Сводка Всемирного банка за 2025 год: почему доходы от ценообразования на углерод достигли нового рекорда
Ценообразование на углерод стало важным фискальным инструментом, а не нишевой климатической мерой. В докладе Всемирного банка Состояние и тенденции ценообразования на углерод в 2025 году говорится, что доходы превысили 100 млрд долларов США в 2024 году; речь идет о периоде с 1 января по 31 декабря 2024 года, а публикация вышла в июне 2025 года.
Этот заголовок важен, потому что база политики расширяется. В той же сводке говорится, что сейчас прямой ценой на углерод покрыто около 28% мировых выбросов ПГ, а юрисдикции, на которые приходится почти две трети мирового ВВП, уже приняли углеродные налоги или системы торговли выбросами.
Долгосрочная тенденция еще важнее, чем рекорд за один год. За последнее десятилетие, по данным Всемирного банка, средние цены почти удвоились, охват вырос с 12% до 28%, а доходы утроились. Именно так выглядит структурный инструмент политики.
Рынок продолжает расширяться. В докладе говорится, что сейчас в мире действует 80 инструментов ценообразования на углерод, что на пять больше, чем годом ранее.
Ключевой вопрос сегодня прост: если доходы растут из-за расширения внедрения, что именно толкает сборы вверх — более высокие цены, более широкий охват или большее число юрисдикций?
Что стоит за ростом доходов: более высокие цены, более широкий охват и большее число юрисдикций
Рост доходов объясняется не только повышением ставок. Он отражает трехкомпонентное расширение: более высокие средние цены на углерод, больший охват выбросов и большее число действующих систем соблюдения требований.
Для компаний это важно, потому что углеродные издержки больше не ограничиваются узкой экологической статьей расходов. Они все чаще закладываются в стоимость электроэнергии, промышленного тепла, топлива и логистики.
Анализ ОЭСР показывает, что политика по-прежнему активно развивается. В 2024 и 2025 годах были запущены три системы торговли выбросами и пять углеродных налогов, в основном на субнациональном уровне, при этом многие системы также расширили отраслевой охват.
Последняя отчетность ICAP указывает на ту же тенденцию. В ней говорится, что в настоящее время действует 36 систем торговли выбросами, а еще 22 находятся в стадии разработки или рассмотрения, причем системы торговли выбросами охватывают юрисдикции, на которые приходится 58% мирового ВВП.
Для покупателей и операторов практический вывод очевиден. Углеродные издержки становятся частью закупок, хеджирования и регуляторной стратегии. Их также все труднее рассматривать как временное дополнение к политике.
Следующий вопрос — что делают правительства с этими деньгами после их получения.
Как правительства используют доходы от ценообразования на углерод: возврат средств, поддержка промышленности и климатические инвестиции
Доходы от ценообразования на углерод все чаще возвращаются в экономику. Всемирный банк сообщает, что более половины доходов от ценообразования на углерод в 2024 году было направлено на проекты в сфере экологии, инфраструктуры и развития.
Это важно, потому что показывает: возврат доходов в экономику теперь является частью дизайна политики, а не второстепенным элементом.
Анализ ОЭСР также показывает, что целевое использование доходов от аукционов — обычная практика в политике систем торговли выбросами, в том числе в ЕС, различных штатах США, Канаде, Альберте и Квебеке, Новой Зеландии и Корее.
Для политиков главный вопрос не в том, стоит ли вводить цену на углерод. Вопрос в том, как использовать доходы. Основные варианты — возврат средств домохозяйствам, компенсация компаниям с высокой углеродоемкостью и подверженностью международной торговле, капитальная поддержка декарбонизации или государственная инфраструктура.
Эти решения влияют на конкурентоспособность и политическую приемлемость. Они также определяют, будет ли ценообразование на углерод восприниматься как климатическая политика, промышленная политика или и то и другое.
ОЭСР также отмечает, что использование доходов часто связано с политикой пограничной корректировки углерода и более широкими рамками климатической конкурентоспособности. Это делает доходы от ценообразования на углерод частью промышленной стратегии не меньше, чем климатического финансирования.
Для компаний это означает, что ценообразование на углерод больше не просто плата за соблюдение требований. Это сигнал для распределения капитала.
Почему история доходов важна для компаний, подверженных системам торговли выбросами и углеродным налогам
Более высокие и более устойчивые доходы от углеродной политики обычно означают одно: политика становится жестче. Это может происходить за счет более строгого контроля, более широкого охвата или роста стоимости квот и налогов.
Для электроэнергетики, производителей, нефтепереработчиков и операторов тяжелого транспорта это меняет кривые издержек.
Данные ОЭСР показывают, что в 2023 году среди 79 стран, включенных в ее набор данных, 44% выбросов подпадали под положительную эффективную цену на углерод. Это по-прежнему оставляет пробелы, но также означает, что доля облагаемых выбросов уже существенна для трансграничных операторов.
Практическое применение для покупателей — сценарное планирование. Компаниям нужно моделировать перенос углеродных затрат в цены, распределение или сокращение бесплатных разрешений, сроки закупки для соблюдения требований и влияние на маржу на уровне продукта при разных траекториях систем торговли выбросами и налогов.
Это особенно актуально для энергоемких отраслей, подверженных международной торговле.
Компаниям также следует следить за тем, как ценообразование на углерод взаимодействует с режимами пограничной корректировки, правилами зеленых закупок и ковенантами финансирования. Рост доходов — это признак того, что углеродное регулирование становится стандартным фактором коммерческой проверки.
Следующий вопрос — изменит ли эта более жесткая ценовая среда спрос на углеродные кредиты.
Что расширение ценообразования на углерод может означать для спроса на углеродные кредиты и рынков по статье 6
Ценообразование на углерод может поддерживать спрос на углеродные кредиты, но в основном через каналы соблюдения требований. Всемирный банк сообщает, что на рынках углеродного кредитования спрос со стороны рынков соблюдения требований почти утроился по сравнению с прошлым годом, тогда как добровольный спрос был стабильным или слабым.
Это говорит о том, что история роста все больше связана именно с соблюдением требований, а не только с добровольными компенсациями.
Большее число систем торговли выбросами и более жесткие лимиты могут увеличить спрос на высококачественные кредиты, удаления и переходные кредиты, особенно там, где политика допускает ограниченное использование компенсаций для сдерживания затрат или обеспечения отраслевой гибкости.
Для разработчиков проектов это важно, потому что политика может создать более предсказуемую среду для долгосрочных контрактов на поставку. Это также важно для покупателей, которым нужен надежный источник предложения.
Рост прямого ценообразования на углерод также делает статью 6 более значимой с коммерческой точки зрения. Правительствам и регулируемым компаниям нужны надежные механизмы учета трансграничного сокращения выбросов, когда внутренние варианты соблюдения требований ограничены или дороги.
Для корпоративных читателей ключевой рыночный вопрос в том, создаст ли ценообразование на углерод более крупный пул институционального спроса на кредиты, соответствующие более строгим требованиям к качеству, дополнительности и авторизации в рамках формирующихся систем, связанных с соблюдением требований.
Именно здесь политика ценообразования и инфраструктура углеродного рынка встречаются.
Следующий тест для ценообразования на углерод: политическая устойчивость, справедливость и доверие к рынку
Рекордные доходы не означают, что задача выполнена. Всемирный банк по-прежнему предупреждает, что охват и уровни цен на углерод остаются слишком низкими для достижения целей, согласованных с Парижским соглашением.
Поэтому реальная задача — это устойчивость и амбициозность, а не только фискальная эффективность.
Политическая устойчивость зависит от того, как правительства справляются с распределительными эффектами, особенно с расходами домохозяйств на энергию, конкурентоспособностью промышленности и региональной справедливостью. Возврат доходов здесь играет центральную роль.
Для компаний доверие также означает стабильные правила по бесплатному распределению квот, дизайну аукционов, ценовым полам, допустимости компенсаций и срокам соблюдения требований. Неопределенность в любой из этих областей может исказить инвестиционные решения и ослабить сигнальную роль цены на углерод.
Доверие к рынку все больше зависит от того, воспринимается ли ценообразование на углерод как часть согласованного пакета вместе с промышленной политикой, пограничными мерами и стандартами добросовестности углеродных кредитов.
Устойчивыми окажутся те системы, которые смогут одновременно доказать влияние на выбросы и справедливость распределения доходов.
Рекордные доходы — это не конец истории. Это доказательство того, что ценообразование на углерод стало важным фискальным и промышленно-политическим инструментом, а следующий этап заключается в том, смогут ли правительства масштабировать его, не потеряв доверие и эффективность рынка.
