加拿大正准备以买方和卖方的双重身份加入国际碳市场。环境及气候变化部长Julie Dabrusin于9月24日(周四)宣布,政府将探索建立一套政策框架,用于买卖国际转让减缓成果(ITMO),即《巴黎协定》第六条所创设的信用类别。政府将此举措定位为可能为加拿大经济带来数十亿加元贡献、并催动国内减缓项目的催化剂。对于一个供应增长速度已超过国内需求的碳移除行业而言,这是渥太华迄今最明确的信号:加拿大碳信用将被打造为出口产品。
加拿大究竟宣布了什么
这项宣布刻意定位为探索性举措,而非正式法规。政府将制定一套政策框架,界定加拿大实体如何参与第六条交易:既向国外出售减缓成果,也购入减缓成果以实现国内目标。
这种双向设计意义重大。出售ITMO需要授权和相应调整,意味着加拿大必须把出口的吨数加回自己的排放账本。而买入ITMO则让联邦政府乃至受监管实体获得一个以更低成本实现目标的工具。一个兼具两种功能的框架,使加拿大能够在国内廉价减排量与世界级但成本高昂的移除产能之间进行套利。
时机并非偶然。宣布之际,正值总理卡尼在与美国爆发贸易冲突的背景下,寻求深化与欧洲和亚洲的经济联系,而碳市场合作正日益成为这类双边关系的标准组成部分。
为何碳移除处于核心位置
获益最大的行业是二氧化碳移除(CDR)。加拿大已组建了颇具规模的CDR产业,其中包括Deep Sky,该公司被称为北美首家通过直接空气捕集(DAC)交付经核证移除信用的企业。行业组织Carbon Removal Canada对结构性问题直言不讳:相对于该行业所需的投资规模,国内买家群体太小。
数字说明了问题。据Carbon Removal Canada引用的数据,加拿大已公布、尚待建设的CDR项目合计拥有约1100万吨移除产能。如果无法接入国际需求,这条项目管线将在融资阶段停滞不前。
第六条框架直接针对这一瓶颈。明确的核算和授权规则将使加拿大移除项目能够生成具备国际资产属性的信用,从而解锁那些不能或不愿购买未获认可的自愿单位信用的买家。对于项目融资而言,一个政府授权的出口渠道比任何补贴宣布都更有价值,因为它能把未来的吨数转化为可融资的承购协议。
需求将从何而来
潜在买家已经清晰可见。欧盟已建立碳移除认证框架,并正在讨论大规模公共采购移除信用。多个亚洲国家在设计自身合规路径的过程中,也对跨境碳移除供应表达了兴趣。
加拿大将以结构性优势进入这张版图:地质封存容量、清洁电力,以及为移除量提供国内价值锚点的联邦碳价。悬而未决的问题是价格纪律。授权出口的东道国必须决定愿意出售多少本国最低成本的减排量,加拿大的框架也将不得不回答同样的相应调整算术题,正是这道算术题促使马来西亚等东道国对出口实行配给。
对买家、开发商和投资者意味着什么
对企业买家而言,加拿大的ITMO渠道将新增一类合规级移除供应,而此时高诚信CDR的需求仍集中在少数自愿承购交易中。附带相应调整的授权信用会有溢价,但也具备自愿单位无法比拟的监管持久性。
对开发商而言,该框架使加拿大成为更可信的东道国辖区。眼下的实际工作是管线准备:一旦规则落地,能够证明稳健的量化方法、永久性和登记级数据的项目将最先获得授权。
对投资者而言,信号在于加拿大正把移除量当作一个需要培育的出口产业,而非一项需要压缩的国内合规成本。如果框架能够给出清晰的授权程序,预计资本将追随那1100万吨已公布的产能从图纸走向现实。
接下来看什么
关注三个标志。第一,框架咨询的范围:是优先覆盖移除量,还是涵盖整个减缓谱系,将决定哪些项目最先受益。第二,加拿大为出口设定的授权标准,包括如何权衡相应调整与自身NDC的关系。第三,首批双边安排:欧盟和有兴趣的亚洲政府是最明显的对手方。一纸签署的协议将把本周的政策意图转化为可交易的市场。
