9月10日,欧洲议会环境委员会投票决定保留市场稳定储备(MSR)的配额注销机制,即永久删除过剩欧盟碳配额的规则,同时将其门槛从4亿配额提高至6.5亿配额,自2027年3月1日起生效。对履约买家和EUA交易者而言,这一信号是双重的:销毁过剩供应的机制在欧盟委员会试图废除它之后得以保留,但触发销毁的门槛上调了2.5亿吨。稀缺性得以维持,只是缰绳放松了。
委员会决定了什么
议会环境委员会(ENVI)的投票以43票赞成、21票反对、6票弃权获得通过。根据现行规则,市场稳定储备中超过4亿的所有配额都将被注销,即永久退出市场。欧盟委员会此前提议立即终止这一注销机制,允许储备无限增长,作为应对市场冲击的缓冲。
议员们明确否决了这一方案。他们的立场是保留注销机制,但将触发门槛提高至6.5亿配额,自2027年3月1日起生效。委员会认为,6.5亿足以吸收供需冲击,又不至于囤积过多配额,从而避免未来出现过剩、削弱碳价赖以存在的稀缺性。
报告报告员Pierfrancesco Maran(意大利,社会民主党团)表示:“今天的投票在气候雄心与工业竞争力之间取得了恰当的平衡。提高注销门槛并设定明确的生效日期,既赋予了MSR必要的灵活性,又维护了EU ETS的完整性。“
注销机制为何对EUA价格至关重要
MSR自2019年开始运行,旨在纠正EU ETS中配额供需失衡的问题:市场过剩时吸收配额,市场趋紧时释放配额。注销机制是其最锋利的部分:超过门槛的配额不是被搁置,而是被永久取消,这会把暂时性的过剩转化为永久性的供应收缩。
这正是这场争论的核心。一个可以无限增长的储备是价格稳定器;一个会删除配额的储备则是收紧工具。议员们通过保留删除机制但上调触发水平,表明两者都想要,只是相比现状,天平更多地向工业界的可预期性倾斜。
市场背景使这一选择更具分量。根据GMK Center引用的ICE数据,欧洲碳价在8月和9月一直维持在每吨80欧元以上。在这样的价格水平上,4亿与6.5亿注销门槛之间的差异,是任何关于本十年后半段EUA供应模型中的重要变量。
更大规模ETS之争的预演
MSR投票只是主战役前的一次小规模交锋:针对2031-2040交易期的ETS全面修订案,欧盟委员会已于7月17日提出,并将在12月提交议会投票。该一揽子方案将把MSR的摄入率从24%减半至12%,将线性递减因子从4.4%放缓至2031-2035年间的3.7%、2036-2040年间的1.7%,允许在2036-2040年间使用最多2.6亿份《巴黎协定》第六条国际信用,并整合最多2.5亿吨经认证的永久性国内碳移除。对高耗能行业的免费配额将从2031年起附加条件,CBAM行业免费配额的退出时间将从2034年推迟到2038年。
议会的立场已初见端倪。据Carbon Pulse报道,议会ETS改革首席谈判代表正提议放缓2030年后的年度减排节奏,并强化防止碳价飙升的机制。欧盟最大成员国德国则单独表态反对削弱MSR,认为储备应当弥补总量放缓的影响。周四以43比21通过的委员会多数,被Maran称为为更大范围的斗争”奠定了基础”,这表明议会的重心位于这两极之间。
气候事务专员Wopke Hoekstra本周向议员们阐明了利害关系:ETS现在必须同时服务于气候行动、竞争力和能源独立。他指出,自2013年以来,欧盟已通过ETS收入筹集了超过2500亿欧元,但成员国并不总是将这些资金透明地用于工业脱碳。“这不是一种税,“他说,“这是欧洲工业脱碳的投资引擎。“
买家和投资者应关注什么
三个近期节点将决定这次投票的实际效果。第一,该文件仍需在2027年3月1日生效日期之前通过议会全体会议和理事会的批准;委员会多数虽然强势,但成员国对储备设计各有立场。第二,关注EUA供应模型如何消化新门槛:分析师将重新校准2027年及以后的预期注销量,任何修正都会直接传导至价格预测。第三,12月关于ETS全面修订案的投票才是更大供应决策的落点,包括摄入率、线性递减因子和国际信用的处理方式。MSR投票表明,议会会捍卫市场的收紧工具,但只会在把触发水平谈判上调之后。预计总量问题上也会出现同样的模式。
平行战线同样值得关注。覆盖建筑和道路运输的碳市场ETS2设有单独的储备机制,议员与理事会已于2026年6月就修订该储备达成临时协议,旨在保护消费者免受价格剧烈波动的冲击。市场稳定机制设计正成为欧盟两大碳市场体系中碳政策的永久性特征,而非一次性的修补。
