О чем предупреждает IATA и почему важны сроки

IATA предупреждает, что выбросы международной авиации могут вырасти с чуть более 600 млн т в 2019 году почти до 900 млн т к 2035 году, если бы CORSIA не действовала. Это важно, потому что речь уже не просто о политической дискуссии. Это вопрос размера рынка для покупателей, команд по соблюдению требований и руководителей по финансам.

Сроки сжаты. IATA оценивает, что авиакомпаниям потребуется купить около 200 млн единиц выбросов, соответствующих требованиям CORSIA, к январю 2028 года, при общей стоимости в диапазоне от 4 до 5 млрд долларов США. Это ставит планирование закупок, структуру контрактов и прозрачность запасов в центр обсуждения.

Первый срок отчетности по аннулированию единиц — 30 апреля 2025 года. Это означает, что окно для обеспечения поставок уже узкое, особенно для авиакомпаний, которым еще предстоит выстроить свою цепочку соблюдения требований.

Ключевая проблема — не компенсирование как таковое. Проблема в ликвидности на рынке, соответствующем требованиям. Если подходящие кредиты не могут быть выпущены и поставлены вовремя, авиакомпании могут оказаться с регуляторным обязательством и без квалифицированного объема для его выполнения.

Именно поэтому реальное узкое место — не спрос. Это цепочка одобрений, правила реестров и государственная поддержка, которые превращают углеродный кредит в единицу, пригодную для использования в CORSIA.

Как CORSIA зависит от разрешений принимающей страны и государственной поддержки

CORSIA зависит от разрешений принимающей страны, потому что кредиты должны быть одобрены страной, где произошло сокращение выбросов. Это помогает избежать двойного учета между использованием авиакомпаниями и национальным климатическим учетом принимающей страны.

ИКАО рассматривает подтверждение и разрешение со стороны принимающей страны как ключевую защиту от двойного заявления в рамках статьи 6 Парижского соглашения. Для выпусков с 2021 года действуют конкретные требования к разрешению.

В 2025 году ИКАО также опубликовала стандартизированный шаблон для разрешения принимающей страны. Это признак того, что процесс становится более формализованным, но одновременно он показывает, насколько чувствительным и административно сложным он остается.

Гайана — полезный пример того, как может выглядеть надежный путь. Правительство разрешило 4,64 млн единиц, соответствующих требованиям CORSIA, в рамках ART, сделав их доступными для авиакомпаний на период с 2024 по 2026 год.

Для покупателей и разработчиков суть практическая. Кредит может существовать в реестре, но все равно не быть пригодным для использования в авиационном соблюдении требований, если отсутствует государственное одобрение.

Именно поэтому узкое место носит не только операционный, но и политический характер. Зависимость от писем о разрешении переносит риск в саму цепочку поставок, и это может ограничивать объем доступных в масштабе единиц, соответствующих требованиям.

Проблема со стороны предложения: почему подходящие углеродные кредиты могут не дойти до авиакомпаний в нужном масштабе

Предложение для CORSIA — это не то же самое, что обычное предложение углеродных кредитов. ИКАО публикует список подходящих программ и выпусков для периодов 2021–2023, 2024–2026 и 2027–2029 годов, но многие проекты добровольного рынка не проходят этот отбор.

Пригодность также ограничена по времени. Единицы должны происходить от деятельности, первый период кредитования которой начался в 2016 году или позже, при этом применяются дополнительные исключения.

ИКАО также указывает, что некоторые программы имеют лишь условную пригодность. Это означает, что предложение, полностью пригодное для использования авиакомпаниями, по-прежнему зависит от дополнительных технических и административных условий.

IATA отмечает, что кредиты после 2020 года часто требуют дополнительной документации и могут долго выпускаться из-за правил разрешения, требований реестров и правил компенсации двойного заявления.

Для разработчиков это меняет проектирование. Проект должен быть готов к CORSIA с самого начала, а методология, путь через реестр, процесс в принимающей стране и приемлемость для покупателя должны быть согласованы до выпуска.

Если предложение останется фрагментированным и медленным, последствия выйдут за пределы авиации. Это может повлиять на цены, финансирование проектов и доверие к национальной климатической политике. Именно здесь давление начинает распространяться на более широкий рынок.

Что означает слабая CORSIA для авиакомпаний, разработчиков кредитов и национальной климатической политики

Для авиакомпаний слабая CORSIA означает более волатильные затраты на соблюдение требований, более сложные закупки и более высокий риск покупок в последний момент. Для любого рынка, которому нужна предсказуемая поставка, это плохая конфигурация.

Для разработчиков кредитов спрос со стороны авиакомпаний может быть большим, но он очень избирателен. Без государственного разрешения и пригодности по линии ИКАО актив не может быть немедленно монетизирован в канале авиационного соблюдения требований.

Для правительств вопрос носит стратегический характер. Разрешение кредитов для CORSIA может приносить международный спрос и иностранную валюту, но это также требует дисциплины в рамках статьи 6 и согласованности с национальным ОНУВ.

Слабая или политически заблокированная CORSIA может также замедлить финансирование углеродных проектов. Если покупатели не видят надежного сбыта, будущие денежные потоки становится сложнее учитывать при финансировании.

На практике рынок может разделиться на страны, которые быстро выдают разрешения, и страны, которые выжидают. Это влияет на то, откуда поступает предложение и как оцениваются кредиты.

Тогда вопрос становится простым. Может ли CORSIA по-прежнему стабилизироваться за счет более четкой политики, более активного вовлечения принимающих стран и большего предложения, или ей нужна иная архитектура?

Может ли CORSIA все еще восстановиться? Сценарии, которые могли бы стабилизировать программу

Сценарий стабилизации начинается с того, что ИКАО ужесточает и проясняет процесс. Переоценка подходящих программ в 2025 году на период 2027–2029 годов показывает, что архитектура все еще настраивается, а не застывает.

Второй фактор — более широкое использование шаблонов и руководств по разрешению принимающей страны. Это сократило бы задержки, правовую неопределенность и дипломатические трения между реестрами, правительствами и покупателями.

Третий сценарий — большее предложение со стороны уже признанных программ, включая те, у которых есть больший потенциальный объем, например ART или другие схемы, поддержанные суверенным разрешением. Это дало бы авиакомпаниям более предсказуемую цепочку поставок.

На стороне B2B стабильность также будет зависеть от более сложных структур закупок. Форвардные соглашения о выкупе, заранее разрешенные выпуски и контракты с четкими условиями по соответствующим корректировкам и риску поставки — все это имеет значение.

Если эти элементы сложатся, CORSIA все еще может работать как надежный рынок соблюдения требований. Если нет, она рискует стать системой, которая на бумаге выглядит устойчивой, но на практике недокормлена.