越南国内碳交易平台录得了首批持续性交易活动。自2026年6月29日在河内证券交易所平台上线以来,该平台已完成七笔交易,累计成交1310个温室气体排放配额。这组数据由越南农业与环境部气候变化司副司长(代理)阮团光本周披露,最近一笔交易发生在9月15日。以任何区域基准衡量,这个成交量都很小,但它标志着东南亚最新的合规碳市场从挂牌仪式变成了真正的市场,而其背后的第六条供应管线也成为最值得关注的数字。
实际成交了什么
据阮团光介绍,交易平台上有两类商品:温室气体排放配额和碳信用。目前的交易几乎完全集中在配额一侧,这些配额是为2025-2026年度分配给纳入管控的设施的。第一次真正的合规考验将在2027年到来,届时获得配额分配的设施必须按规定清缴配额。
法律框架是2022年1月颁布的第06/2022/ND-CP号温室气体减排法令,此后历经两次修订:2025年6月的第119/2025/ND-CP号法令和2026年3月的第83/2026/ND-CP号法令。这一法令体系界定了哪些碳信用有资格挂牌交易,而这份清单被有意设计得很短。
只有三类碳信用有资格入场
按照现行规定,只有三类碳信用可以在交易平台挂牌。第一类是越南与伙伴国根据《巴黎协定》第6.2条开展双边合作机制产生的碳信用。第二类是依据第6.4条联合国碳标准签发的碳信用。第三类是越南主管部门为农业与环境、工业贸易和建筑领域的项目签发的碳信用。
这道资格筛选同时承担两项职能:一方面让国内交易平台与国际授权的供应保持一致,另一方面迫使项目开发商尽早选边站队:要么朝第六条授权方向建设,要么朝政府自己发布的国内标准方向建设。
12月的第六条管线
在第6.2条方面,越南已与新加坡和日本启动合作,越南-新加坡和越南-日本联合委员会会议计划于近期举行。这些机制下最早的项目预计将于2026年12月启动,届时将开始向交易平台的供应侧输送国际授权的碳信用。
第6.4条的排队规模更大。农业与环境部已向23个越南项目签发批准函,允许其过渡到联合国机制,这些项目在2021-2025年度的潜在碳信用超过1000万吨。项目参与方正在完成联合国气候变化框架公约(UNFCCC)的剩余要求,以便项目正式注册、信用正式签发。一旦完成,官方预计这将为市场带来相对可观的新增供应。
国内标准也在补齐。越南森林碳信用标准由科学与技术部部长于2026年8月11日发布,气候部门预计未来按该标准认证的森林项目也将为交易平台提供供应。标志性的减排项目,包括湄公河三角洲100万公顷优质低排放水稻项目,只要其碳信用通过双边合作机制或联合国标准开发,就完全有资格在国内交易所挂牌。
对买家和开发商意味着什么
对国际买家而言,越南交易平台目前还不是一个流动性场所。十一周七笔交易,这是一个信号型市场,而不是采购渠道。真正可操作的信息是结构性的:越南政府选择让第六条授权成为进入国内碳信用供应的大门,这意味着通过新加坡或日本联合委员会流程、或完成第6.4条注册的碳信用,将在越南国内和海外市场同时获得内置的合规溢价。
对项目开发商而言,排队过渡到第6.4条的23个项目是竞争前沿。持有越南资产的开发商现在就应该对照三类资格类别梳理自己的项目管线,因为12月联合委员会项目将为获得授权的越南供应设定第一批真实的价格基准。森林和水稻领域项目首次有了明确的标准路径。
对投资者而言,观察重点是时序。配额清缴义务将在2027年生效,早于大规模碳信用签发的时间,这构成了早期市场典型的合规需求与合格供应之间的张力。
接下来看什么
三个标志将显示该平台能否从此放量。第一,与新加坡和日本的第6.2条项目能否按计划于2026年12月启动,并产生首批在国内挂牌的授权信用。第二,23个过渡项目的UNFCCC注册进度,以及1000万吨信用管线中首批第6.4条签发的时点。第三,随着2027年清缴期限临近的交易行为:当纳入管控的设施从试水转向合规采购时,配额的成交量和价格是否会明显抬升。
