据Carbon Pulse报道，哥伦比亚政府提议将使用碳信用抵扣国家二氧化碳税的上限从50%下调至25%。Abelardo De La Espriella总统领导的政府于周四提出这一措施，而就在数周前，它还承诺完全取消该上限。对于信用买家、项目开发商以及投资哥伦比亚供给的投资者而言，这项提议扭转了市场原本预期的方向，并削减了国内信用最大的受监管需求来源。

法案改变了什么

据Goyen Legal报道，该措施包含在《经济救助法案》中，该法案于2026年10月29日以2026年第477号法案的形式提交至众议院。法案共106条，由财政部长Miguel Gómez Martínez提交。它涉及企业所得税、增值税、消费税以及与税务机关相关的减免措施，因此碳税的变动只是规模大得多的财政一揽子方案中的一项。

在碳方面，El Tiempo报道称，法案将把认证抵消者适用的比例从50%降至25%。报道还称，税率将根据税值单位（UVT）的变化逐年更新。Goyen Legal将碳税列入该法案下将上调的消费税之中，因此名义税率上升，而抵消额度却在缩小。

数周内的逆转

25%的上限与政府9月的表态相矛盾。据El Espectador报道，环境部长Fabio Arjona在麦德林气候周上宣布，政府将撤销前任政府发布的碳市场法规。该法规即2026年第973号法令，于8月6日公布，也就是Gustavo Petro总统卸任的前一天。

同一报道称，政府将要求国会取消碳税不予征收的50%限制。Arjona希望受管制企业能够免缴全部税款。转载自La Silla Vacía的Prensa Mercosur则指出，新法案走向了相反的方向：豁免被进一步削减，上限变为25%。

税收专项拨款被取消

法案还改变了资金的去向。据Prensa Mercosur报道，目前碳税收入的80%专项用于环境部门，而法案将终止这一拨款。其中大部分资金，即五亿比索，原本用于向亚马逊毁林弧地区的社区支付费用，以回报其保护森林不被砍伐。

这给市场带来了二阶效应。资助保护工作的税收与对其进行抵消的信用市场本应相互补充，而法案同时削弱了两者。环境部将失去一项收入来源，信用市场则将失去一部分需求。

上限为何影响信用价格

抵消上限是国内需求的主要驱动因素。Prensa Mercosur将2022年豁免比例的削减列为证书供应过剩和价格急剧下跌的原因之一，此外还有声誉风险。行业组织Asocarbono董事会主席Mauricio Rodríguez表示，目前有4100万吨的存量可用。在50%豁免的情况下，这些存量将在两年内用完，而100%豁免则会把时间缩短至一年。

25%的上限则作用相反。按同样的逻辑，上限减半将延长消化现有存量所需的时间，不过消息来源并未给出修订后的估算。持有未售库存的开发商将面临更疲软的需求，而买家将需要以现金缴纳更大比例的税款，而不是用信用抵付其中一部分。

买家和开发商现在应该怎么做

该法案尚未成为法律。据Goyen Legal报道，截至10月30日，法案处于公布和分发阶段，之后还有四轮辩论、协商以及总统批准。文本可能在其中任何一步发生变化，碳相关条款也可能与一揽子方案的其他部分进行交换。

对于须缴纳该税的企业，务实的做法是对两种情景进行建模：当前的50%上限和提议的25%上限。UVT的年度指数化意味着税款的现金成本也将随时间上升，这提高了任何得以保留的抵消额度的价值。

对于开发商而言，这一信号关乎政策的可靠性。一个承诺全面豁免、数周后却提出相反方案的政府，几乎没有给投资者留下为哥伦比亚信用进行多年期定价的依据。

需要关注什么

三件事将显示最终结果。第一，碳相关条款能否在法案的委员会阶段保留下来。第二，Asocarbono和环境部如何回应，因为Arjona此前公开支持更大的豁免。第三，政府是否会发布其在9月宣布的替代性碳市场法规，这将表明25%的上限是一项财政措施，还是抵消机制的新政策方向。