Cosa segnala davvero l’accordo di Lufthansa con Deep Sky sulla domanda di rimozione del carbonio

L’acquisto di Lufthansa conta perché appare come un segnale di domanda, non solo come un acquisto isolato. Il gruppo afferma che i contributi dei clienti a progetti di protezione del clima hanno superato le 710.000 tonnellate metriche di CO₂ nel 2025 e ha ora aggiunto la cattura diretta dell’aria e lo stoccaggio del carbonio al proprio portafoglio. Questo dice agli acquirenti che l’aviazione sta andando oltre una narrazione basata solo sul SAF e considera la rimozione durevole del carbonio come parte di un mix climatico più ampio.

L’accordo conta anche perché offre ai team di approvvigionamento un punto di riferimento. Per i settori difficili da abbattere, il DAC è attraente quando le emissioni residue sono ancora difficili da eliminare tramite efficienza, rinnovo della flotta o cambio di combustibile. L’IEA afferma che il DAC viene attualmente acquistato soprattutto da singole aziende e da aggregatori di acquirenti, ed è proprio per questo che l’ingresso di una grande compagnia aerea nel mercato può cambiare il modo in cui altri acquirenti lo valutano.

Le compagnie aeree se ne preoccupano ora perché la credibilità della decarbonizzazione su orizzonti lunghi sta diventando più difficile da ignorare. Le rimozioni durevoli possono sostenere le dichiarazioni sulle emissioni residue meglio delle compensazioni di breve durata, soprattutto quando i miglioramenti operativi lasciano ancora una coda di emissioni non nulla. Questo rende questo tipo di acquisto rilevante ben oltre l’aviazione.

I team climatici aziendali possono anche leggere questo come un precedente di approvvigionamento. Il valore non è solo nelle tonnellate acquistate. È la convalida istituzionale del fatto che una compagnia aerea di primo livello è disposta ad allocare budget a rimozioni ingegnerizzate, il che conta per i responsabili dei viaggi, i dirigenti della sostenibilità e i consigli di amministrazione che vogliono diversificazione dei fornitori e consegne verificabili.

La domanda successiva è perché il DAC stia diventando una categoria acquistabile per altri settori difficili da abbattere invece di restare un acquisto pilota di nicchia.

Perché la cattura diretta dell’aria sta diventando un acquisto strategico per i settori difficili da abbattere

Il DAC sta diventando una voce strategica di approvvigionamento perché offre una rimozione durevole del carbonio basata sullo stoccaggio. Questo è importante per i settori con elevate emissioni residue, lunga vita utile degli asset e opzioni limitate di sostituzione nel breve termine. L’IEA descrive il DAC come un servizio di rimozione venduto attraverso i mercati volontari del carbonio, con una domanda trainata dagli impegni aziendali di net-zero e dai gruppi di acquirenti.

Il mercato è ancora iniziale e premium. CDR.fyi afferma che tra il 2022 e il primo semestre 2025 sono state contrattualizzate 2,47 milioni di tonnellate di crediti DAC, ma a metà 2025 ne erano state consegnate solo 1.186 tonnellate. Questo divario è importante per gli acquirenti perché evidenzia il rischio di controparte, i tempi di consegna e la necessità di strutture di pagamento basate su traguardi.

La domanda è anche concentrata in un piccolo numero di grandi acquirenti. CDR.fyi segnala Microsoft con 833.000 tonnellate, Airbus con 400.000 tonnellate e Amazon con 250.000 tonnellate. Questa concentrazione mostra come la domanda dei primi entranti stia contribuendo a costruire la base di garanzia per la futura domanda di compagnie aeree, industria e settore finanziario.

Per acquirenti e consulenti, la questione chiave non è se il DAC sia costoso. È quale profilo di rischio sia accettabile a un dato livello di prezzo. I primi acquirenti sono stati disposti a sostenere più fornitori per diversificare il rischio tecnologico e di consegna. Questo rende la struttura degli accordi di fornitura, la due diligence sui fornitori e le clausole di consegna centrali nella strategia lato acquisto.

Una volta chiarita la logica della domanda, la questione successiva è dove si colloca un impianto da 3.000 tonnellate nella curva globale dell’offerta di CDR e perché la sola dimensione non determina la rilevanza di mercato.

Come un impianto canadese DAC da 3.000 tonnellate si inserisce nella curva globale dell’offerta di CDR

Un impianto DAC da 3.000 tonnellate all’anno è piccolo in termini assoluti, ma è commercialmente significativo. Si colloca oltre la soglia pilota e inizia a mettere alla prova l’intera catena: prestazioni del sorbente, intensità energetica, logistica di stoccaggio, MRV e accettazione da parte degli acquirenti. L’IEA afferma che oggi esistono 27 impianti DAC commissionati e circa 130 strutture DAC su larga scala in sviluppo, ma molte restano in fase iniziale e affrontano tempi lunghi da due a sei anni.

L’impianto va inteso soprattutto come un asset di apprendimento. La capacità globale del DAC è ancora minuscola rispetto ai percorsi verso il net-zero, mentre l’IEA afferma che la diffusione dovrebbe salire verso circa 65 MtCO₂ all’anno entro il 2030 nel suo scenario NZE. Un impianto da 3.000 tonnellate non è una soluzione a livello di sistema. È una prova della possibilità di scalare l’economia del settore.

Per gli acquirenti, il confronto è con altri progetti contrattualizzati. CDR.fyi osserva che la maggior parte del volume DAC contrattualizzato è concentrata in pochi fornitori e che le consegne sono rimaste molto indietro rispetto alla contrattualizzazione. Questo significa che anche impianti modesti possono contare se sono tra i primi a passare dall’annuncio alla consegna verificabile in una specifica area geografica.

Conta anche l’angolo dell’offerta locale. Un impianto in Canada può ridurre il rischio logistico per gli acquirenti nordamericani, diminuire la complessità giurisdizionale e offrire una storia più pulita di governance delle rivendicazioni rispetto all’approvvigionamento di crediti a lunga distanza. Questo è utile per gli acquirenti che costruiscono portafogli diversificati tra regioni e tecnologie.

Una volta compreso l’impianto come asset della curva dell’offerta e della credibilità, la vera domanda commerciale diventa come questo accordo influenzi i prezzi, le strutture di accordo di fornitura e la fiducia degli acquirenti nel CDR.

Cosa significa questo per i prezzi, le strutture di accordo di fornitura e la fiducia degli acquirenti nel CDR

Il DAC resta un mercato premium e primo nel suo genere. Il grafico dei costi 2025 dell’IEA distingue i costi attuali di rimozione dai costi potenziali dopo gli effetti di apprendimento, il che implica che i progetti iniziali portano ancora un premio di costo sostanziale rispetto alle aspettative di un mercato maturo.

I dati di mercato sui prezzi vanno nella stessa direzione. Il sondaggio sui prezzi e i dati di mercato di CDR.fyi indicano che solo 32 acquirenti hanno pagato oltre 500 dollari per tonnellata, quindi il settore non sta ancora competendo sul prezzo su larga scala. Questo aiuta a spiegare perché gli acquirenti usino accordi pilota, a tranche o basati su traguardi invece di un approvvigionamento in stile spot.

Le strutture di accordo di fornitura stanno diventando più sofisticate. Gli acquirenti utilizzano sempre più spesso accordi pluriennali, preacquisti e impegni di consegna a lungo termine per assicurarsi l’offerta e contribuire a finanziare lo sviluppo dei progetti. Ecco perché gli acquirenti di riferimento contano. Riducono il rischio percepito di commercializzazione per i nuovi entranti come compagnie aeree, banche e gruppi industriali.

Per i team di approvvigionamento, il punto chiave è che la scoperta del prezzo nel CDR è ancora negoziata, opaca e specifica per tecnologia. La concentrazione dei fornitori resta elevata. La domanda pratica è se un contratto stabilisca un prezzo di riferimento, un pavimento o una struttura mista legata a traguardi di consegna e garanzie di permanenza.

Se i prezzi e la contrattualistica diventano più leggibili, la conseguenza più ampia è che questo accordo potrebbe contare più per l’infrastruttura di mercato, la bancabilità e la definizione degli standard che per i volumi di riduzione delle emissioni nel breve termine.

Perché questo accordo potrebbe contare più per l’infrastruttura di mercato che per i tagli di emissioni nel breve termine

L’impatto maggiore potrebbe essere sull’infrastruttura di mercato. La partecipazione di Lufthansa aggiunge un altro acquirente di alto profilo a un mercato che dipende ancora da un piccolo numero di clienti ancoraggio per creare una domanda bancabile. L’IEA afferma che la maggior parte degli impianti DAC annunciati non raggiungerà la decisione finale di investimento o l’operatività senza meccanismi di mercato più forti e politiche che creino domanda di rimozioni.

L’impatto climatico nel breve termine resta modesto perché il settore è ancora minuscolo. CDR.fyi riporta solo 1.186 tonnellate consegnate su 2,47 milioni di tonnellate contrattualizzate a metà 2025. Questo ricorda strutturalmente che il collo di bottiglia non è solo l’intenzione dell’acquirente. È la conversione dal contratto all’offerta durevole e verificata.

L’effetto più importante è sulla bancabilità. La domanda di una compagnia aerea di primo piano può aiutare a ridurre il rischio del project finance, migliorare la fiducia dei finanziatori e incoraggiare una migliore documentazione degli accordi di fornitura, standard dei registri e aspettative di MRV. È il tipo di transazione che può spostare il mercato dalla narrazione a una pratica di approvvigionamento ripetibile.

Per gli acquirenti aziendali, il messaggio strategico è che la partecipazione di una compagnia aerea aiuta a stabilire il CDR come una categoria con comparabili istituzionali. Questo conta per la pianificazione del budget, la governance ESG e la preparazione agli audit. Segnala anche che le rimozioni durevoli stanno passando da una spesa sperimentale a un’allocazione di portafoglio.

L’accordo potrebbe non ridurre oggi grandi volumi di emissioni, ma può accelerare la standardizzazione, la trasparenza dei prezzi e la formazione dell’infrastruttura. Queste sono le precondizioni per un mercato della rimozione del carbonio più ampio in futuro.