据Carbon Pulse报道，欧盟委员会预计将在今年最后两个月发布最终规则，以完成欧盟碳边境调节机制（CBAM）的实施。将CBAM扩展至下游产品的补充规则预计将在2027年跟进。对进口商、CBAM涵盖商品的欧盟买家以及关注配额需求的投资者而言，这一顺序十分重要，因为该机制已进入正式阶段，而关键技术细节仍在敲定之中。

即将发生什么、何时发生

报道提到两个步骤。第一步是完成CBAM实施的一组最终规则，预计在年内最后两个月发布。第二步是针对下游扩展的另一组规则，预计在2027年发布。

我们所掌握的来源文本很简短，没有列出将发布哪些法案，也没有给出确切的发布日期。读者应将时间视为一个时间窗口，而非具体日期。

起点：合规阶段已经启动

据ICAP称，CBAM已于2026年1月1日进入正式阶段，2023-2025年的过渡期就此结束。每年进口50吨或以上CBAM涵盖商品的进口商，必须申报隐含排放，并在次年9月上缴相应的CBAM证书。首个申报和上缴截止日期为2027年9月30日，对应2026年进口商品中的隐含排放。

2025年12月16日，欧盟委员会发布了关于过渡期的审查报告，同时发布了八项实施法案和两项立法提案。这些法案涵盖的主题包括：

  • 隐含排放的计算方法；
  • 默认值；
  • CBAM证书价格；
  • 申报排放的核查原则；
  • CBAM申报人的授权；
  • CBAM登记系统。

定价与基准仍在变动

若干参数与临近预期最终规则的日期相关联。2026年，CBAM证书价格以欧盟配额拍卖价格的季度平均值为基础。自2027年起，改为按拍卖价格的周平均值计算。CBAM证书将于2027年2月1日开始销售。

CBAM基准与当前欧盟碳排放交易体系（EU ETS）的免费分配基准保持一致。ICAP指出，这些基准将在2027年1月1日前进行审查和更新，以与2026-2030年最终的ETS基准保持一致。ICAP还补充说，2026年的基准比欧盟委员会最初提案中的更低、更严格。

ICAP还将扣除在第三国实际已支付碳价的方法列为未来路径上的事项之一。对于在本国面临碳价的出口商来说，该方法决定了多少成本可以得到认可。

下游扩展仍在谈判中

2027年的规则取决于一项尚未定案的立法文件。据Mayer Brown称，2025年12月17日，欧盟委员会提出修正案，将CBAM扩展至下游商品，并加强反规避措施。此次扩展将涵盖约180种下游产品类型，主要是螺丝、螺栓、线材、管材和金属家具等钢铁和铝密集型商品。

欧盟理事会于2026年6月12日达成总体立场，欧洲议会于2026年9月15日在全体会议上通过了其授权。三方会谈已在技术层面展开，首次政治层面的三方会谈定于2026年10月20日举行。现有材料并未报告该次会议的结果，因此扩展的最终范围和时间仍未确定。

对进口商和投资者的影响

对进口商而言，主要任务是使申报和数据收集与仍在完善的规则体系保持一致。默认值、核查原则和登记系统属于现有一揽子规则的一部分，但最终规则可能会进一步细化它们在实践中的适用方式。

对于产品可能被纳入下游清单的公司，2027年的规则是需要关注的重点。扩展至大约180种产品类型，将扩大在边境承担碳成本的商品范围，不过前提是立法程序予以确认。

对投资者而言，免费分配是另一个杠杆。据ICAP称，随着CBAM生效，2026年和2027年CBAM涵盖行业中符合条件的生产商可获得的欧盟免费配额每年减少2.5%。现有材料并未量化这对配额需求意味着什么。

需要关注什么

  • 最终实施规则是否在年内最后两个月发布。
  • 关于下游扩展和反规避措施的三方谈判结果。
  • 2027年1月1日之前CBAM基准的更新。
  • 2027年2月1日CBAM证书销售的启动。
  • 2027年9月30日的首个申报和上缴截止日期。

方向已定，但细节仍在撰写。那些将即将出台的规则视为对其2026年数据的最终核对、而不是全新起点的公司，将在2027年的首次上缴中处于更有利的位置。