Почему дефицит предложения по CORSIA на этапе 2 превращается в проблему закупок

CORSIA больше не просто рамочная политика. Она превращается в рынок закупок.

ИКАО подтвердила, что схема применяется к 85% международных авиационных выбросов CO₂ сверх базового уровня 2019 года в период с 2024 по 2035 год. Это означает, что покупателям нужны единицы сокращения выбросов, соответствующие CORSIA, а не обычные добровольные офсеты. Для авиакомпаний закупки, готовность реестров и маркировка кредитов теперь находятся в центре планирования соблюдения требований.

Одобренный пул предложения по-прежнему уже, чем более широкий добровольный рынок. ИКАО расширила перечень одобренных программ для этапов 1 и 2, но список для этапа 2 остается ограниченным. Именно поэтому авиакомпании и посредники уже конкурируют за надежное и подходящее предложение.

Дефицит связан не только с объемом. Он также касается сроков, года выпуска и разрешения страны-хоста. ИКАО требует, чтобы программы исключали двойной учет и показывали, что страна-хост согласна учитывать сокращения выбросов, используемые авиакомпаниями в рамках CORSIA.

Это меняет логику поиска для корпоративных покупателей. Долгосрочные соглашения о выкупе становятся важнее. Важнее становится и формирование портфеля из подходящих программ. Не менее важны проверка маркировки в реестре, соответствующих корректировок и механизмов аннулирования.

Проблема закупок, вероятно, усилится по мере того, как все больше авиакомпаний перейдут от планирования к закупкам для соблюдения требований. Это поднимает очевидный вопрос: откуда может прийти заслуживающее доверия новое предложение и почему Узбекистан внезапно стал важен?

Что делает Узбекистан привлекательным источником подходящих авиационных кредитов

Узбекистан становится интересным для инвестиций на углеродных рынках, потому что он строит инфраструктуру по статье 6.

На странице разрешений РКИК ООН указано письмо о разрешении, поданное Узбекистаном 18 декабря 2025 года. Это ключевое предварительное условие для предотвращения двойного учета и использования кредитов на международных рынках.

У страны также есть опыт кредитования в рамках государственной политики. Всемирный банк сообщил, что Узбекистан получил выплату в размере 7,5 млн долларов США за подтвержденное сокращение выбросов на 500 000 тонн в рамках проекта iCRAFT. Это свидетельствует об институциональной способности измерять, проверять и монетизировать климатические результаты в масштабах.

Это важно для покупателей авиационных кредитов, потому что Узбекистан не начинает с нуля. Он уже продемонстрировал участие государства, дисциплину в области МРВ и способность выстраивать климатическое финансирование вокруг мер по энергетическому переходу. Именно такие элементы нужны для выпуска подходящих кредитов.

Более широкое развитие чистой энергетики в Узбекистане также поддерживает будущий портфель проектов. Финансирование солнечной энергетики при поддержке Всемирного банка и меры по энергетическому переходу указывают на более широкий поток проектов, которые могут генерировать кредиты от возобновляемой энергетики, повышения энергоэффективности и декарбонизации сетей.

Для разработчиков проектов возможность заключается не только в локальном выпуске. Это шанс создать портфель, готовый к работе по статье 6 и CORSIA, в юрисдикции, которая уже сигнализирует о своей готовности. Это подводит к следующему вопросу: какие центры спроса будут вытягивать эти кредиты на рынок.

Как альянс поддержки CORSIA на Ближнем Востоке может повлиять на региональный спрос

Ближний Восток структурно важен, потому что региональное бюро ИКАО по Ближнему Востоку охватывает 15 государств-членов, включая крупные авиационные узлы, такие как ОАЭ, Катар, Саудовская Аравия, Оман, Кувейт и Бахрейн. Такая концентрация авиапотока может усилить региональный спрос на предложение, соответствующее CORSIA.

Материалы РКИК ООН за 2025 год также показывают растущую региональную готовность к углеродным рынкам в регионе Ближнего Востока и Северной Африки, включая диалог и обучение по статье 6 и ценообразованию на углерод. Это указывает на более сильную институциональную способность находить, разрешать и торговать подходящими кредитами.

ИКАО также развивает рыночную инфраструктуру вокруг финансирования устойчивости авиации, включая Finvest Hub и связанные инвестиционные платформы. Это может привлечь больше внимания региональных инвесторов и покупателей к климатическим активам, связанным с авиацией.

Для авиакомпаний и брокеров региональный альянс поддержки важен, потому что он может стандартизировать ожидания покупателей в отношении писем о разрешении, учета на стороне страны-хоста и совместимости реестров. Это снижает трение при трансграничных сделках с поставщиками из Центральной Азии.

Если спрос на Ближнем Востоке станет более организованным, преимущество Узбекистана может заключаться в близости и политической совместимости. Предложение из Центральной Азии может подойти закупочным подразделениям, которые ищут диверсификацию за пределами привычных географий поставок. Следующий вопрос — как авиакомпаниям следует проверять эти новые единицы азиатского происхождения.

На что должны обращать внимание авиапокупатели при оценке нового азиатского предложения

Первый фильтр — это фактическое соответствие CORSIA, а не общая репутация высокой целостности. Документ ИКАО по единицам сокращения выбросов, соответствующим CORSIA, является обязательным ориентиром, и использовать для соблюдения требований можно только единицы, отвечающие критериям соответствия.

Второй фильтр — разрешение и логика соответствующих корректировок. Покупателям следует выяснить, выдало ли государство-хост письмо о разрешении, может ли программа поддерживать учет по статье 6 и способен ли реестр подтвердить аннулирование или списание для использования в CORSIA.

Третий фильтр — маркировка в реестре и прослеживаемость. Материалы программ ИКАО подчеркивают маркировку единиц и публичную отчетность, поэтому закупочным командам следует проверять, можно ли пометить кредиты как подходящие для CORSIA и отслеживать их до аннулирования без двусмысленности.

Четвертый фильтр — год выпуска и охват. Одобренные ИКАО программы различаются по периоду соблюдения требований, и покупателям нужно сопоставлять сроки поставки с окнами соблюдения требований 2024–2026 или 2027–2029 годов, а не предполагать, что все кредиты взаимозаменяемы.

Эти проверки носят операционный, а не теоретический характер. Авиапокупателям они понадобятся в терм-листах, пакетах для проверки контрагента и опросниках поставщиков, потому что разработчик проекта, который не пройдет проверку, потеряет сделку на выкуп. Это смещает фокус на то, что должны доказать разработчики, чтобы оставаться конкурентоспособными.

Что должны доказать разработчики проектов, чтобы конкурировать на ужесточающемся рынке

Разработчикам нужна надежная история соответствия требованиям. Проект должен находиться в рамках программы, которую ИКАО одобрила или готова одобрить, с четкими правилами программы, соответствием методологии и реестровой инфраструктурой, подходящей для маркировки и аннулирования в рамках CORSIA.

Разрешение страны-хоста теперь является коммерческим активом. Реестр разрешений РКИК ООН и руководство ИКАО оба указывают на важность писем о разрешении, делая способность получить поддержку по статье 6 фактором, отличающим предложение в переговорах с покупателями.

Разработчикам также нужны убедительные МРВ и независимая верификация. Подтвержденная Всемирным банком выплата за углерод в Узбекистане показывает, что покупатели и финансисты реагируют на независимо подтвержденные сокращения выбросов, а не только на описания проектов.

На более жестком рынке разработчикам следует ожидать, что покупатели будут запрашивать доказательства дополнительности, постоянства там, где это применимо, сериализации в реестре, защиты от двойного учета и четких сроков поставки, согласованных с потребностями авиакомпаний в соблюдении требований.

Конкурентное преимущество, вероятно, будет связано с упаковкой, готовой к соблюдению требований. Это означает документацию по разрешениям, эскроу или гарантии поставки и многолетнюю видимость предложения. Это подводит к последнему рыночному вопросу: как новое предложение из Центральной Азии может повлиять на цены и условия сделок.

Как новое предложение из Центральной Азии может повлиять на цены, ликвидность и условия сделок

Если предложение из Узбекистана масштабируется, оно может повысить ликвидность, добавив еще одну разрешенную юрисдикцию на рынок, который по-прежнему ограничен критериями соответствия программ и одобрением страны-хоста. Это особенно важно для покупателей, стремящихся к диверсификации за пределами небольшого числа устоявшихся географий поставок.

В краткосрочной перспективе цены могут оставаться высокими, поскольку подходящее предложение по-прежнему более ограничено, чем на более широком углеродном рынке. Но новые страны происхождения с высокой степенью доверия могут уменьшить премию за дефицит, которую покупатели платят за инвентарь, соответствующий требованиям.

Условия сделок, вероятно, станут более структурированными. Покупатели могут настаивать на фиксированных ценовых траншах, диапазонах поставки, пунктах о замене и заверениях относительно статуса разрешения. Разработчики могут добиваться предоплаты, минимальных цен или схем «бери или плати» для финансирования разработки проектов.

Предложение из Центральной Азии также может создать ориентиры для сравнения. Как только несколько проектов, связанных с Узбекистаном, начнут заключать сделки, закупочные команды получат точки отсчета по году выпуска, методологии и оценке странового риска. Со временем это должно сделать рынок более прозрачным.

Стратегический вывод прост. Новое предложение не снимет давление по соблюдению CORSIA, но может изменить то, как покупатели ищут, хеджируют и заключают контракты. Для разработчиков выиграют те, кто сможет объединить соответствие требованиям, разрешение и масштаб в одном убедительном предложении.