Perché gli accordi di acquisto anticipato stanno diventando il nuovo banco di prova della bancabilità per i progetti basati sulla natura

Symbiosis, lanciata nel 2024 da Google, Meta, Microsoft e Salesforce, è un chiaro segnale che gli acquirenti non stanno più soltanto testando il mercato. Stanno costruendo la domanda in anticipo attraverso impegni di mercato anticipati e accordi di offtake, con l’obiettivo di contrattualizzare fino a 20 milioni di tonnellate di crediti di rimozione del carbonio basati sulla natura entro il 2030.

Questo conta perché gli accordi di acquisto anticipato stanno diventando un banco di prova pratico della bancabilità. Per gli sviluppatori, la vera domanda è come trasformare un contratto sul carbonio simile a un PPA in qualcosa di finanziabile, con un prezzo chiaro, volumi definiti, tappe di consegna e clausole di rimedio per i ritardi. In altre parole, il contratto deve creare certezza dei ricavi e bancabilità del progetto, non solo intenzione.

Il punto di McKinsey è semplice. L’offtake di lungo periodo offre all’acquirente certezza su prezzo e volume, mentre offre allo sviluppatore certezza dei ricavi. Questo riduce il rischio di mercato in un settore giovane, in cui l’offerta può restare indietro rispetto agli impegni per anni.

Per un acquirente aziendale, un offtake anticipato può aiutare a coprire le emissioni residue future. Per uno sponsor di progetto, lo stesso contratto può sostenere la due diligence, il project finance, il capex di pre-sviluppo e il capitale circolante. Ecco perché la finanza tramite offtake si sta avvicinando alla strutturazione standard dei progetti.

Il cambiamento chiave è semplice. Gli acquirenti non si chiedono più se le rimozioni basate sulla natura esistano. Si chiedono se l’operazione possa essere finanziata, realizzata e difesa. Una volta chiarito questo, la domanda successiva è chi siano questi acquirenti, come selezionino i progetti e cosa rivelino le loro scelte sul mercato.

Cosa rivela la Coalizione Symbiosis sul comportamento degli acquirenti nel mercato della rimozione del carbonio

La Coalizione Symbiosis mostra un passaggio dagli acquisti opportunistici all’approvvigionamento di portafoglio. Un piccolo gruppo di acquirenti ancoraggio sta lavorando verso un obiettivo collettivo su più anni, con una forte attenzione ai crediti di alta qualità. Nel 2025, Symbiosis ha esaminato oltre 180 proposte di progetto e ha firmato il suo primo accordo con Mombak.

È un segnale significativo per il mercato. Le coalizioni di acquirenti riducono il rischio di domanda per gli sviluppatori, ma alzano anche l’asticella. Il risultato è un processo di selezione più rigoroso, costruito attorno a standard di approvvigionamento, rimozioni basate sulla natura ad alta integrità e requisiti MRV stringenti.

Il primo offtake firmato nel 2025 è importante perché mostra cosa viene premiato. Il mercato non sta rispondendo solo alle narrazioni climatiche. Sta premiando i progetti con profondità della pipeline, governance e capacità di consegna.

I grandi acquirenti stanno iniziando a trattare la rimozione del carbonio come una categoria strategica di approvvigionamento. La logica somiglia più a quella dell’elettricità pulita o del SAF che a quella dell’acquisto ad hoc di compensazioni. La selezione probabilmente dipenderà da permanenza, addizionalità, dispersione delle emissioni, prontezza per le dichiarazioni e rischio reputazionale.

Questa è la lezione importante dal lato degli acquirenti. Le coalizioni non stanno solo aggregando la domanda. Stanno fissando le regole su ciò che conta come offerta accettabile. Se la domanda sta diventando più sofisticata, la domanda successiva è da dove possa arrivare un’offerta credibile e scalabile, e perché l’Indonesia sia ora sotto i riflettori.

Perché l’Indonesia sta emergendo come hub strategico per la futura offerta di crediti basati sulla natura

L’Indonesia si distingue perché McKinsey stima che abbia uno dei maggiori potenziali mondiali per le soluzioni basate sulla natura, con oltre 1,5 GtCO2 di potenziale in crediti di carbonio. Questo rafforza il caso del Paese come futuro hub di offerta basata sulla natura per riforestazione, ripristino delle mangrovie e crediti di carbonio delle torbiere.

Il valore strategico non è solo ecologico. Riguarda anche l’infrastruttura del mercato del carbonio, la prontezza per REDD+, l’allineamento all’Articolo 6 e la capacità di costruire una pipeline di ripristino tropicale contro cui gli acquirenti possano effettivamente stipulare contratti. Per gli acquirenti globali, questa combinazione conta quanto la disponibilità di terreni.

Anche la struttura del mercato sta maturando. Il 20 gennaio 2025, l’Indonesia ha inaugurato il suo primo scambio internazionale di unità di carbonio tramite IDXCarbon, insieme a processi più solidi di SRN, MRV, SPE-GRK, autorizzazione e adeguamento corrispondente. È un segnale che l’esportabilità potrebbe migliorare nel tempo.

IDXCarbon riporta inoltre oltre 1,9 milioni di tCO2e in volume di scambi, 93,8 milioni di IDR di valore, 10 progetti registrati e 155 soggetti utenti. Questi numeri suggeriscono un ecosistema ancora in fase iniziale, ma già operativo.

Il messaggio pratico è chiaro. L’Indonesia non è solo una fonte di offerta futura. Sta diventando un caso di prova per capire se i crediti basati sulla natura possano passare dal concetto di progetto a quello di asset negoziabile. Questo porta al tema successivo su cui si concentreranno gli acquirenti: l’integrità.

Le domande di integrità che gli acquirenti porranno prima che questi crediti arrivino alla consegna

La due diligence sull’integrità è il vero filtro. McKinsey evidenzia addizionalità, permanenza, quantificazione, dispersione delle emissioni e MRV robusto come requisiti fondamentali per i crediti basati sulla natura. Senza questi elementi, un contratto forward non diventa un asset credibile per le dichiarazioni o per la contabilità interna.

Acquirenti e revisori chiederanno anche informazioni sul sistema MRV, sull’adeguamento corrispondente, sulla struttura del buffer pool, sulla metodologia di baseline, sul rischio di dispersione, sul rischio di permanenza, sulle tutele sociali e sul ruolo delle comunità indigene e locali. Non sono aspetti secondari. Sono le domande che decidono se un contratto possa resistere al controllo.

I dati dell’UNFCCC offrono un riferimento utile. L’Indonesia ha riportato risultati REDD+ per il periodo 2021-2023 pari a 68,98 MtCO2e all’anno, contro un livello di riferimento forestale di 192,92 MtCO2e all’anno. Questo rafforza il caso che il monitoraggio esista, mostrando al tempo stesso perché trasparenza e rafforzamento delle capacità restino importanti.

Un acquirente sofisticato chiederà anche se il progetto sia registrato nel sistema nazionale, se disponga dell’autorizzazione all’esportazione, come venga gestito il rischio di inversione per mangrovie e torbiere e quale standard venga usato per evitare il doppio conteggio. Questi controlli sono ciò che separa un credito negoziabile da una promessa rischiosa.

Se questi controlli diventano la norma, l’impatto va oltre un singolo accordo. Inizia a plasmare la strategia degli sviluppatori, la progettazione delle politiche e la governance delle dichiarazioni climatiche a livello globale.

Cosa significa tutto questo per sviluppatori, decisori politici e dichiarazioni climatiche aziendali nel mondo

Gli accordi di acquisto anticipato stanno diventando un meccanismo che crea mercato. Fanno più che finanziare singoli progetti. Aiutano a definire gli standard commerciali per il più ampio mercato della rimozione del carbonio basata sulla natura, soprattutto nei Paesi con forte potenziale e infrastrutture in evoluzione.

Per gli sviluppatori, la strategia vincente combina qualità della pipeline, prontezza MRV, chiarezza dei diritti fondiari, condivisione dei benefici con le comunità e un calendario di consegna realistico. Significa anche parlare il linguaggio dell’approvvigionamento aziendale, non solo quello dei grant o della filantropia.

Per i decisori politici, il caso Indonesia mostra che un mercato del carbonio credibile ha bisogno di un registro, regole di negoziazione, un quadro di autorizzazione e allineamento con l’Articolo 6. Senza questi elementi, il capitale internazionale è più difficile da attrarre e più costoso da impiegare.

Per gli acquirenti aziendali e i team di trasformazione, la lezione è che dichiarazioni climatiche a prova di futuro richiedono regole interne su soglie di qualità, tassonomia delle dichiarazioni, rischio di consegna e diversificazione del portafoglio. I contratti forward possono sostenere i percorsi verso il net-zero, ma solo se la governance è solida e la tracciabilità è chiara.

Il punto globale più ampio è questo. L’Indonesia potrebbe diventare un caso di prova per capire se le coalizioni di acquirenti possano trasformare un’offerta naturale ad alta integrità in una vera classe di attivi investibile. Se funzionerà, il modello potrà essere replicato in altri mercati emergenti.