まないよう警告する。控除はインドの輸出品が同じ炭素について二重に課金されるリスクを減らすが、CCTSの実効炭素価格が英国の炭素価格を大きく下回るままでは、財務上の恩恵は小さい。同氏はまた、中小企業への直接的な恩恵は限定的だとも指摘する。CCTSが現在主にエネルギー集約型の大規模施設を対象としているためであり、多くの供給企業にとっての制約は、炭素コストそのものではなく、測定・報告・検証(MRV)のコンプライアンスになるからだ。

バイヤー、輸出企業、開発者への意味

EUと英国への輸出企業にとって、この宣言は近い将来何も変えない。CBAM義務は存続し、BRICSレベルの反対はブリュッセルやロンドンで法的効力を持たない。実務上の示唆はDev氏が指摘する通りだ。組み込み排出量のMRVが貿易上の能力になりつつある。排出量と支払済みの炭素価格を文書で示せる企業は、利用可能な控除をすべて獲得できる。そうでない企業は、外交がどう展開しようと、国境課金を全額支払うことになる。

BRICS諸国の炭素プロジェクト開発者にとって、パートナーシップの文言は穏やかにポジティブだ。主要新興国間の能力構築の流れは、時間をかけて共通の技術基準に収斂する傾向があり、収斂は法域を越えたクレジット販売のコストを下げる。適応対話は別の理由で注目に値する。加盟国が最終的に炭素市場収益の一部を適応に振り向ければ、レジリエンスのコベネフィットを持つクレジットに対する、政策に裏打ちされた新しい需要経路が生まれる。

投資家にとって、この宣言は炭素市場のアーキテクチャが地政学的な線に沿って分断されつつあることを改めて示している。EUと英国は国境調整型のコンプライアンス制度を構築している。BRICSブロックは、国境調整の前提を拒否する協力的な代替案を構築している。どちらの軌道も投資可能だが、報われる資産は異なる。前者はMRVとコンプライアンスのインフラ、後者は各国制度の構築とレジストリ能力だ。

注目すべき点

この宣言にフォロースルーがあるかを示す指標は三つある。第一に、炭素市場パートナーシップ覚書の実施スケジュールだ。具体的な作業部門、事務局、能力構築のパイロット事業が登場すれば、実質性の証拠となる。第二に、適応対話のアジェンダであり、クレジット創出や市場収益を適応ファイナンスに結びつける提案が生まれるかどうかだ。第三に、英国のCBAM適格制度リストだ。インドのCCTSに続いてBRICSの国内制度がさらに加われば、ブロックの統一的な反対は静かな二国間の妥協と共存することになる。それが、持続する均衡状態である可能性が高い。