据Carbon Pulse报道，欧盟理事会和欧洲议会已临时同意，将市场稳定储备（MSR）中欧盟碳配额的失效门槛上调至7亿。对欧盟ETS中的买家、投资者和合规管理人员而言，这一折中方案使更大规模的配额可用于稳定市场，同时保留了防范供应过剩的保障。

共同立法者达成的协议

据Eunews报道，协议于2026年10月21日达成。门槛从4亿配额上调至7亿配额。自2031年1月1日起，储备中超过该水平的配额将被注销。

按照现行规则，储备中超过4亿的全部配额都将被注销。根据此次协议，介于两个门槛之间的配额不会被取消，而是留在储备中，以帮助应对供需失衡。

据Eunews报道，共同立法者还同意，上限应逐年逐步下调，以确保整体做法的一致性。

对欧盟委员会提案的折中

该协议修改了欧盟委员会的最初提案。欧盟委员会曾建议立即无限期暂停失效机制。这将使数量不限的额外配额得以留在储备中作为缓冲。

欧洲议会和理事会选择了中间路线。文本称，该门槛应保留足够大的储备以吸收失衡，同时避免欧盟委员会的做法可能造成的配额过度累积。

理事会为何认为这很重要

理事会表示，该协议增强了MSR应对市场条件变化的能力，其中包括在总体排放上限持续下降的情况下，2030年代中期之后供应可能出现的收缩。更新后的规则允许在必要时释放配额，理事会称这可保护欧洲产业免受极端价格波动的影响。

与此同时，理事会表示，这些保障措施向市场发出了反对配额供应过剩的明确信号。其既定目标是碳市场和MSR的有序运行、更强的长期可预测性，以及与欧盟2040年和2050年气候目标保持一致。

政治反应

欧洲议会报告员兼环境委员会主席Pierfrancesco Maran表示，该协议表明气候雄心与产业竞争力可以也必须并行不悖。担任理事会轮值主席国的爱尔兰气候、能源和环境部长Darragh O’Brien称这是一个平衡的结果。他表示，这既为产业提供了即时的灵活性，又确保了价格稳定并保护了市场的完整性。

市场反应

价格走势平淡。据Carbon Pulse的市场报告，欧盟碳配额连续第二天小幅走高。早盘一度飙升至五日高点，但在两小时内回吐，随后数小时横盘交易。该报告还指出，共同立法者就MSR变更达成最终决定，将在决定正式通过后尽快生效。

这种平淡的反应表明，结果在很大程度上已在预期之中，或者交易者认为真正的影响要在数年之后才会显现，因为失效日期是2031年。所获资料并未给出解释，因此这是一种解读，而非报道中的发现。

对买家和投资者的影响

对合规买家而言，更高的门槛意味着2030年代初被永久移出体系的配额少于现行规则下的数量。这关系到长期供应预期，尽管资料并未量化其对价格的影响。

对投资者而言，如果2030年代中期之后供应趋紧，储备有更大的空间释放配额。这可以抑制价格飙升，但也可能限制上限下降带来的稀缺效应。其平衡取决于储备如何使用，而协议将此交由该机制的运作来决定。

对将欧盟ETS价格作为碳定价参考的自愿市场参与者而言，这一决定是政策制定者如何权衡价格稳定与稀缺性的信号。

需要关注什么

  • 欧洲议会和理事会对协议的正式批准，据Eunews报道这是下一步。
  • 生效时间，Carbon Pulse称其取决于正式通过。
  • 上限逐年下调的细节，资料仅作了笼统描述。
  • 正式表决完成后配额价格的表现。

该临时协议尚未成为法律。在两个机构均予以确认之前，7亿门槛仍是原则上的协议，而非规则。