Lo que dice la nueva estimación de mercado de 1.300 millones de libras sobre la oportunidad del crédito de carbono en el Reino Unido
La estimación de 1.300 millones de libras es creíble porque no se trata solo de eliminar CO2. Refleja la cadena B2B más amplia en torno a los créditos de carbono y las remociones de carbono: desarrollo de proyectos, MRV, infraestructura de registros, negociación, asesoramiento, financiación de proyectos y estructuración de acuerdos de compra futura.
Eso importa para compradores e intermediarios. Señala profundidad de mercado, no solo tamaño de mercado. Un mercado más profundo puede respaldar más demanda corporativa de instrumentos similares a los de cumplimiento, créditos de alta integridad y contratos a futuro de mayor plazo tanto en la oferta basada en la naturaleza como en la basada en tecnología.
La verdadera cuestión es la convertibilidad en demanda financiable. Sin reglas estables sobre permanencia, adicionalidad, establecimiento de líneas de base y declaraciones, los volúmenes siguen fragmentados y el capital sigue siendo de corto plazo.
Londres ya tiene una ventaja en este ámbito. Cuenta con un ecosistema maduro para la negociación de carbono, las finanzas estructuradas y el asesoramiento, y la City de Londres ha destacado recientemente el potencial del Reino Unido como centro mundial del mercado de carbono.
Dicho esto, el Reino Unido puede ser un centro sin convertirse en el líder. La diferencia estará en si las señales de precio del sistema se vuelven lo bastante fuertes como para desbloquear la oferta y la demanda con grado de inversión.
Por qué el Reino Unido está bien posicionado para convertirse en un centro mundial del mercado de carbono
La ventaja del Reino Unido proviene de una combinación de financiación climática, servicios profesionales, infraestructura de mercado y capacidad normativa. En la práctica, eso lo convierte en uno de los pocos mercados donde toda la cadena de valor del crédito de carbono puede intermediarse de principio a fin.
Londres ya cuenta con una base en bienes y servicios de bajas emisiones de carbono y medioambientales, asesoramiento sobre carbono, estructuración jurídica e informes ESG. El London Low Carbon Market Snapshot 2025 también apunta a un crecimiento del empleo sectorial por encima de la media del Reino Unido.
El UK ETS también avanza en una dirección que importa para la credibilidad. El Gobierno ha confirmado un Precio de Reserva de Subasta de 28 libras en 2026, lo que ayuda a anclar las expectativas de precio y a reducir la asimetría de información para los inversores.
Para los compradores internacionales, eso crea un entorno potencialmente útil para el abastecimiento de carteras, la formación de precios y la gestión del riesgo en activos vinculados al carbono, especialmente si el mercado secundario y los contratos a futuro se vuelven más líquidos.
Pero un ecosistema por sí solo no basta. Puede atraer a comerciantes e intermediarios, pero los proyectos de origen siguen necesitando una demanda estable. Sin eso, el mercado puede parecer activo mientras sigue siendo escaso donde más importa.
El ingrediente que falta: por qué la inversión en captura de carbono sigue dependiendo de una fijación sólida de precios del UK ETS
El capital para CCUS, captura industrial de carbono y remociones de carbono suele llegar solo cuando el precio del carbono cierra la brecha entre el coste de la tecnología y los ingresos esperados. Sin un precio sólido, los proyectos tienden a depender de subvenciones o de apoyos similares a los CfD.
El Gobierno del Reino Unido ha planteado una ambición seria en materia de CCUS, incluido un apoyo de hasta 20.000 millones de libras y objetivos de almacenamiento de 20 a 30 MtCO2 al año para 2030. Ese plan sigue necesitando una señal de precio coherente a lo largo de toda la cadena de valor.
El marco de mercado ya está diseñado en torno a la certidumbre de ingresos a largo plazo. La intención es reducir el riesgo de desarrollo y ayudar a los desarrolladores de emisiones, transporte, almacenamiento e industria a alcanzar la decisión final de inversión.
Para los desarrolladores y los compradores comprometidos, la cuestión clave es si el UK ETS puede proporcionar un suelo creíble para los contratos de captura, los compromisos de almacenamiento y los acuerdos de compra futura de larga duración. Si no puede, los proyectos siguen siendo activos dependientes de la política pública.
La orientación reciente de la política sugiere una mayor disciplina de mercado, pero no elimina la incertidumbre sobre el nivel de precio necesario para desbloquear la decisión final de inversión a gran escala. Eso lleva a la siguiente pregunta: ¿qué ocurre con la asignación de capital si la política se vuelve lo bastante predecible como para respaldar la inversión?
Cómo la certidumbre normativa afectaría al CCUS, a los desarrolladores y a la asignación de capital a largo plazo
La certidumbre normativa reduce la tasa de descuento exigida por los inversores en infraestructuras, los fondos y los prestamistas de financiación de proyectos. Eso hace que activos de recuperación lenta, como el transporte de CO2, los emplazamientos de almacenamiento y las plantas de captura, sean más financiables.
Para los desarrolladores, la certidumbre mejora la capacidad de estructurar FEED, EPC, acuerdos de compra futura, seguros y planificación de contingencias. El valor no reside solo en el precio del carbono. También está en llegar a la decisión final de inversión con flujos de caja más visibles.
El Gobierno ya ha señalado que la siguiente fase del sector pretende avanzar hacia un mercado más liderado por la industria y con menos intervención pública directa. Eso exige continuidad en la secuenciación, las reglas de asignación y las ventanas de financiación.
Para los asignadores de capital, una política creíble cambia la combinación de capital propio, deuda mezzanine y financiación con ingresos contratados. También hace más atractivas las inversiones en plataformas que los proyectos piloto aislados con alto riesgo de ejecución.
Los compradores internacionales también se benefician. Una mayor certidumbre normativa suele significar contratos de mejor calidad, más margen para comprar toneladas futuras, estándares de calidad más sólidos y menos riesgo de base entre la oferta del Reino Unido y la demanda mundial.
La verdadera prueba es la credibilidad internacional. ¿Quién comprará estos créditos, qué normas utilizará y qué ocurrirá si el Reino Unido no convierte su ventaja estructural en liderazgo?
Qué deben vigilar los compradores e inversores internacionales mientras el Reino Unido intenta convertir la ventaja en liderazgo
Los compradores internacionales deberían vigilar de cerca tres señales: la estabilidad de la señal de precio del UK ETS, la velocidad del despliegue del CCUS y la calidad de la gobernanza del mercado. En conjunto, esos factores determinan si el Reino Unido se convierte en un centro de negociación o solo en un mercado nacional.
La cuestión B2B más importante es la integridad del crédito. A los compradores les importarán la permanencia, las fugas, el MRV, la transparencia del registro y la alineación con los marcos de divulgación corporativa, especialmente cuando las empresas tengan objetivos de cero emisiones netas y metas de descarbonización de la cadena de suministro.
Los inversores también deben separar la liquidez de negociación de los rendimientos de infraestructura. La negociación necesita volumen y normas. La infraestructura necesita certidumbre de ingresos, visibilidad sobre la decisión final de inversión y despliegue a escala de clúster.
Lo siguiente que hay que vigilar es si el Reino Unido puede convertirse en un centro de fijación de precios para los créditos de carbono y las remociones de carbono, y no solo en un lugar donde se intermedian operaciones.
Para compradores y gestores de fondos, la pregunta práctica es sencilla. ¿Producirá el Reino Unido suficientes proyectos financiables y créditos de alta integridad, o seguirá siendo un mercado con un gran potencial que aún no se ha monetizado plenamente?
