道明银行与 Climeworks 如何契合从现货采购转向多年期二氧化碳去除合同的变化

长期碳清除承购正比头条式采购总量更能清晰体现市场成熟度。

道明银行与 Climeworks 于 2026 年 6 月 1 日宣布了一项为期 10 年的碳清除协议。Climeworks 表示，其管理的北美组合将包括增强岩石风化、生物炭和 BECCS 等持久性二氧化碳去除路径，并可获得未来北美设施产生的 DAC 额度。这是长期碳清除承购、多年期二氧化碳去除合同以及基于组合的采购的一个有力例子。

这笔交易之所以重要，是因为它摆脱了一次性的现货采购。远期承购协议为买方提供交付排期可见性，也为供应方提供更强的融资可信度。Climeworks 一直将长期承诺定位为建立规划确定性、并帮助加速 DAC 规模化所需生态系统的一种方式。

市场仍处于早期，但按合同口径看已不再微小。CDR.fyi 的 2025 年 DAC 快照显示，2022 年至 2025 年上半年期间，共有 247 万吨 DAC 额度被签约，但到 2025 年年中仅交付了约 0.05%。这一差距解释了为什么买方如今如此关注供应商的银行可融资性和交付时间表。

道明银行的案例也很有参考价值，因为它体现了重复性的锚定需求。该银行此前已与 Charm Industrial 签署过一项为期 10 年的承购协议，因此这第二次长期动作表明，机构买家正在形成重复采购行为，而不是只做象征性的首次购买。这就是持久性二氧化碳去除的重复锚定需求在实践中的样子。

接下来的问题很自然。为什么银行现在愿意充当锚定承购方？为什么航空公司在难以减排的剩余排放和较长规划周期下，也开始表现出类似行为？

为什么银行和航空公司正在成为直接空气捕集的锚定买方

银行之所以成为锚定买方，是因为持久性去除符合需要长期、可审计声明的净零路线图。

Climeworks 多次强调，UBS、LGT、摩根大通和道明银行等金融服务买家是 10 年期二氧化碳去除协议的长期交易对手。这是金融机构碳清除采购、DAC 锚定买方以及与可持续发展挂钩采购的一个明确例子。

航空公司之所以重要，原因相同，但起点不同。航空业有大量剩余排放，且短期内可减排空间有限，因此承运人往往需要高持久性的去除来补充可持续航空燃料、机队更新和运营效率提升。CDR.fyi 的 DAC 快照也显示，交通运输是主要买方类别之一，占 DAC 采购量的 17%。

买方逻辑不仅关乎声誉，更是由采购驱动。买家正在锁定未来吨数，以防止稀缺性上升，尤其是在 CDR.fyi 报告称仅有三家公司就占据了全部 DAC 额度销售量的 80% 之际。

这使航空业成为难以减排的剩余排放管理的一个有用范式。长期 DAC 合同可以像为未来合规、声明完整性以及面向客户的气候承诺预留产能一样发挥作用。

金融层面的疑问随之而来。如果银行和航空公司是锚定买方，这些协议又揭示了什么关于价格风险、交付确定性，以及 DAC 和其他二氧化碳去除项目的项目融资究竟如何被承保？

长期承购协议揭示了什么关于价格风险、供应安全与项目融资

长期承购是对碳清除价格波动和供应短缺的一种对冲。

CDR.fyi 的 2025 年调查显示，供应方对 2030 年 DACCS 盈亏平衡定价的预期远高于当前早期市场交易水平。正是这种差距，使买家使用远期合同来降低执行风险。

对于项目开发商而言，一份已签署的承购协议往往意味着从概念走向可融资性的分水岭。Climeworks 表示，多年期 DAC 承诺有助于推动长期融资工作，并支持该技术及其背后生态系统的规模化。换言之，承购经济性处于项目可银行融资性的核心位置。

供应安全仍然是一个重大问题。市场依然薄弱、集中且受交付约束。CDR.fyi 报告称，仅三家 DAC 供应商就占据了已售额度的 80%，而已签约吨数中真正交付的只占极小一部分。买家实际上是在为未来的工业产能提供融资背书，而不仅仅是在购买一种现成商品。

这对融资有直接影响。长期协议降低收入不确定性，从而可支持无追索权或有限追索权结构、基于里程碑的资本支出投放，以及对捕集基础设施、储存和运输的预融资。这对直接空气捕集项目融资尤其重要。

接下来的问题是，这种由融资驱动的模式能否把需求扩展到超大规模云服务商和以可持续发展为导向的企业之外，以及更多元的买家是否能改善二氧化碳去除市场的流动性。

这些交易如何可能把需求扩展到科技买家之外，并重塑二氧化碳去除市场流动性

买方基础已经在科技行业之外扩展。

CDR.fyi 的 2025 年 DAC 快照显示，软件是最大的买方细分，占 38%，其次是交通运输和娱乐。这表明市场仍然集中，但已不再完全由科技行业主导。这也为跨行业碳清除需求创造了空间。

银行、工业企业以及潜在的航空公司进入市场，可以通过让未来吨数需求在更多行业中更可预测，从而改善市场流动性。这减少了对少数大型科技采购事件的依赖。之所以重要，是因为 DAC 采购量历史上一直由少数几个按季度发生的大额交易驱动。

对卖方而言，更广泛的需求应当支持更好的合同可比性、更分散的交易对手风险，以及更标准化的交易结构。Puro.earth 指出，一个健康的远期合同市场已经帮助加速了生物炭及其他持久性二氧化碳去除路径的交易，这对 DAC 是一个有价值的参照。

对企业对企业的含义很直接。当更多行业购买远期吨数时，项目开发商就可以提供更分层的组合，例如将 DACCS、生物炭和 BECCS 混合，而不是只暴露于单一路径。这可以降低采购团队的交付风险。Climeworks 与道明银行的交易就是这种组合逻辑的一个现实案例。

真正的考验在于，这种需求模式能否在不受价格错配、政策碎片化和项目供给有限拖累的情况下，跨区域、跨行业扩展。

更大的市场考验：长期碳清除需求能否跨区域、跨行业扩张

最大的制约仍然在供给侧成熟度。

国际能源署指出，DAC 比点源捕集更耗能、成本更高，这意味着规模化取决于低成本清洁电力、储存基础设施，以及对高完整性监测和认证的政策支持。因此，DAC 的可扩展性与碳清除基础设施和高完整性二氧化碳去除认证紧密相关。

地理位置正成为竞争变量。Climeworks 与道明银行的交易强调北美供给，其组合也包括多个北美路径。这表明，区域可得性和储存接入正在成为采购策略的一部分，而不再是事后补充。

只有当价格预期趋于一致时，需求才可能扩大。CDR.fyi 的 2025 年调查显示，买方预期与供应方经济性之间仍存在持续错配，这意味着区域性政策、碳核算规则和合同设计将决定首批大型市场在哪里形成。

行业多元化是下一个里程碑。如果银行、航空公司、工业企业和服务业买家都承诺长期合同，那么碳清除就会更像一种由基础设施支撑的市场，而不是风险投资式的气候采购市场，具备可重复承购、标准化风险分配和机构流动性。

2026 年及以后，市场的考验很简单。长期二氧化碳去除需求必须从少数头条交易，转变为一个可持续的、多区域的买方基础，以支撑项目融资、交付可信度和二级市场深度。