Verraは、Base Carbon Inc.のルワンダ農村部における調理用コンロプロジェクトから発行済みの63万9,609クレジットについて、CORSIAフェーズ1の適格性タグ付けを完了したとESG Newsが報じました。このタグ付けが航空会社、クレジット買い手、プロジェクト投資家にとって重要なのは、適格ユニットが1億7,500万トン不足しているコンプライアンス市場に、意味のある規模の在庫が追加されること、そして再定量化された調理用コンロプロジェクトが、過去の自発的ビンテージを航空グレードの供給へと転換できることが確認されたからです。

Verraがタグ付けした内容とそのタイミング

同レジストリは、これらのクレジットを2024年から2026年を対象とするCORSIAの第1フェーズの適格としてタグ付けしました。このバッチにより、ルワンダプロジェクトからのCORSIA適格量の累計は195万9,812クレジットとなったとESG Newsが報じました。

このタグ付けは2026年9月28日に発表されたとcarboncredits.comが報じました。これは7月の前回のラウンドに続くもので、その際Verraは34万2,356クレジットをタグ付けし、Base Carbonの適格在庫は約110万クレジットに引き上げられました。このペースは意図的なものです。航空会社が最初の本格的なCORSIAコンプライアンスサイクルに近づく中、同社はタグ付き在庫のパイプラインを構築しています。

Base Carbonはトロントを拠点とし、Cboe CanadaではBCBNとして、OTCQXではBCBNFとして取引されているとStock Titanが報じました。同社は複数の炭素クレジット販売プロセスに関与していると述べていますが、将来のクレジットの適格性は完了したタグ付けではなく、あくまで期待にとどまります。

クレジットの背後にあるプロジェクト

これらのクレジットは、プロジェクト運営者であるDelAgua Groupとともに開発されたルワンダ調理用コンロプロジェクトに由来します。Base Carbonは880万ドルを投じて、ルワンダ農村部の世帯に約25万台の燃料効率の高い調理用コンロを配布する資金を提供し、配布は2022年後半に完了したとESG Newsが報じました。

このプロジェクトは、Verraが2025年に方法論の変更を承認した後、「調理用コンロにおけるエネルギー効率化および燃料転換措置(Energy Efficiency and Fuel-Switch Measures in Cookstoves)」と題されたVerraの更新された方法論VM0050の下で再定量化されたとcarboncredits.comが報じました。改訂後のプロジェクトは、クレジット発行期間全体で約460万クレジットを生み出すと見込まれており、さらに約260万クレジットが半年ごとのトランシェで発行される見通しです。

「DelAguaの一貫した運営上の専門性とプロジェクトの実行は、当社の市場ポジションを継続的に強化しており、航空コンプライアンス需要に対応可能なCORSIA適格在庫を保有しています」と、Base Carbonの最高経営責任者(CEO)であるMichael Costa氏は述べました。

1億7,500万トンの供給ギャップ

このタグ付けは、構造的に供給が不足している市場に投下されました。国際航空運送協会(IATA)は、CORSIA第1フェーズの需要をCO2換算で2億1,300万トンと予測しており、年間需要は2024年の約5,600万トンから2025年には1億2,600万トンへと拡大し、2026年には2億1,300万トンに達するとESG Newsが報じました。

適格供給はわずか3,800万トンにとどまり、約1億7,500万トンの不足が生じています。このボトルネックは、国際民間航空機関(ICAO)が定めたルールに起因します。適格となるには、クレジットが二重計上を防ぐためにパリ協定第6条に基づく対応する調整を伴う、ホスト国による明示的な承認を備えていなければなりません。ICAOは第1フェーズ向けに、VerraのVerified Carbon Standard、Gold Standard、American Carbon Registryを含む8つの排出量単位プログラムを承認しているとcarboncredits.comが報じました。

欧州の需要だけでも2,900万クレジットと予測されており、これは世界でタグ付けされたフェーズ1供給の約70%に相当します。これは、欧州委員会が2035年までCORSIAをEU法に組み込む提案を行ったことに続くものです。CORSIA適格ユニットにはすでにプレミアムが付いており、ICE Dec-26 CP1先物契約のスポット価格は欧州の規制の明確化を受けて39%急騰したとESG Newsが報じました。

「欧州委員会の提案は、CORSIAにとって重要な裏付けであり、高い完全性を備えた航空コンプライアンス・クレジットの長期的な需要について、意味のある明確さをもたらすものだと私たちは考えています」とCosta氏は述べました。

この案件を軸に炭素市場を構築するルワンダ

ホスト国は並行して炭素市場のインフラを拡大しています。ルワンダは2023年に炭素市場の枠組みを立ち上げ、ルワンダ環境管理庁(Rwanda Environment Management Authority、REMA)は土地保全、農業、林業、電動モビリティ、廃棄物管理、再生可能エネルギーにまたがる29のプロジェクトを登録したとThe Eastleigh Voiceが報じました。

政府はこれまでに炭素クレジットの販売から約150万ドルを得ており、その一部が国庫に流入していると、REMAのFaustin Munyazikwiye副長官が9月16日に述べました。同国の現在のクレジット価格は1トンあたり約14ドルから45ドルの範囲です。ルワンダは2026年10月13日から15日にかけて、キガリでCarbon Markets Africa Summitを主催します。

開発事業者にとって、ルワンダの事例は、CORSIA適格の前提条件であるホスト国の承認が、どのように収益化可能な供給へと転換されるかを示しています。買い手にとっては、パリ協定第6条の書類手続きが、そもそもどのクレジットがコンプライアンス需要に対応できるかを決定づける理由を示しています。

買い手と投資家が注目すべき点

注目すべき指標は三つあります。第一に、ルワンダプロジェクトから6カ月ごとのトランシェで見込まれる約260万クレジットの追加発行が、同様のCORSIAタグ付けを確保できるかどうかです。Base Carbonは現時点でこれを期待として位置づけているとStock Titanが報じました。

第二に、価格です。1億7,500万トンのギャップがあり、欧州の航空会社がタグ付き在庫の大部分を吸収している状況では、ブリュッセルやICAOからのさらなる規制の明確化が、CP1先物カーブにすでに表れているプレミアムをさらに拡大させる可能性があります。

第三に、ホスト国の処理能力です。CORSIAの適格性は第6条に基づく対応する調整に依存するため、ルワンダおよび他のホスト国政府が承認を処理するペースが、460万クレジットのパイプラインのうち実際にどれだけが航空買い手に届くかを決定づけることになります。