Lo que exige la Fase 1 de CORSIA y por qué está generando una demanda real de créditos
La Fase 1 de CORSIA abarca el período de cumplimiento de 2024 a 2026, y eso importa porque crea una demanda vinculada a la regulación, no al sentimiento. Las aerolíneas que operan rutas internacionales deben compensar el crecimiento de las emisiones por encima de la línea de base con unidades de emisiones elegibles, por lo que los compradores no están buscando compensaciones genéricas. Están comprando un instrumento de cumplimiento con reglas específicas asociadas.
El conjunto de oferta elegible es reducido. La tabla actual de la OACI muestra que solo determinados programas y años de emisión califican, con algunas aprobaciones sujetas a condiciones. Eso convierte a los créditos de carbono elegibles para CORSIA en una categoría de adquisición distinta, no solo en otra etiqueta del mercado voluntario.
La base de compradores también se está ampliando. La IATA dice que más de 126 Estados se ofrecieron voluntariamente desde el inicio de la primera fase, y Estados adicionales se sumaron en 2025 y 2026. Más Estados participantes significa más rutas y más operadores expuestos a la demanda de cumplimiento.
Para las aerolíneas, la cuestión clave es la elegibilidad, no solo el volumen. La aprobación del programa, el año de emisión y las normas contables del país anfitrión son factores importantes. Eso es lo que convierte a CORSIA en un mercado B2B estructurado para intermediarios, comerciantes y compradores de cumplimiento.
El punto comercial es simple. Los compradores necesitan visibilidad anticipada sobre la oferta elegible porque las ventanas de emisión y las reglas de aprobación pueden restringir rápidamente la liquidez. Por eso el sudeste asiático está atrayendo atención como posible región de origen.
Por qué los países de la ASEAN están bien posicionados para suministrar unidades elegibles a las aerolíneas
El sudeste asiático ya cuenta con una profundidad real en la oferta de créditos de carbono. EDB Singapur informa que, a abril de 2025, la región había emitido 129 millones de VER de soluciones basadas en la naturaleza, alrededor del 22% de la emisión mundial basada en la naturaleza, con 43 millones de créditos aún disponibles. Eso sugiere tanto actividad de proyectos como madurez de la cartera.
La ventaja de la región no es solo la escala. También tiene diversidad de proyectos en silvicultura, manglares, turberas, cocinas mejoradas, captura de metano y energías renovables. Eso ayuda a los compradores a construir carteras con distintos niveles de riesgo en lugar de depender de un solo tipo de proyecto.
Varios países anfitriones de la ASEAN ya cuentan con ecosistemas de MRV, registros y desarrollo de proyectos. Eso reduce los costos de transacción para los compradores orientados a CORSIA en comparación con mercados que aún carecen de infraestructura de emisión.
Para las aerolíneas y los intermediarios, esa combinación resulta atractiva. La originación local de proyectos puede combinarse con vías de certificación de estándar internacional, lo que crea un corredor de suministro para compensaciones de grado de cumplimiento.
Esa posición regional se vuelve más interesante si el mercado puede demostrar un conjunto de ingresos bancable. Ahí es donde entra la estimación ampliamente citada de US$8.500 millones.
De dónde proviene la estimación de ingresos de US$8.500 millones y qué supone
Eco-Business informa que un nuevo análisis de actores de la aviación y de las finanzas climáticas estima que la ASEAN podría generar hasta US$8.500 millones durante la próxima década al suministrar créditos elegibles a aerolíneas en cumplimiento con CORSIA.
Esa cifra debe leerse como ingresos brutos, no como beneficio neto. Depende del precio del crédito, del volumen de emisión elegible, de la participación de la ASEAN en la oferta y de la rapidez con la que las aerolíneas realmente necesiten comprar unidades.
La estimación también supone que una parte significativa de la emisión del sudeste asiático puede superar el filtro de elegibilidad de la OACI. CORSIA no acepta todo el mercado voluntario. Solo acepta programas y años de emisión específicos.
También supone una vía funcional del país anfitrión para los ajustes correspondientes y la transferencia en el registro. Sin una integridad contable clara, es menos probable que los créditos alcancen precios de grado de cumplimiento.
Para los inversores, la conclusión útil no es la cifra principal en sí. Es la estructura que la sostiene. La cifra de US$8.500 millones debería someterse a pruebas de estrés frente al retraso en la emisión, las tasas de descuento y el riesgo de concentración de programas.
Qué tipos de proyectos en la ASEAN tienen más probabilidades de calificar bajo las normas de CORSIA
La vía más clara hacia la demanda de CORSIA es a través de programas aprobados. La tabla de elegibilidad de la OACI incluye estándares importantes como Gold Standard, Verra VCS, Climate Action Reserve, American Carbon Registry, Global Carbon Council y otros.
Eso significa que los proyectos de la ASEAN emitidos bajo esos programas tienen la vía más sólida hacia la demanda de las aerolíneas. En la práctica, los candidatos más probables son las soluciones basadas en la naturaleza, la evitación de metano, los residuos a energía, la energía renovable y determinados proyectos de cocinas mejoradas o de eficiencia.
La metodología por sí sola no basta. Las preguntas frecuentes de Verra sobre CORSIA muestran que los VCU que califican dependen de condiciones más allá del tipo de proyecto, por lo que los desarrolladores deben alinear la metodología, la fecha de emisión y el año de emisión del crédito antes de asumir demanda de las aerolíneas.
El modelo comercial más bancable probablemente sea el de acuerdos de suministro tipo cartera. Estos pueden agregar proyectos más pequeños en un flujo de emisión compatible para comerciantes, aerolíneas o fondos de cumplimiento.
La limitación es la escala con elegibilidad. Puede haber muchos proyectos, pero si no pueden superar los requisitos de elegibilidad, MRV y registro, no se convertirán en oferta de CORSIA.
Los cuellos de botella que podrían limitar la oferta, desde la elegibilidad hasta el MRV y el acceso al registro
La oferta de CORSIA está limitada por una pila de normas. La aprobación del programa, las ventanas de año de emisión, la autorización del país anfitrión y los ajustes correspondientes deben encajar. Eso puede ralentizar la emisión incluso cuando los proyectos están generando reducciones físicamente.
La calidad del MRV es un cuello de botella importante para los desarrolladores de la ASEAN. Las aerolíneas y los intermediarios de cumplimiento necesitan líneas de base auditables, controles de fugas, salvaguardas de permanencia y trazabilidad en el registro antes de que los créditos puedan tratarse como de grado de cumplimiento.
No todas las vías de registro o de metodología se convertirán sin fricciones en demanda de CORSIA. La lista de programas aprobados es más estrecha que el mercado voluntario en general, por lo que la oferta puede ser abundante en teoría pero escasa en forma elegible.
La alineación de la política del país anfitrión también importa. Sin procedimientos nacionales claros para la autorización y la contabilidad, los proyectos pueden enfrentar retrasos o penalizaciones de precio, especialmente cuando los compradores quieren certeza de entrega.
Estas fricciones determinan quién captura la prima. Pueden ser desarrolladores con MRV sólido y acceso al registro, o intermediarios que puedan agregar y reducir el riesgo de la oferta.
Qué significa esto para aerolíneas, desarrolladores e inversores en el mercado global del carbono
Para las aerolíneas, la ASEAN podría convertirse en un corredor de abastecimiento de oferta compatible con CORSIA. La estrategia de compras ahora necesita filtrado de cumplimiento, gestión del año de emisión y contratación a futuro, en lugar de limitarse a compras al contado.
Para los desarrolladores, el premio comercial es el acceso a un conjunto de demanda regulada con más credibilidad que gran parte del mercado voluntario. Eso solo funciona si los proyectos se estructuran para ser elegibles desde el primer día.
Para los inversores, la oportunidad consiste en respaldar plataformas que resuelvan las fricciones. La originación, el MRV, la integración con registros, la autorización y la agregación de carteras son las partes que importan.
Los ganadores probables serán los operadores que puedan conectar la oferta de proyectos con las necesidades de cumplimiento de las aerolíneas con bajo riesgo de ejecución. Eso crea una prima para la infraestructura preparada para CORSIA y para los flujos de trabajo de créditos rastreados digitalmente cuando corresponda.
La implicación más amplia es que la ASEAN no es solo una región de origen. Podría convertirse en un centro estructural de liquidez para la próxima fase de la demanda de compensaciones de las aerolíneas, si la política, la emisión y la infraestructura de mercado mantienen el ritmo.
