9月23日に報じられた欧州委員会向けの大規模調査によると、CORSIAの最初のコンプライアンスフェーズで航空会社が購入可能なカーボンクレジットのほぼ3分の2が、謳われた排出削減を実現しない可能性が「非常に高い」という。評価対象となった供給のうち、低リスクと格付けされたものは1つもなかった。この結果は微妙な時期に出された。ブリュッセルは、CORSIAが十分な環境保護を提供しているかを法的に評価する義務を負っており、その答えが、国際航空がEU排出量取引制度(EU ETS)にどこまで組み込まれるかを左右する。航空会社のコンプライアンスコスト、クレジット調達戦略、航空券価格に直接影響する問題だ。

調査が見つけたもの

調査はCORSIA第1フェーズで購入可能な排出クレジットを評価し、そのインテグリティを格付けした。結果は衝撃的だ。評価対象供給の63%が温室効果ガスを削減しない可能性が「非常に高い」とされ、17%が高リスク、20%が中リスクと評価された。低リスクに入ったものはゼロだった。

需要の文脈がこの格付けの重みを増している。同じEU資金による調査によれば、2024年にCORSIAの対象排出量は制度のベースラインを15.4%上回り、参加航空会社は約5600万トンのCO2クレジット購入を義務付けられた。国連の航空専門機関ICAOが運営するCORSIAでは、国際航空の排出量が合意された閾値を超えた場合、航空会社は承認済みクレジットの購入が求められる。ベースライン超過分はすべてクレジット需要に直結する。

このインテグリティ評価は、既知の供給不足に重なって出された。今年前半に流通したICAOとIATAの推計では、第1フェーズの需要は約1億7000万から2億3600万トンに対し、適格供給は3600万から3800万トンにとどまり、航空会社は2028年1月31日までに初のコンプライアンス期間分のユニットをキャンセルしなければならない。量の不足に悩む市場に、存在する供給の大部分への公式レベルの品質への疑問が加わった格好だ。

ブリュッセルが今問う理由

調査自体はルールを変えない。その重みは、それが供給されるプロセスから生じる。EU ETS指令の下、欧州委員会は、オフセットクレジットの品質、MRV、レジストリ、執行可能性、透明性を含め、CORSIAが十分な環境保護を提供しているかを評価しなければならない。この評価が、EU域内の炭素市場で国際航空をどう扱うかを直接決定づける。

現状では、EU ETSは主に欧州域内のフライトに適用され、CORSIAは欧州の航空会社の欧州域外国際線をカバーしている。委員会がCORSIAは機能していないと判断すれば、既定の方向性は、EU ETSの義務をより多くの国際線に拡大し、オフセットに代わって、またはそれに上乗せして、EUの炭素価格での排出枠の納付を求めることになる。

政治的な流れもすでにそちらに向かっている。Quantum Commodity Intelligenceによると、欧州議会のEU ETS見直しで主導的な議員が提出した修正案は、拡張された制度下で提案されていたCORSIA免除条項を削除した。航空会社も気づいている。ルフトハンザはETS拡張による大幅な追加コストを公に警告し、IAGは無償排出枠の削減に伴い、上半期の炭素コンプライアンスコストが26%上昇したと報告している。

コスト試算:2040年までに64%から74%上昇

調査は、EUの扱いが厳格化した場合の航空会社の経済性への影響もモデル化した。中核的な推計はこうだ。欧州を出発し域外に着陸するフライトの運航コストは、規制シナリオに応じて、2040年までに2024年比で64%から74%上昇する可能性がある。

これはモデリングの試算であり予測ではなく、航空券価格が同率で上がることを意味しない。だが方向性は明確で、歴史が示す請求先も同じだ。追加の気候コストの一部は乗客に転嫁される。企業の出張予算や航空会社自身の燃料・コンプライアンス計画にとって、このレンジはもはや仮定ではなく具体的な入力値だ。

バイヤー、航空会社、デベロッパーへの示唆

航空会社にとって、戦略上の難題は複合的になる。2028年のキャンセル期限前に希少なCORSIA適格供給の確保を競っていた調達チームは、希少性に加えてインテグリティリスクも織り込まなければならない。ICAOの適格基準を通過したクレジットでも、将来のEUの十分性テストに合格するとは限らない。これは、確固たる対応調整、堅牢な方法論、そして増えつつある除去系の供給を持つユニットの価値を高める。

隣接するデスクから注視するボランタリー市場のバイヤーにとって、このシグナルは馴染みのものだ。規制当局は、洗練された企業バイヤーが長年適用してきたのと同じインテグリティのスクリーニングへと収斂しつつある。こうした調査は、調達チームに対して、より高品質な供給を求め、安価で高リスクなトンを見送るための社内の大義名分を与える。

プロジェクトデベロッパーにとって、メッセージは両刃だ。永続的で厳密に検証された削減を示せる供給は、適格基準の厳格化とともに利益を得る。一方、弱い追加性や争いのあるベースラインに依拠する供給は、ICAOの適格性だけでは相殺しきれない規制上のディスカウントを背負うことになる。

注目ポイント

今後の3つの指標。第1に、欧州委員会によるCORSIA十分性の公式評価。否定的な結論なら、EU ETSを域外向け国際線に拡大する立法の時計が動き出す。第2に、CORSIA免除を削除する議会案の行方。三者協議を生き残れば、欧州キャリアのコンプライアンスコスト曲線は2040年を待たずに急勾配になる。第3に、クレジット価格。CORSIA適格供給の内部で品質プレミアムが生まれ、EUのインテグリティスクリーニングを生き残れるトンとそうでないトンに市場が分かれるかどうかを注視したい。