据Carbon Pulse报道，在ITMO登记册——一个计划根据《巴黎协定》第6.2条登记单位的新登记册——中发行的首批信用，正以低至1美元的价格发售。这些信用来自两个从联合国清洁发展机制（CDM）登记册迁移而来的印度尼西亚甲烷捕集项目，它们的挂牌正当联合国登记册准备关闭之际，为遗留CDM供应提供了一个可运作的市场。对买家而言，这是与第6条相关单位的首个实时定价信号；对开发商而言，这是受困CDM项目退出路径的首次示范。

发行与挂牌的内容

据刊登了这份日期为2026年10月23日公告的《国家法律评论》报道，在ITMO登记册发行的首批信用已于隔夜在Carbon Trade eXchange（CTX）挂牌。底层项目是两个此前注册通过联合国CDM登记册发行的印度尼西亚甲烷捕集项目。它们已被迁移和转换，信用以自愿性全球碳信用（Global Carbon Credits）的形式发行。

有一个细节对核算很重要。据《国家法律评论》报道，这些减排量从未在CDM登记册中作为CER发行，因此在转换过程中无需注销任何CER。这些单位是直接在ITMO登记册中发行的，而非作为现有CER转移，这避免了其他CDM迁移所需的注销步骤。

定价：按年份从1美元到8美元

据CTX公告报道，这些信用以2013年至2020年的年份发行，随后在CTX挂牌进行交易所交易。定价按年份划分：2020年份为8.00美元，逐步降至2013年份的1.00美元。

这一价差是此类单位首条可见的价格曲线。较早年份的价格最低，这与遗留信用在其他市场的交易方式一致，但从1美元起步的绝对水平，为自愿买家设定了一个较低的入门点，也为不具备履约资格的转换后CDM供应的价值提供了一个参照。

此举背后的CDM关闭

这一时机由UNFCCC的硬性截止日期驱动。据《国家法律评论》报道，CDM登记册的注销服务将于2026年11月25日停止，登记册将于2026年12月31日终止所有交易。未能在这些日期之前转移其单位的项目业主将面临失去这些单位的风险。

据该公告报道，CTX估计，全球来自8,000多个CDM项目的多达20亿个CER，如不及时转移，将面临受困、被注销或失去价值的风险。这一数字来自交易所本身，反映了新登记册定位所要吸收的迁移问题的规模。

新闻稿援引Wayne Sharpe的话说：“随着CDM登记册逐步关闭，而新的第6.4条登记册仍’即将推出’，项目业主现在需要一个可去之处。“

第6.2条升级路径

这些信用如今是自愿性全球碳信用，但它们不一定永远是自愿性的。据《国家法律评论》报道，在满足相关要求的情况下——包括东道国的授权——它们可以在现在或以后升级为第6.2条ITMO，即可计入国家气候目标的国际转让减缓成果。

这种可选性是该结构的核心。东道国授权仍是门槛条件，且未有这些印度尼西亚单位获得授权的报道。买家应将第6.2条标签视为一条有条件的路径，而非当前属性，并据此定价。

对买家、开发商和投资者的影响

对买家而言，1美元至8美元的曲线标志着遗留甲烷捕集供应正以低成本进入市场。在授权改变其地位之前，这些是自愿性单位，因此任何购买决策都应将自愿用途与未来ITMO升级的投机价值区分开来。

对开发商而言，此次挂牌展示了一条从CDM到具有交易所交易的私营登记册的可行迁移路径。这些单位从未作为CER发行这一事实简化了转换，这表明处境相同的项目是11月和12月截止日期之前最容易迁移的候选对象。

对投资者而言，CTX对多达20亿个CER面临风险的估计，定义了潜在的项目管道。这一规模是否会迁移、以什么价格迁移，将决定ITMO登记册是成为一个有意义的场所，还是低价值年份信用的栖身之地。

需要关注什么

  • 印度尼西亚或其他东道国是否会授权转换后的单位用于第6.2条，从而将自愿性信用转变为ITMO。
  • 8,000多个CDM项目中有多少会在2026年11月25日和12月31日截止日期之前迁移。
  • CTX上的二级交易，以及随着更多供应到来，1美元至8美元的年份曲线能否维持。
  • 联合国第6.4条登记册的推出，以及私营登记册将如何相对于它进行定位。

这是一次基于新闻稿和简短市场报告的首次发行。定价是真实的，截止日期是确定的，但能使这些单位达到履约级别的诚信和授权问题仍然悬而未决。