Carbon Pulseが9月7日に報じたところによると、シンガポールは少なくとも1,200万トンの国際的に移転される緩和成果(ITMO)を購入する選択入札の第2ステージを開始した。パリ協定第6条に基づくクレジットを購入する政府による、これまでで最大の単一調達シグナルである。このITMOは、都市国家であるシンガポールの2030年および2035年の気候目標達成に充てられる。入札規模はシンガポールの初回第6条調達の約5.5倍であり、主権需要は「枠組みの話」から「ボリュームの話」へと移行した。プロジェクト開発者、ホスト国、仲介業者にとって、問いはもはや政府が大規模に購入するかどうかではなく、誰が認可済みのトン数を期限内に届けられるかである。

入札の中身

調達は選択入札形式で、シンガポールが売り手を事前審査する方式であり、公開オークションではない。プロセスは第2ステージに入った。目玉のコミットメントは上限ではなく下限である:少なくとも1,200万トンのITMOが、2030年の国家自主貢献(NDC)と新しい2035年目標の双方に充てられる。

完全な適格基準、交付スケジュール、価格メカニズムは公開されていない。これはシンガポールが初回の提案依頼(RFP)を運営した方法と一致する。初回ラウンドから明らかなのは、適格クレジットの輪郭である:二国間実施協定(IA)の下で認可され、対応調整を伴い、シンガポールとホスト国の双方がホワイトリスト化した方法論を用いる必要がある。

パイロット調達から大口調達へ

初回の入札サイクルは、この動きの速さを示している。シンガポールは2024年9月に自然ベースの第6条クレジットのRFPを開始し、1年後に落札を発表した:4つのプロジェクトから217万5,000トンのCO2換算、契約額は約7,600万シンガポールドルで、2026年から2030年にかけて使用される。これは1トンあたり約35シンガポールドルの想定平均に相当し、第6条市場が生み出した主権価格ベンチマークに最も近いものである。

落札ポートフォリオは意図的に多様化されている。ペルーの2つのREDD+プロジェクト(Kowen AntamiとTogether for Forests)、パラグアイのBoomitra草原再生プロジェクト、ガーナのKwahu景観再生造林プロジェクトから構成される。最後のプロジェクトは40年間にわたり5万1,000ヘクタールを対象とし、ライフタイムの隔離目標は最大3,350万トンである。4つのうち3つはVerraの方法論(VM0047、VM0048、VM0042)を使用し、クレジットが流れる前に二国間のホワイトリスト化が必要となる。

少なくとも1,200万トンの入札は別次元の規模である。パイロットが完全性、交付リスク、価格の面で政府を納得させ、調達が実験ではなく国家気候政策の常設手段となったことを示している。

数字の背後にある需要の計算

シンガポールの国内削減の選択肢は構造的に乏しい。同国は2050年までのネットゼロと、2030年までに排出量を約6,000万トンCO2換算に削減する目標を掲げる。2025年2月に提出された第2次NDCは、2035年に4,500万から5,000万トンとする目標を設定した。再生可能エネルギー用地が限られる高密度の島嶼国家として、シンガポールは第6条クレジットが太陽光発電、再エネ輸入、炭素回収・貯留といった国内措置の必要な補完であることを明言してきた。

需要は2つのチャネルを通じて生まれる。2024年以降、課税対象事業者は炭素税制度の下で適格な国際カーボンクレジットを使用し、課税対象排出量の最大5%をオフセットできる。今回の入札が位置づく政府調達チャネルはその上乗せとして機能し、国家インベントリのギャップに対して直接購入する。政府はまた、第6条市場の能力拡大に1,500万シンガポールドルを拠出しており、パートナー国の準備支援とシンガポール関連クレジット供給のファイナンスに配分される。現在、シンガポールには約150社のカーボンサービス・取引企業が集積している。

売り手とホスト国にとっての意味

開発者にとって、公表された品質基準を持つ1,200万トン規模の主権バイヤーはバンカブルな需要であるが、認可ゲートを通過できる供給に限られる。拘束条件はCORSIAを形作っているものと同じである:クレジットは実施協定の下に置かれ、対応調整を伴うホスト国の認可を受けなければならない。シンガポールは現在12の協定を締結しており、直近では9月初旬にラオスと署名した。各協定には、認可クレジットの収益配分の5%をホスト国の適応策に充てること、および世界排出量の全体的緩和のために認可クレジットの2%をキャンセルすることが含まれる。

ホスト国にとって、この入札は戦略的選択を先鋭化させる。ITMOを認可すれば国内の緩和が輸出収入に転換されるが、調整されたトン数はホスト国自身のNDCにはカウントされなくなる。認可能力を早期に構築した政府、ペルー、パラグアイ、ガーナ、ルワンダ、ベトナム、タイ、そして今やラオスは、記録上最大の確定第6条購入注文を競う位置にいる。いまだ枠組みを起草中の国々は、調達の窓が閉じるのを見守るリスクを抱えている。

市場全体にとって、この規模の主権入札は、CORSIAバイヤーや企業のオフテイカーと、同じ認可済み供給のプールを直接めぐって競合する。複数年の交付ニーズを持つ常設の政府バイヤーは、フォワード契約に下支えをもたらし、それが発行前のプロジェクトファイナンスの手段となる。

次に注目すべきこと

この入札が市場をどう再編するかを示す3つの指標がある。第一に、落札ボリュームと開示される価格。初回ラウンドの想定1トン35シンガポールドルは現時点で唯一の主権ベンチマークであり、2つ目のデータポイントがカーブの輪郭を描き始める。第二に、最終的な適格リスト。特に入札が自然ベースにとどまるか、工学的除去や他のカテゴリーに開かれるかで、開発者のパイプラインの方向が変わる。第三に、複製である。シンガポールの多段階調達が規模で成果を出せば、他のNDCバイヤー政府にとって機能するテンプレートとなり、第6条の需要は一連の一回限りの取引ではなく、調達市場としての姿を見せ始めるだろう。

シンガポールは2年をかけて協定を構築し、パイロット調達を試した。1,200万トンの入札が第2ステージに入った今、構築フェーズは終わった。第6条市場には規模のある主権バイヤーが誕生し、供給はその周りに再編されていく。