国际碳信用未来最大的潜在需求来源,欧盟碳排放交易体系(EU ETS),如今已成为公开争夺的战场。48小时内,布鲁塞尔出现了两记方向相反的动作。据Carbon Pulse报道的一份泄露指导文件显示,爱尔兰欧盟理事会轮值主席国正在考虑调整2035年后欧盟碳市场对国际碳信用供给的响应方式,同时启动了关于工业免费配额规则的讨论。与此同时,社会民主党(S&D)欧洲议会议员Bruno Tobback向欧洲议会某委员会的意见草案提交修正案,要求提高EU ETS线性减排系数(LRF),并删除与国际碳信用使用相关的后备机制。对于项目开发商、信用买家和投资者而言,全球最大合规市场的2030年后架构正在此刻被谈判,而第六条单位在其中的角色正是核心问题。
欧委会端出了什么方案
起点是欧委会7月提出的ETS审查提案,该提案目前是两大机构讨论的基础。根据Oeko-Institut的梳理,提案将修改ETS指令第9条,以两步走的系数取代现行LRF:2031-2035年为3.7%,2036年起为1.7%。提案还将把部分免费配额与获配企业落实脱碳计划挂钩。
在国际信用方面,提案内置的是一个分阶段机制,而非立即开放。立法文本要求欧委会就国际信用市场的供需发展、其对EU ETS运行与完整性的潜在影响,以及包括碳泄漏风险、竞争力影响、减排激励被削弱的风险、与欧盟气候中和目标的一致性等具体行业影响提交报告。在该报告的基础上,才可能通过一项豁免安排允许使用国际信用。这一有条件的路径,正是Tobback现在想要删除的后备机制。
议会内部的批评者还从雄心的角度攻击该提案。绿党议员Marie Toussaint在环境委员会上指出,按照欧委会的轨迹,ETS的配额上限可能要到2048年才归零,而不是2039年,这意味着比现行框架更慢的收紧速度。
后备机制成为断层线
Tobback的修正案直指决定稀缺性的两个杠杆。提高LRF意味着配额上限更快收紧,配额供给加速收缩。删除第六条后备机制则彻底关上国际单位进入该体系的大门,使EU ETS保持为一个纯粹的境内市场。
而理事会似乎正朝相反方向移动。据报道,爱尔兰主席国的指导文件提出,在2035年后ETS如何响应国际信用供给的问题上给予更大灵活性。这一措辞意义重大:它表明成员国思考的是信用使用的条件和规模,而不是这扇门是否应当存在。同一个主席国同时还在处理碳泄漏政治,已于9月17日同意动用约8800万吨配额,增加对能源密集型行业的免费配额。
时间表:力争12月达成协议
爱尔兰气候部长Darragh O’Brien向欧洲议会环境委员会表示,都柏林力争在12月前促成成员国就ETS改革达成一致,从而使与议会的谈判能在2027年初启动。“这很有雄心,但做得到,“他说。
议会方面正努力跟上这一节奏。中右翼欧洲人民党(EPP)党团的Peter Liese是ETS改革的起草人,他承诺将”努力”配合这一时间表,议会目标是在年底前形成内部立场。包括Tobback正在修改的那份在内的各委员会意见,都将汇入这一立场。可信度的压力真实存在:S&D的Tiemo Wolken质疑,爱尔兰自己的环境保护署预计该国到2030年最多只能减排25%,远低于51%的国家目标,这样的国家如何能推动他国提高雄心。
对碳信用市场意味着什么
对国际信用市场而言,利害关系很直接。如果后备机制以接近欧委会提案的形式保留下来,EU ETS将在2035年后成为经授权第六条单位的潜在买家,使用规模和质量标准通过审查程序确定。这将使CORSIA相形见绌,成为更大的需求来源,并重塑整个经授权信用板块的价格预期。
如果Tobback的路线占上风,EU ETS将继续封闭,国际信用需求仍将依靠CORSIA、自愿买家以及接受境外单位的较小合规机制。对开发商来说,这两种结果之差,就是”是否为欧洲合规买家做规划”之差。对投资者而言,12月从理事会谈判中走出的文本,就是当前应当据以定价的文件。
接下来看什么
未来三个月关注三个信号。第一,爱尔兰主席国是否会将指导文件中的灵活性表述转化为正式的理事会谈判文本,以及它会对信用使用附加什么条件。第二,Tobback修正案在委员会层面以及在EPP主导的起草报告中的命运,这将显示彻底删除后备机制有多大的支持度。第三,理事会12月形成总体立场的最后期限能否守住,因为一旦拖入2027年,整个2030年后立法日程都将被压缩,所有以布鲁塞尔为风向标的市场的明朗化都将随之推迟。
