インドは、電力取引所における炭素クレジットの毎月のオークションと、違反を繰り返す者への6か月の取引停止を提案し、排出量原単位ベースの排出量取引制度の運用ルールを定めたと、Carbon Pulseが報じています。この提案は、炭素クレジット取引制度(Carbon Credit Trading Scheme)を枠組み法から、取引カレンダー、規制された価格回廊、執行の時限を備えた市場へと転換するものです。義務対象産業とオフセットプロジェクトの開発事業者にとって、現在検討されている設計上の選択が、インドのコンプライアンス炭素価格がどれほど流動的で、どれほど予測可能なものになるかを左右します。
登録電力取引所での毎月のオークションセッション
取引の仕組みは取引所ベースで定期的なものです。炭素クレジット証書(CCC)は、中央電気規制委員会(CERC)に登録された電力取引所、すなわちIndian Energy Exchange、Power Exchange India Limited、Hindustan Power Exchangeでのみ取引されなければならず、CERCが特別に別の方式を許可する場合を除くと、TT&Aは説明しています。取引は、毎月、あるいはCERCが承認するその他の周期で開催される指定セッション中に行われ、事業者はその時間帯に取引所で買い入札と売り入札を行うと、TT&Aは述べています。
法的基盤は、2026年2月27日に公布されたCERC(炭素クレジット証書の売買に関する条件)規則2026であり、取引所取引型炭素クレジットの枠組みを正式に定めるものだと、The Legal 500は説明しています。この規則は、2023年12月に改正された炭素クレジット取引制度2023の下に位置づけられており、同制度自体は、2022年に改正されたエネルギー保全法2001を制定法上の根拠としています。
すべての取引に下限と上限
価格発見は自由変動ではありません。コンプライアンスメカニズムの下で、CCCは、エネルギー効率局(BEE)が提出した提案に基づきCERCが承認する、下限価格(最低額)とフォーベアランス価格(最高額)で定義される価格帯の中で取引されると、The Legal 500は説明しています。この回廊は、毎月のセッションごとに規制当局に炭素価格に対する2つのレバーを与えます。
買い手にとって、この価格帯は短期的な価格リスクに上限を設けますが、余剰クレジットの売り手の上昇余地も制限します。コンプライアンス計画担当者にとって、下限価格は上限と同じくらい重要です。下限価格は原単位目標を達成できなかった場合のコストの下限を設定し、対象施設における社内の削減対購入の計算の基礎を固めます。
3回の不履行で6か月の市場退出
執行は排出量そのものではなく、市場の健全性を対象としています。保有する証書を超える量の入札または売り提示を行う債務不履行を四半期に3回超犯した事業者は、その後6か月間CCCの取引を禁じられると、TT&Aは説明しています。この取引停止は、エネルギー保全法の下で利用可能な罰則を妨げるものではないと、The Legal 500は述べています。
この規則は、市場行動の中心に決済規律を据えるものです。取引が毎月のセッションに集中しているため、6か月の排除は約6回のオークションの機会を逃すことを意味し、購入に依存して目標ギャップを埋めようとする義務対象事業者にとって重大なコンプライアンスリスクとなります。
誰が義務を負うのか：削減困難な9部門
コンプライアンス部分は、温室効果ガス排出原単位目標規則2025(2026年1月改正、環境・森林・気候変動省が公布、2027年3月31日まで有効)の下で温室効果ガス排出原単位目標の適用を受ける義務対象事業者に限定されていると、TT&Aは説明しています。この規則は現在、アルミニウム、塩素アルカリ、セメント、パルプ・製紙、鉄鋼、石油精製、石油化学、再生アルミニウム、繊維という削減困難な9部門を対象としています。
この制度は上限設定型ではなく、ベースライン・クレジット型の設計に従っています。原単位目標を上回る成果を出した事業者はCCCを獲得し、これはエネルギー保全法第14AA条の下で中央政府の認定機関であるBEEが発行します。一方、目標を達成できなかった事業者は、コンプライアンスのために証書を購入しなければならないと、TT&Aは説明しています。承認された削減プロジェクトを実施する義務対象外の事業者もCCCを獲得でき、開発事業者に同じ市場への規制された経路を提供します。各証書は、削減、除去または回避された二酸化炭素換算1トンを表します。
この転換は戦略的です。従来のPATおよびRECメカニズムを基盤として、炭素クレジット取引制度はインドの規制上の焦点をエネルギー効率から温室効果ガス排出原単位へと移していると、The Legal 500は説明しています。これは、GDPの排出原単位を2030年までに2005年比で45%削減し、2070年までにネットゼロを達成するというインドのパリ協定の誓約と市場を整合させるものであり、世界の排出量の約7%を占める世界第3位の排出国にとって重要な課題です。
買い手と開発事業者への影響
義務対象の買い手にとって、毎月のサイクルは流動性を固定された時間帯に集中させるため、調達戦略はカレンダー主導になります。価格帯は変動性を低減しますが、規制リスクをもたらします。CERCとBEEは事実上、回廊の両端を支配しており、価格帯の改定はコンプライアンスコストを直接動かします。
開発事業者にとって、義務対象外事業者の組み込みはプロジェクトクレジットに国内のコンプライアンス販路を生み出しますが、その需要は9つの対象部門に対して原単位目標がどれほど厳しく設定されるかに全面的に依存します。現在の目標規則は2027年3月31日に失効するため、その後継が市場で最も重要な需要シグナルとなります。
注目点
- BEEが提案した下限価格とフォーベアランス価格の価格帯に対するCERCの承認。
- 最初の毎月の取引セッションと、3つの電力取引所で観察される流動性。
- 2027年3月31日以降の後継原単位目標と、義務対象部門リストの拡大の有無。
- 3回不履行規則の執行と、入札規律への影響。
